(Bloomberg) - Prijavite se na glasilo New Economy Daily, spremljajte nas @economics in se naročite na naš podcast.
Najbolj brano iz Bloomberga
Predsednik Federal Reserve Jerome Powell naj bi v sredo dosegel največje zaporedno zvišanje obrestnih mer v zadnjih desetletjih, pri čemer vlagatelji iščejo znake, da je odprt za prehod na manjše poteze od septembra.
Pričakuje se, da bo Zvezni odbor za odprti trg zvišal obrestne mere za 75 bazičnih točk na drugem zaporednem sestanku – najbolj agresivno zaostrovanje od osemdesetih let prejšnjega stoletja. Odločitev bo znana ob 1980. uri v Washingtonu. Četrtletne napovedi ne bodo objavljene in Powell bo imel tiskovno konferenco 2 minut kasneje.
Šef Feda bi lahko namigoval, da je odprt za znižanje na povišanje za polovico točke v septembru, po znakih počasnejše gospodarske rasti in padajočih cenah surovin, ki bi lahko ohladilo inflacijo čez poletje.
"Izid tega srečanja je vklesan v kamen, zato je vprašanje, kaj se bo zgodilo naslednje," je dejala Aneta Markowska, glavna ameriška finančna ekonomistka pri Jefferies LLC. "Celotna tiskovna konferenca bo namenjena namigom za septembrsko srečanje." Dejala je, da bi bil dvig za polovico točke "ustrezen osnovni primer, vendar očitno odvisen od podatkov."
Powell poskuša zajeziti najvišjo inflacijo v zadnjih 40 letih med kritikami, da se je lani počasi odzval na rastoče cene, kar vznemirja finančne trge, saj vlagatelje skrbi, da bi Fed lahko sprožil recesijo.
Zvišanje za 75 bazičnih točk bi zvišalo referenčno vrednost Feda na ciljni razpon od 2.25 % do 2.5 %, kar bi bilo enako njegovi oceni nevtralne obrestne mere, ki niti ne spodbuja niti ne omejuje rasti. Powell bi lahko navedel doseganje nevtralnosti, da bi nakazal razlog za bolj postopno napredovanje.
Junija je Powell dejal, da je povečanje za 50 ali 75 bazičnih točk najverjetneje za julijsko srečanje. Lahko bi ponovil te smernice, predlagal samo dvig za 50 bazičnih točk ali pustil svoje možnosti odprte.
Kaj pravi Bloomberg Economics ...
»Powell se na srečanju sooča s komunikacijskim izzivom: potrditi mora Fedovo odločenost, da zatre inflacijo, pri tem pa ne prestraši trga, ki ima pesimistično ceno v prihodnosti. Pričakujemo, da bo Powell usmerjal trge, da bodo septembra pričakovali zvišanje obrestne mere za 50 bazičnih točk, in poudaril pomen političnih obrestnih mer, ki bodo dosegle ocenjeno nevtralno obrestno mero odbora.«
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby in Eliza Winger (ekonomisti)
Oceni pohod
Fedova zvišanja za 1.5 odstotne točke na dveh srečanjih bi bila največja zgoščena zvišanja obrestnih mer od zgodnjih osemdesetih let prejšnjega stoletja, ko je bil predsednik Paul Volcker in se je boril z neverjetno visoko inflacijo.
V sredo so trgi v celoti dosegli cene v dvigu za 75 bazičnih točk, čeprav obstaja zunanje tveganje za presenečenje. Ekonomisti Nomura vidijo povečanje za 100 bazičnih točk, da bi pokazali odločenost, potem ko so se cene življenjskih potrebščin junija zvišale za 9.1 %. Nekateri menijo, da je premik za pol točke bolj verjeten, kar odraža nedavno umiritev rasti.
Toda velika večina Wall Streeta išče 75 bazičnih točk, potem ko je guverner Christopher Waller, vodilni sokol, podprl tako velik korak, drugi pa so izrazili skepticizem glede večjega koraka.
Izjava FOMC bo verjetno zapisala, da se je rast v ZDA upočasnila, kar odraža umirjanje potrošniške porabe in stanovanj ter razširjena anekdotična poročila o upočasnitvi povpraševanja.
Bloombergova raziskava med ekonomisti ocenjuje, da bo rast v drugem četrtletju znašala 0.4 %, ocena sledenja Feda v Atlanti pa kaže na negativno število, kar bi bilo drugo zaporedno krčenje, ki ga nekateri ekonomisti smatrajo za znak recesije. Vladno poročilo bo objavljeno v četrtek.
Kljub temu lahko izjava FOMC opazi svetle točke, vključno z "robustnimi" delovnimi mesti.
"Morali bodo priznati, da se je gospodarstvo znatno upočasnilo," je dejal Matthew Nest, globalni vodja aktivnega fiksnega dohodka pri State Street Global Advisors. Medtem ko obstajajo tudi znaki, da se bo inflacija utegnila umiriti, bodo uradniki želeli počakati, da vidijo, da se "beločnice inflacije" znižajo, preden bodo pripravljeni na umiritev, je dejal.
Pričakuje se, da bo FOMC ohranil svoj jezik, ki obljublja stalno zvišanje obrestnih mer, brez posebnosti glede velikosti prilagoditev.
Nesoglasja
Predsednica Feda v Kansas Cityju Esther George se bo verjetno že drugič zaporedoma strinjala s premikom za polovico točke. Opozorila je, da bi prehitro spreminjanje obrestnih mer lahko povzročilo stres na trgu in Fed spravilo s tečaja.
Medtem ko večina ekonomistov pričakuje samo eno nasprotovanje, jih nekaj verjame, da bi lahko prišlo do drugega. Med novimi volivci sta predsednica Bostonske centralne banke Susan Collins in Michael Barr, ki je v začetku tega meseca prisegel kot podpredsednik za nadzor.
Bilanca stanja
Fed bo verjetno ponovil svoje načrte za krčenje svoje ogromne bilance stanja in postopno zmanjševanje na morebitno hitrost 1.1 bilijona dolarjev na leto. Ekonomisti predvidevajo, da bo bilanca stanja do konca leta znašala 8.4 bilijona dolarjev, decembra 6.5 pa padla na 2024 bilijona dolarjev. O prodaji hipotekarnih vrednostnih papirjev ni pričakovati nobene objave.
Tiskovna konferenca
Powell bo še naprej zvenel neomajno proti inflaciji in bo morda ponovil, da je pripravljen sprejeti nekaj bolečine, da zagotovi, da pogled Američanov na višje cene ne postane trajen.
"Ime igre je zagovarjanje inflacijskih pričakovanj," je dejal Derek Tang, ekonomist pri LH Meyerju, Washingtonskem podjetju za analizo politike. "Dokler niso prepričani, da pričakovanja ne bodo padla navzgor, nimajo razkošja, da bi upočasnili ali pokazali šibkost."
Kljub temu bi njegovo vodstvo lahko nakazovalo, da obstaja pot do nekoliko manj agresivnih pohodov. Junija je glede dvigov za 75 bazičnih točk dejal: "Ne pričakujem, da bodo premiki te velikosti pogosti."
Trgi stavijo na možnost znižanja obrestnih mer že v drugem četrtletju prihodnjega leta. Powell bi se lahko temu zoperstavil ali opozoril, da bo Fed "spreten" in se odzval na dohodne podatke. Imel bo priložnost posodobiti morebitne signale za september na političnem posvetu Kansas City Fed od 25. do 27. avgusta v Jackson Holeu v Wyomingu.
"Pred septembrskim sestankom bomo imeli dve dodatni poročili o plačah - marsikaj se lahko zgodi in zato ne bi preveč poudarjal Powellovih komentarjev na tiskovni konferenci," je dejal Thomas Costerg, višji ameriški ekonomist pri Pictet Wealth Management.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/fed-readies-largest-rate-hikes-100116313.html