Sostrebstvo Fed dosega vrhunec, ko naraščajoča plačila dolgov zmanjšujejo prihranke

(Bloomberg) — Strožja politika Federal Reserve zvišuje breme obrestnih mer gospodinjstev, kar vodi do hitrega upada presežnih prihrankov in poudarja verjetnost, da je sokolstvo doseglo vrhunec.

Najbolj brano iz Bloomberga

Pandemično povečanje presežnih prihrankov je bilo verjetno najhitreje povečanje bogastva, kar jih je bilo kdaj videno. Kombinacija padca povpraševanja in ogromnih državnih transferjev je povzročila, da se je do sredine leta 2.3 nabralo največ 2021 bilijona dolarjev presežnih prihrankov.

Toda po prazniku pride lakota in presežni prihranki se hitro zmanjšajo, saj inflacija povzroči dvig cen in obrestnih mer. Ti presežni prihranki delujejo kot blažilnik recesije, saj dušijo povratno zanko zmanjšanja porabe, kar vodi v padec dohodka, kar pomeni manjšo porabo itd.

Bureau of Economic Analysis definira tok prihrankov kot razpoložljivi osebni dohodek – potrošnja – drugi izdatki. Stopnja osebnega varčevanja je razlika med razpoložljivim dohodkom in potrošnjo kot odstotek razpoložljivega dohodka. Stopnja varčevanja je v času pandemije dosegla celo 33 % – prej nepredstavljiva raven –, od takrat pa je padla na skoraj najnižjo vrednost v zgodovini 3.1 %.

Varčevanje je razvidno iz hitrega upada »presežnega razpoložljivega dohodka«, tj. razpoložljivega dohodka nad trendom pred pandemijo. Na podlagi 30-letne trendne črte je spet nespremenjen, kar pomeni, da presežni prihranki niso več podprti s presežnim dohodkom, ker ljudje trošijo več in s pandemijo povezana transferna plačila s strani vlade so prenehala.

Varčevanje je vse bolj obremenjeno z naraščajočimi odplačili dolgov. Obrestne mere za potrošniške in hipotekarne dolgove naraščajo. Razmerja servisiranja dolga (odplačila dolga kot odstotek razpoložljivega dohodka) ostajajo razmeroma nizka, vendar se tudi povečujejo, in to bi lahko prišlo dokaj hitro, saj se dolg ponovno določi po višjih stopnjah.

Zgodba se nadaljuje

MLIV Pulse: Ali menite, da so vlagatelji prihodnje leto preveč optimistični ali preveč medvedji glede sredstev? Tukaj izpolnite našo anketo MLIV Pulse.

Nominalno morajo gospodinjstva vsako leto odplačati približno 1.75 bilijona dolarjev ali skoraj 10 % razpoložljivega dohodka. To breme se bo še poslabšalo, ko bodo naraščajoče cene požrle več prihodkov.

Fed ocenjuje, da so se presežni prihranki zmanjšali na 1.7 bilijona dolarjev (od sredine leta 2022), kar je 26-odstotni padec v enem letu. Stanje presežnih prihrankov se bo verjetno zmanjševalo vse hitreje, saj bodo zaostali učinki naraščajočih obrestnih mer.

Recesijski blažilnik se izniči, zaradi česar je ameriško gospodarstvo v bolj krhkem položaju in povečuje se verjetnost, da je Fed dosegel vrhunec bojevitosti proti vojni proti inflaciji (za zdaj).

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2022 Bloomberg LP