Fed ne more ukrotiti inflacije brez novih dvigov obrestnih mer, piše časopis

Glede na raziskavo, objavljeno v petek, Federal Reserve verjetno ne bo sposobna znižati inflacije, ne da bi morala precej višje zvišati obrestne mere, kar bi povzročilo recesijo.

Nekdanji guverner Feda Frederic Mishkin je med avtorji bele knjige, ki preučuje zgodovino prizadevanj centralne banke za ustvarjanje dezinflacije.

Kljub občutkom mnogih sedanjih uradnikov Feda, da lahko ob spopadanju z visokimi cenami uspejo "mehak pristanek", časopis pravi, da je malo verjetno, da bo tako.

"Nismo našli primera, da bi se dezinflacija, ki bi jo povzročila centralna banka, zgodila brez recesije," je zapisano v prispevku, katerega soavtorji so bili ekonomisti Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper in Kermit Schoenholtz.

Dokument je bil predstavljen v petek zjutraj med forumom o monetarni politiki, ki ga je predstavila Poslovna šola Booth Univerze v Chicagu.

Fed je izvedel vrsto dvigov obrestnih mer, da bi ukrotil inflacijo, ki je bila na najvišji ravni v približno 41 letih. Trgi na splošno pričakujejo še nekaj dvigov, preden se bo Fed lahko ustavil in ocenil vpliv, ki ga ima strožja politika na gospodarstvo.

Vendar pa časopis nakazuje, da verjetno obstaja pot.

"Simulacije našega osnovnega modela kažejo, da bo moral Fed bistveno dodatno zaostriti politiko, da bi dosegel svoj inflacijski cilj do konca leta 2025," so povedali raziskovalci.

"Tudi ob predpostavki stabilnih inflacijskih pričakovanj naša analiza dvomi o zmožnosti Feda, da ustvari mehak pristanek, pri katerem se bo inflacija do konca leta 2 brez blage recesije vrnila na cilj 2025 odstotka," so dodali.

Časnik sicer zavrača idejo o dvigu dvoodstotnega standarda inflacije. Poleg tega raziskovalci pravijo, da bi morala centralna banka opustiti svoj novi politični okvir, sprejet septembra 2. Ta sprememba je uvedla "tarčanje povprečne inflacije", kar je omogočilo, da je inflacija višja od običajne v interesu bolj vključujočega okrevanja zaposlovanja.

Raziskovalci pravijo, da bi se moral Fed vrniti k svojemu preventivnemu načinu, ko je začel zviševati obrestne mere, ko je brezposelnost močno padla.

Guverner Feda Philip Jefferson je objavil odgovor na poročilo, v katerem je dejal, da se trenutno stanje razlikuje od prejšnjih inflacijskih epizod. Opozoril je, da ima ta Fed večjo verodostojnost kot boj proti inflaciji kot nekateri njegovi predhodniki.

"Za razliko od poznih šestdesetih in sedemdesetih let prejšnjega stoletja se Federal Reserve hitro in odločno spopada z izbruhom inflacije, da bi ohranila to verodostojnost in ohranila 'dobro zasidrano' lastnost dolgoročnih inflacijskih pričakovanj," je dejal Jefferson.