Fed borznemu trgu: veliki dvigi bodo samo podaljšali boleč boj proti inflaciji

Se glasi: Noben uradnik Feda ne pričakuje, da bo znižanje obrestnih mer letos primerno, kažejo zapisniki sestankov

Tukaj je vrstica: »Udeleženci so ugotovili, da bi neupravičeno omilitev finančnih pogojev, ker je denarna politika pomembno delovala na finančnih trgih, še posebej, če bi bila posledica napačnega dojemanja javnosti odzivne funkcije odbora, otežila prizadevanja odbora za ponovno vzpostavitev stabilnosti cen. ”

V navadni angleščini? "Prevedeno iz Fedspeaka, člani FOMC ne marajo borznih dvigov, saj se bojijo, da bi to lahko povzročilo potencialno inflacijsko potrošniško porabo," je dejal Louis Navellier, predsednik in ustanovitelj Navellier & Associates, v četrtkovem zapisu.

In kaj lahko Fed stori glede tega?

»Drugače povedano, če bodo delnice zaradi slabih gospodarskih novic še naprej rasle, bo Fed moral pospešiti še višjo končno obrestno mero in mandatu neuradno dodati 'šibkejše delnice',« sta zapisala Ian Lyngen in Benjamin Jeffery, obrestni strateg pri BMO Kapitalski trgi, v sredo.

"Zapisnik je razkril še eno namerno prizadevanje, da bi trg odvrnili od ideje, da bo Fed 'put' sprožil leta 2023," so zapisali.

Arhiv: Fed mora borznim vlagateljem "povzročiti več izgub", da bi ukrotila inflacijo, pravi nekdanji centralni bankir

Vlagatelji so govorili o figurativni prodajni opciji Feda vsaj od zloma borze oktobra 1987, ki je centralno banko pod vodstvom Alana Greenspana spodbudil k znižanju obrestnih mer. Dejanska prodajna opcija je izvedeni finančni instrument, ki imetniku daje pravico, ne pa tudi obveznosti, da proda osnovno sredstvo na določeni ravni, znani kot izvršilna cena, in služi kot zavarovalna polica pred padcem trga.

»V to razpravo je vključeno vprašanje, koliko slabosti ameriških delnic je [Zvezni odbor za odprti trg] pripravljen prebroditi v svojih prizadevanjih za ponovno vzpostavitev predpostavke o stabilnosti cen – [sredino] uradno sporočilo je znižalo raven delnic na kateri vlagatelji bodo iskali pivot Fed,« so zapisali strategi BMO.

Zapisnik je jasno pokazal, da je "pregovorna ponudba Fed uradno mrtva in izginila," je v četrtkovem zapisu dejal Kent Engelke, glavni ekonomski strateg pri Capitol Securities Management.

Delnice so se odbile od najnižjih vrednosti iz leta 2022, ki so bile določene oktobra, pred političnim sestankom Feda 13. in 14. decembra, vendar so kmalu izgubile oprijem in proti koncu meseca izgubile položaj, ko so glavni indeksi zabeležili najslabšo letno uspešnost od leta 2008. Delnice so padle v četrtek, s industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
-1.02%
končal z izgubo okoli 340 točk ali 1 %, medtem ko je S&P 500
SPX,
-1.16%
padel za 1.2% in Nasdaq Composite
COMP,
-2.45%
padla za 1.5%.

Donosi kratkoročnega dolga so se dvignili proti 5 %, saj se je zdelo, da so se vlagatelji približali prejšnjim signalom Feda, da bo obrestna mera Fed skladov letos verjetno dosegla vrh nad to raven. Zapisnik je pokazal, da noben uradnik Feda ni pričakoval padca obrestnih mer v letu 2023, kar je poudarilo razkorak med centralno banko in udeleženci na trgu glede verjetnosti odmika od strožje politike pozneje v tem letu.

Glej: "Stare navade težko umrejo": trgovci do marca ponovno preučijo 5-odstotno obrestno mero v ZDA

Zapisnik je pokazal, da uradniki Feda niso pričakovali, da se bo obrestna mera leta 2023 znižala, kar je v nasprotju s pričakovanji trga pred objavo znižanj pozneje v letu.

"Zapisnik jasno poudarja osredotočenost Feda na inflacijo, pa tudi njihovo nezadovoljstvo z rahljanjem razmer na finančnih trgih, za katere so verjeli, da ovirajo njihova prizadevanja za doseganje stabilnosti cen," je v sredo povedal Ryan Sweet, glavni ameriški ekonomist pri Oxford Economics. "Če beremo čajne lističe, zapisnik poudarja, da bo Fed zmanjšal inflacijo ob tveganju, da bo prizadel trg dela in širše gospodarstvo."

Ian Shepherdson, glavni ekonomist pri Pantheon Macroeconomics, je v sredo dejal, da je bila omemba finančnih pogojev namenjena sporočanju, da vlagatelji ne bi smeli pričakovati, da oblikovalci politik "zmehčajo svojo mejo inflacije, dokler ne postane osupljivo očitno, da je v teku resen premik podatkov .”

Ta premik v podatkih je v četrtek ostal nedosegljiv, za kar so večinoma krivili šibkost delniškega trga, po močnejšem dvigu od pričakovanega Ocena ADP o decembrskih plačilnih listah v zasebnem sektorju in upad prvih zahtevkov za nadomestila za brezposelnost na 3 1/2-mesečno najnižjo vrednost prejšnji teden.