(Bloomberg) – Uradniki ameriške centralne banke Federal Reserve so predstavili dolgo pričakovani načrt za zmanjšanje svoje bilance stanja za več kot 1 bilijon dolarjev na leto, hkrati pa so "hitro" dvignili obrestne mere, da bi preprečili najbolj vročo inflacijo v štirih desetletjih.
Najbolj brano iz Bloomberga
Načrt za zmanjšanje premoženja, ki so ga kupili med pandemijo, je bil predstavljen v sredo v zapisniku njihovega marčevskega sestanka, ko so uradniki zvišali stopnje za četrtino točke. Razpravljali so o tem, da bi bilo več, vendar so se odločili za previdnost v luči negotovosti, ki jo je povzročila ruska invazija na Ukrajino, je pokazal zapis njune razprave.
Poleg tega so »mnogi«, ki so se udeležili seje Zveznega odbora za odprti trg od 15. do 16. marca, menili, da je povišanje za eno ali več pol točke morda primerno za naprej, če se pritiski na cene ne bodo umirili.
Analitiki so to videli kot dokaz, da se uradniki zdaj bojijo, da bi morali ukrepati prej proti inflaciji, in se zdaj mudi, da bi svojo glavno obrestno mero – trenutno v ciljnem območju od 0.25 % do 0.5 % – dvignili na nevtralno, teoretično raven, ki je pospešuje ali upočasnjuje gospodarstvo.
"FOMC je predolgo ostal preveč preprost in je prepozno spoznal svojo napako," je dejal Stephen Stanley, glavni ekonomist pri Amherst Pierpont Securities LLC. »Zdaj se trudijo, da bi čim prej spravili politiko v nevtralno stanje. Ko dosežejo nekaj blizu nevtralnega, se bodo morali sčasoma prepričati, kako daleč v omejevalno ozemlje se morajo premakniti, da bodo inflacijo spet pod nadzorom.
Prizadevanja za zmanjšanje bilance stanja bodo močno zaokrožila proti inflaciji, saj je Fed kupoval obveznice še prejšnji mesec, ko je poskušal gladko zmanjšati podporo pandemiji. FOMC bo predvidoma odobril znižanje bilance na naslednjem zasedanju 3. in 4. maja. Načrt za krčenje bilance je prišel s predstavitvijo osebja uradnikom.
Uradniki so predlagali krčenje bilance stanja Fed z največjo mesečno hitrostjo 60 milijard dolarjev zakladnic in 35 milijard dolarjev hipotekarnih vrednostnih papirjev – v skladu s tržnimi pričakovanji in skoraj podvoji najvišjo obrestno mero 50 milijard dolarjev na mesec, ko je Fed zadnjič zmanjšal svoj saldo. list od 2017 do 2019.
Podprli so postopno postopno zmanjševanje teh omejitev v več kot treh mesecih "ali skromno dlje, če to upravičujejo tržni pogoji."
Zapisnik sestanka za zaprtimi vrati je pokazal veliko podporo med 16 uradniki, ki so sodelovali pri dvigu obrestne mere za 50 bazičnih točk.
"Številni udeleženci so ugotovili, da bi lahko bilo eno ali več povečanj ciljnega razpona za 50 bazičnih točk primerno na prihodnjih srečanjih, zlasti če bi inflacijski pritiski ostali povišani ali okrepljeni," je zapisano v zapisniku. "Udeleženci so ocenili, da bi bilo primerno čimprej premakniti držo denarne politike v nevtralno držo."
Po srednji oceni uradnikov, objavljeni na sestanku, naj bi bila nevtralna stopnja okoli 2.4 %. Uradniki so "tudi opozorili, da bi lahko bil glede na gospodarski in finančni razvoj upravičen premik na strožjo politiko," je zapisano v zapisniku.
Kaj pravi Bloomberg Economics
Zapisnik ponuja "potencialno razlago za Powellov ostro jastrebov ton na marčevskem zasedanju: zdi se, da je osebje Fed - ki je v zadnjem letu imelo bolj benigne obete glede inflacije kot udeleženci FOMC - postalo opazno bolj zaskrbljeno zaradi razvoja inflacije."
— Anna Wong, glavna ekonomistka ZDA
— Če želite prebrati več, kliknite tukaj
Ameriški centralni bankirji so od takrat dejali, da bi lahko hitreje ukrepali pri politiki, potem ko je ruska invazija povzročila dvig cen hrane in energije, Powell pa je 21. marca izjavil, da je maja na mizi, če bo potrebno, povišanje za pol točke.
Z nevtralnostjo jasnega političnega cilja se bodo vlagatelji opredelili, kako hitro namerava Fed priti tja. Pri teh odločitvah bodo imeli veliko vlogo kratkoročni podatki o napredku inflacije. Powell je prejšnji mesec dejal, da bomo "ko se bodo obeti razvijali, bomo politiko po potrebi prilagodili."
Terminski trgi določajo cene z veliko verjetnostjo dviga za pol točke na majskem srečanju. Vpliv zmanjšanja bilance stanja na finančne razmere pa bomo verjetno pozorno opazovali v drugi polovici leta.
"Mislim, da bo 50 bazičnih točk možnost, ki jo bomo morali razmisliti skupaj z drugimi stvarmi," je v torek za Bloomberg News dejala predsednica Fed Kansas Cityja Esther George. »Ko odstranimo to namestitev, moramo biti zelo premišljeni in namerni. Zelo sem osredotočen na razmišljanje o tem, kako se bilanca stanja giblje v povezavi z zvišanjem obrestnih mer."
Večje tveganje in politični izziv bo prišlo, če bo ruska invazija na Ukrajino vzdržala visoke cene hrane in energije dovolj časa, da bo sprožila še en krog povišanja plač in cen. Fed bi moral verjetno na to soočiti s še bolj agresivno politiko, če bo začel izpodbijati pričakovanja o sposobnosti centralne banke, da zasidra cene.
"V zelo negotovem in hitro spreminjajočem se gospodarskem ozadju se je Fed preusmeril od pogovorov k dejanjem," je dejal Guy LeBas, glavni strateg za fiksni dohodek Janneyja Montgomeryja Scotta v Philadelphiji. "Finančni pogoji bodo zaradi tega večino naslednjih šest mesecev ostali nestanovitni."
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/fed-lays-plan-prune-balance-211347654.html