Zvezni finančni regulatorji se pripravljajo na zatiranje ameriških proizvajalcev nafte

Zvezna komisija za vrednostne papirje in borze snubitev Obvezovanje javnih podjetij, da razkrijejo tveganja, povezana s podnebjem, je zadnja v seriji potez predsednika Joeja Bidena in njegove progresivne koalicije, da poklekne ameriško naftno in plinsko industrijo.

Predlagano pravilo SEC bi od javnih podjetij zahtevalo, da predložijo daljnosežne podatke o možnem vplivu svojih dejavnosti na okolje in njihovi finančni izpostavljenosti tveganjem, povezanim s podnebjem. Predlagana sprememba pravil v skladu z Zakonom o vrednostnih papirjih in Zakonom o borzi vrednostnih papirjev sledi skoraj dveletnemu prizadevanju Bidenove administracije, da bi omejila domačo proizvodnjo energije.

V kombinaciji z naraščajočim vplivom okoljskih, socialnih in upravnih skladov (ESG), ki se običajno izogibajo delnicam naftne in plinske industrije, predlagana pravila o razkritju spodbujajo zgodovinski krč oskrbe na energetskih trgih ZDA. Domača proizvodnja se je zmanjšala na približno 11.6 milijona sodčkov na dan v primerjavi z najvišjo vrednostjo v letu 2019 pri 13 milijonih sodčkov, kar prispeva k trenutnim skokom cen in nestanovitnosti.

V času, ko trg obupno potrebuje več ponudbe, ni potreben prefinjen opazovalec, da bi prepoznal, da podnebno pravilo SEC vodijo politične motivacije in ne ekonomska logika.

Medtem ko je večina podnebne agende Bidenove administracije zastala v kongresu in na sodiščih, Bela hiša računa, da bo njen izbrani član v SEC Gary Gensler dosegel podnebno zmago. A nedavna poteza omejiti nov zakup nafte in plina na zveznih zemljiščih je zvezno sodišče zavrnilo kot prekoračitev pooblastil izvršilne veje oblasti. Medtem so podnebne določbe v okviru predloga predsednika Bidna Build Back Better, vključno s standardom čiste električne energije in davkom na ogljik, v kongresu naletele na odpor zmernih iz predsednikove lastne stranke.

Po teh nazadovanjih predlog SEC zaznamuje novo fazo v podnebni politiki uprave. Predsednikov nov pristop usmerja finančne regulativne agencije zvezne vlade, da potisnejo gospodarstvo k Green New Deal na kapitalskih trgih. Predlog za razkritje od javnih podjetij zahteva, da poročajo podnebne podatke v svojih letnih finančnih poročilih pri SEC, vključno z meritvami njihovih emisij toplogrednih plinov, finančnimi izdatki, povezanimi s podnebjem, načrti prehoda podjetij in analizami podnebnih scenarijev.

Medtem ko zagovorniki trdijo, da bodo nova pravila vlagateljem zagotovila pomembne informacije o izpostavljenosti podjetja tveganjem, povezanim s podnebjem, bo praktični učinek prispeval k že tako mrzlemu naložbenemu okolju okoli ameriških proizvajalcev energije.

Če se bo pravilo izvajalo, kot je predlagano, bo kapitalske naložbe odvrnilo od nujno potrebnih konvencionalnih energetskih projektov in infrastrukture. In čeprav bo pravilo spodkopalo energetsko varnost ZDA, ne bo storilo ničesar za obravnavanje povpraševanja po nafti in plinu.

Komisarka SEC Allison Herren Lee, ki je začela prvotno osredotočenost Komisije na obvezno razkritje podnebja lani, ko je bila v.d. navedla da se predlog lahko uporabi »širše informirati širši spekter oblikovanja podnebne politike.” Delovna skupina za finančne informacije, povezane s podnebjem, ugledni oblikovalec standardov za zasebno razkritje, na katerem je SEC utemeljil svoj predlog, opisuje kot okvir za »osposobiti … trge za usmerjanje naložb v trajnostne in odporne rešitve, priložnosti in poslovne modele.«

Ni vam treba preveč mežikati, da bi videli pravi namen predloga SEC. Obvezno razkritje bo spodbudilo premik naložbenih tokov z zagotavljanjem regulativnega kritja skladov ESG, da se pri razvrščanju skladov daje prednost »okoljski trajnosti« pred gospodarskimi donosi za vlagatelje. Mnogi upravljavci premoženja imajo Rekel SEC v javnih pripombah pred predlogom, da nameravajo uporabiti nove podnebne podatke za prehod naložb stran od podjetij iz energetskega portfelja, ki ne izpolnjujejo pogojev "upadajoče povpraševanje.” Ta položaj se zdi radikalno neusklajen s trenutnimi razmerami na trgu.

Obstajajo tudi številni delničarji in okoljski aktivisti, ki nameravajo uporabiti nove podnebne podatke za izstradanje energetskih podjetij glede virov, vključno s sprožitvijo dragih tožb, ko se ocene podnebnega tveganja, narejene v dobri veri, izkažejo za netočne.

O snubitev vključuje tudi jezik, katerega namen je vplivati ​​na odločitve zasebnih podjetij, vključno z zahtevo od podjetij, da zmanjšajo emisije, povezane s podnebjem, s strani potrošnikov daleč za proizvodnjo, tako imenovane posredne emisije obsega 3. Kot izvršni direktor zasebnega podjetja, na katerega te zahteve glede poročanja ne vplivajo neposredno, je jasno, da namerava SEC zvišati stroške kapitala, potrebnega za poslovanje.

Končno, obstaja realnost, da bo današnje razkritje v prihodnosti podprlo strožje ukrepe finančnih regulatorjev. Člani Sveta za finančno stabilnost in nadzor, opogumljeni s širšim mandatom za zmanjševanje sistemskega tveganja v finančnem sistemu, bodo izkoristili klimo za povečanje stroškov izposojanja kapitala za podjetja, ki so intenzivna z emisijami. Prav tako lahko uvedejo zgornjo mejo emisij toplogrednih plinov za običajne vrste registriranih investicijskih skladov.

Premik finančnih regulatorjev k dajanju prednost podnebnim spremembam pred donosi se bo slabo končal za ameriško gospodarstvo in potrošnike. Nedvomno bo omejil naložbe v iskanje in proizvodnjo konvencionalnih zalog energije in uvedel bolj ekstremno različico šoka povpraševanja, ki ga doživljamo danes.

Regulatorji naredijo slabe alokatorje kapitala. Prosti trgi, ki se lahko odzovejo na nenadne spremembe ponudbe in povpraševanja, so veliko boljši pri usmerjanju naložb.

Poskusi zvezne vlade, da vpliva na kapitalske trge, bodo potrošnike – in naše gospodarstvo – pustili na hladnem. Bidenova administracija ne sme dovoliti, da SEC prevzame nadzor nad ameriško energetsko politiko.

Tisti med nami v industriji vidimo rešitve in ovire za varno energetsko prihodnost. Večja vloga SID na energetskem trgu sodi naravnost v slednjo kategorijo.