Fed načrtuje marčevsko zvišanje obrestnih mer, a bo to to?

Z zvišanjem obrestne mere Fed Funds za 0.25 odstotne točke na svojem februarskem zasedanju je ameriška centralna banka Federal Reserve (Fed) opozorila, da bodo "tekoča zvišanja primerna" za prihodnje odločitve o obrestnih merah. To je delno zato, ker Fed išče "bistveno več dokazov", da se inflacija znižuje. To je precej velik namig, da bodo tečaji marca verjetno znova narasli.

Trgi se na splošno strinjajo, vendar le kratkoročno. Trgi vidijo dobre možnosti, da Fed na zasedanju 0.25. marca ponovno zviša obrestne mere za 22 odstotne točke. Vendar po tem Fed in trgi niso usklajeni.

Trgi trenutno vidijo samo 3 od 10 možnosti, da se obrestne mere maja znova zvišajo, ob predpostavki, da se obrestne mere marca zvišajo, vendar je predsednik Feda Powell februarja izrecno omenil "še nekaj dvigov obrestnih mer, da bi dosegli raven, za katero menimo, da je potrebna". tiskovna konferenca srečanja. To pomeni rast v marcu in maju in je ena večja, kot domneva trg.

Sestanek Fed 3. maja

To postavlja nekaj podobnega obračunu za trenutno majsko srečanje Feda. Centralni bankirji ne marajo presenečenj, zato je to dovolj daleč, da bi lahko Fed še vedno spremenil smer od svojega implicitnega, a od podatkov odvisnega načrta za zvišanje obrestnih mer na tem sestanku.

Velik namig bo prišel iz povzetka gospodarskih projekcij (SEP), ki so objavljeni na vsakem drugem zasedanju Feda. Decembra so te projekcije namigovale, da bo Fed najverjetneje zrasel maja. Posodobitev teh napovedi bomo prejeli 22. marca in možno je, da kaže spremenjen pogled oblikovalcev politik ali vsaj signalizira, koliko jih ni nujno pripravljenih na majski pohod. Možno je, da kakršno koli zvišanje v maju ni soglasno, saj se Fed spušča v prave nianse politike natančnega prilagajanja.

Za trge je bil nedavni upad inflacije spodbuden, vendar Fed ni tako prepričan, ker je inflacija še vedno na dokaj visokih ravneh in v preteklosti se je inflacija po skokih počasi zniževala. Kljub temu je Powell natančno najvišjo raven obrestnih mer omenil kot "fino presojo". Dobili bomo več konteksta, ko bo pozneje ta mesec objavljen tudi zapisnik s februarskega sestanka, vendar je bila soglasna odločitev, da se februarja zvišajo obrestne mere, zato je pošteno pričakovati, da bo večina oblikovalcev politik morda na isti strani kot trenutno predsednik Powell .

Dohodni podatki

Seveda bodo dohodni podatki oblikovali tudi razmišljanje Feda. Morda je ključni podatek, ki ga je treba spremljati, inflacija. Lahko pričakujemo Inflacija CPI za januar 14. februarja in nato bo prišlo do odčitka za februar, preden se bo Fed ponovno sestal. Velik del nedavne umiritve inflacije je izhajal iz padajočih stroškov energije in ta veter se je morda zdaj umiril vsaj za nafto. Vendar se je znižala tudi osnovna inflacija.

Ohišje

Pomembno je, da stanovanjski stroški še naprej naraščajo v zadnjih poročilih o inflaciji CPI. Fed pričakuje, da se bodo cene stanovanj v podatkih o inflaciji v prihodnjih mesecih umirile, delno zato stanovanjski stroški v CPI vključujejo učinek statističnega zamika. Če se to zgodi, bi lahko močno znižalo skupno inflacijo glede na težo stanovanj v izračunih CPI.

Plače

Kljub temu Fed ne skrbi le inflacija. Fed pozorno spremlja stroške plač kot možno gonilo inflacije. To je zato, ker je Fed zaskrbljen, da bi se lahko inflacija izkazala za nespremenjeno nad 2-odstotnim ciljem, in če bodo stroški plač še naprej rasli, se morda inflacija ne bo znižala tako hitro, kot si želi Fed.

Druga stran tega je, da razmeroma vroč trg delovnih mest do neke mere pomaga Fedu v boju proti inflaciji. Če bi ameriško gospodarstvo oslabelo, bi bil Fed v sporu glede zvišanja obrestnih mer, trenutno se zdi, da temu ni tako, vsaj če pogledate trg dela. To je Fed-u omogočilo, da se je bolj osredotočil na boj proti inflaciji in bil manj zaskrbljen zaradi gospodarske šibkosti.

Kaj iskati

Zdi se verjetno, da bo marca še en majhen dvig Fed, razen če bomo videli nenadne spremembe v gospodarstvu. Vendar je odločitev na naslednji majski seji predmet razprave. Fed trenutno načrtuje dvig, čeprav se njihov ton nekoliko omehča in trgi niso prepričani, da bo Fed temu sledil.

O tem bomo dobili več konteksta s prihajajočimi gospodarskimi novicami in govori Feda, kar pa je najpomembneje, povzetek gospodarskih projekcij, objavljen na marčevskem srečanju, bo dal razmeroma jasno sporočilo o tem, kaj oblikovalci politik pričakujejo, da bodo storili maja. Drugo vprašanje je, ali bo Fed leta 2023 dejansko znižal obrestne mere, trg to vidi kot posebno možnost pozneje v letu, vendar Fed zagotovo še ni pripravljen razpravljati o tem.