To je zelo, zelo daleč od Fedove projekcije a Obrestna mera Fed Funds to je severno od 5 %, ki naj bi doseglo zgodaj spomladi, in odmeva stave FedWatch o dvigu obrestnih mer, ki ne le kažejo, da bodo obrestne mere dosegle vrh pod 5 %, ampak napovedujejo znižanje obrestnih mer v drugi polovici leta.
Komu torej verjamemo?
Jeffrey Gundlach, slavni vlagatelj v obveznice, ki vodi DoubleLine Capital, nima dvomov: "Mojih več kot 40 let izkušenj na področju financ močno priporoča, da vlagatelji preučijo, kaj pravi trg, namesto tega, kar pravi Fed," je povedal v spletni oddaji v torek pozno.
To stališče bi pravzaprav lahko preizkusili danes, ko se ministrstvo za finance pripravlja na dražbo 32-letnih obveznic v vrednosti 10 milijard dolarjev kot del svojih tekočih operacij financiranja.
Dražba, ponovno odprtje prejšnje izdaje, bo zagotovila merilo v realnem času za apetite po fiksnem dohodku pred jutrišnjim decembrom CPI branje, ki naj bi kazalo na popuščanje cenovnih pritiskov že šesti mesec zapored.
Če dražitelji zagrabijo nov papir, bi to lahko pomenilo, da so manj zaskrbljeni zaradi inflacijskih pritiskov in bolj zaskrbljeni zaradi obetov rasti, zlasti zdaj, ko vlagatelji vidijo kratkoročno recesija kot stava 50/50.
Trgi obveznic pravzaprav že nekaj časa nakazujejo recesijo , saj donosi 3-mesečnih zakladnih menic znašajo približno 1.14 % severno od 10-letnih zapisov, kar je najstrmejša 'inverzija' krivulje donosnosti od zgodnjih 1980-ih.
Napoveduje se, da se bo rast zaposlovanja v prihodnjih mesecih močno upočasnila, potem ko je bilo lani zaposlenih 4.5 milijona novih delavcev, stanovanjski trg se še naprej spreminja, razpoloženje lastnikov malih podjetij, ki so ga natančno spremljali, pa je prejšnji mesec padlo na najnižje ravni od leta 2013.
Drugi pa ugotavljajo, da so trgi obveznic v preteklosti "vpili volk" zaradi recesije, in pravilno trdijo, da ekonomski modeli ne zajamejo vedno vse večje kompleksnosti globaliziranega sveta.
"Potrošnik še vedno troši in ker podjetja še vedno zaposlujejo po višjih cenah, obstaja možnost, da se bomo izognili gospodarski upočasnitvi in ne popolnemu krču," je dejal Lawrence Gillum, strateg za fiksne dohodke pri LPL Financial v Charlotteju na severu. Karolina.
»Pomembno je tudi poudariti, da je nazadnje, ko je bila krivulja donosnosti 3-mesečno/10-letno obrnjena, gospodarstvo padlo v recesijo zaradi svetovne pandemije – nekaj, za kar bi trdili, da ni bilo vključeno v inverzijo, vendar še vedno dobiva zasluge ' za signal,« je dodal.
Powell, ki se je med torkovim govorom na Švedskem osredotočil na neodvisnost centralne banke in potrebo po opredeljenem mandatu zakonodajalcev, je v tej nedavni razpravi ostal nenavadno tiho.
In če še naprej dovoljuje trgom, da v zadnji polovici leta določajo manjša zvišanja cen, nižje vrhove in znižanja cen, mu ta napoved ustreza in jo je pripravljen pustiti izvajati ter pustiti, da podatki o inflaciji opravijo potisno delo zanj.
To bi lahko bilo veliko tveganje.
Stol