Fed se bo morda moral obrniti do začetka novembra, ko se 'nekaj zalomi': Scott Minerd

V objavljeni obeti na spletni strani Guggenheima je Minerd opozoril na intervencije v zadnjih dveh tednih Bank of Japan podpreti jen in ga Bank of England pomoč trgu obveznic v Združenem kraljestvu kot nekaj zaskrbljujočih znakov. Razpoke se kažejo tudi na kreditnih trgih, kjer se posli opuščajo; v povečanju odlivov vzajemnih skladov; in v naraščajočem dolarju, ki deluje kot rušilna žoga po vsem svetu, je dejal. Hipotekarni vrednostni papirji so pod pritiskom, medtem ko se je implicitna nestanovitnost povečala na obvezniških, delniških in valutnih trgih – vse to razkriva krhkost, ki jo povzroča hitro agresivno zvišanje obrestnih mer v ZDA in po svetu.

Podatki, objavljeni v petek, so samo okrepili verjetnost, da bo Federal Reserve še naprej hitro zviševala obrestne mere, da bi zajezila najbolj vroč razpon inflacije v zadnjih štirih desetletjih. ZDA so dodale 263,000 delovnih mest septembra, kar je najmanjši prirast v 17 mesecih, a ravno dovolj, da oblikovalci politik ostanejo na pravi poti. Medtem se trgovci pripravljajo na poročilo o indeksu cen življenjskih potrebščin, ki bo prihodnji četrtek, da bo pokazalo še več kot 8 % letno skupno inflacijo za prejšnji mesec.

"Moja največja skrb je, da bo nadaljnje zaostrovanje preizkusilo krhkost tržnih vodovodnih napeljav," je v četrtek zapisal Minerd.

"Kmalu bomo priča, kako se igralci obnesejo, ko se napetosti na trgu povečujejo, saj centralne banke po vsem svetu istočasno odstranjujejo likvidnost z rekordno hitrostjo," je dejal. "Dogodki v zadnjem tednu kažejo, da se udeleženci na trgu v senci, od katerih jih je veliko že z visokim finančnim vzvodom, soočajo z lastnimi pozivi k kritju, zaradi česar se sprostijo pozicije ravno v trenutku, ko bi morali zagotavljati likvidnost in se potegovati za vrednostne papirje."

Minerd je najbolj znan po pogledih, ki vsebujejo večinoma nizkoten ton. Mesec nazaj, je dejal da je pričakoval S&P 500 SPX do sredine oktobra padel za 20 %, glede na medvedji trg, ki ostaja nedotaknjen. V četrtek je zapisal, da bo "konec zaostrovanja Feda prišel, ko se bo nekaj zalomilo in Fed ne bo imel druge izbire, kot da ponovno utekočini sistem, dogodek, ki bi ga pričakoval pred koncem leta in najverjetneje pred koncem sveta." serija." Sedma tekma jesenske klasike je na sporedu 7. novembra.

Vse večja je verjetnost, da bo prišlo do novih dogodkov črnega laboda, kot je nemir na trgu obveznic v Združenem kraljestvu, ki »bi se lahko razvil v svetovno finančno krizo, če ne bi hitro ukrepala BoE«. Črni labod je opredeljen kot nepredvidljiv razvoj dogodkov z izjemnimi posledicami, Minerd pa je opozoril na tveganje njegovega pojava od vsaj 2020.

Se glasi: Pogrešani upi na središče Fed se spreminjajo v občutek strahu na finančnih trgih in Zakaj vlagatelji zavračajo – celo pozdravljajo – znake razpok v svetovnem finančnem sistemu

Vlagatelji so se odzvali na petkovo poročilo o zaposlovanju tako, da so vsi trije glavni ameriški delniški indeksi padli, z Dow Industrijem
DJIA,
-2.55%
padel okoli 400 točk v jutranjem trgovanju.

Medtem so vlagatelji razprodali zakladne obveznice, kar je povzročilo višje donose na vseh področjih. 10-letni donos
TMUBMUSD10Y,
3.884%
povečal za 7 bazičnih točk na 3.89 %. In trgovci so povečali verjetnost, da bo Fed novembra zvišal obrestno mero za 75 bazičnih točk, na skoraj 82 % v petek s 75 % v četrtek – kar bi povzpelo ciljno obrestno mero Fed skladov med 3.75 % in 4 %, glede na Orodje CME FedWatch. Povečali so tudi verjetnost ponovnega zvišanja za 75 bazičnih točk v decembru, na 24 % - s 7.4 % v četrtek.

V tem, kar bi bilo paradoksalno jedro dobrih novic, je Minerd dejal, da bo kratkoročno "obrnitev Feda dobra za obveznice in tvegana sredstva, ki so po današnjih cenah poceni."

»Nihče ne bo klical zvona, ko se bo Fed prisiljen obrniti. Vlagatelji bi se morali bolj osredotočiti na vrednostne priložnosti, ki jih je na pretek, in si nehati lizati rane ter poskušati izbrati dno,« je dejal.