Fade Poročilo o inflaciji CPI; Tukaj je tisto, kar je pomembno za Fed, S&P 500

Januarsko poročilo o inflaciji CPI, ki je bilo objavljeno v torek ob 8:30 po srednjeevropskem času, je bilo sestavljeno kot ključna objava podatkov za politične obete Feda in smer indeksa S&P 500. To je prenapihnjeno. Seveda bi lahko Wall Street dosegel dober dvig, če bo poročilo o inflaciji CPI nižje od pričakovanega, ali nekoliko prodajnega pritiska, če bo na vroči strani. Toda CPI verjetno ne bo imel roka uporabnosti več kot 24 ur.

X

Predsednik Federal Reserve Jerome Powell je jasno povedal, kaj je po njegovem mnenju najpomembnejša kategorija inflacije za politiko Feda: osnovne nestanovanjske storitve, podskupina indeksa cen izdatkov za osebno potrošnjo Ministrstva za trgovino. Inflacija v teh ključnih storitvah je tesno povezana s tesnim trgom dela in močno rastjo plač. Ekonomisti bodo poročilo CPI prečesali, da bi našli namige o inflacijskih obetih. Vendar ne bodo mogli z gotovostjo povedati, kaj novi podatki CPI pomenijo za smer Powellove najljubše mere inflacije, ko bodo objavljeni 24. februarja. Ta negotovost odraža resne pomanjkljivosti CPI.

Inflacijska pričakovanja CPI

Ekonomisti pričakujejo, da se bo skupni indeks cen življenjskih potrebščin januarja zvišal za 0.5 %, potem ko je bil decembra popravljen navzgor za 0.1 %. Letna obrestna mera naj bi s 6.2 % zdrsnila na 6.5 %. Osnovni CPI, brez hrane in energije, naj bi se povečal za 0.3 %. To bi znižalo osnovno stopnjo inflacije CPI na 5.5 %.

Indeks S&P 500 se bo odzval na glavne novice in novice o osnovni inflaciji, ne glede na Powellovo osredotočenost. Nekaj ​​pozornosti bomo namenili inflaciji CPI pri storitvah, zmanjšanih za stanovanjske najemnine. Mnogi ljudje to navajajo kot približek Powellovim temeljnim nestanovanjskim storitvam, čeprav ni niti približno.

Vlagatelji so bili prisiljeni odzvati se na CPI, ker so podatkovna presenečenja lani resnično povzročila nekaj dramatičnih nihanj na trgu, tako ko se je CPI segreval kot takrat, ko se je ohladil. Toda zdaj ima veliko manj uporabnosti. Če se cene plina dvignejo, CPI zaostaja za kakšen mesec pri poročanju o tem. Če najemnina pade, vas CPI o tem obvesti več kot šest mesecev pozneje. Medtem ko CPI dobro spremlja cene blaga, te zdaj padajo in Fed ne skrbi veliko.

Pomanjkljivosti poročila o inflaciji CPI

Torej v čem je problem? Upoštevajte storitve brez najemnine kategorije zavetja. Prvič, vključuje komponento energetskih storitev, ki ni del osnovne porabe. Če to izključite, boste imeli sledenje inflaciji za samo 25 % gospodinjskih proračunov. Kategorija izključuje zapravljanje v restavracijah in hotelih. Vključuje stroške zdravstvenega zavarovanja, vendar lahko metodologija sledenja ministrstva za delo prinese čudne rezultate. Zadnja 3-mesečna letna stopnja inflacije zdravstvenega zavarovanja je -38%.

Če odštejete energetske storitve in zdravstveno zavarovanje ter nato dodate gostinske storitve in nastanitev, lahko dobite kategorijo, ki je nekoliko podobna osnovnim nestanovanjskim storitvam PCE. Zadnji revidirani podatki iz decembra kažejo, da je inflacija v tej kategoriji v četrtem četrtletju narasla za 5.7 % na letni ravni, kar je manj od 4 % oktobra. IBD bo te podatke posodobil v torek.

Za primerjavo, stopnja inflacije za osnovne nestanovanjske storitve PCE je decembra znašala 4.1 % in se znižala s 4.7 % oktobra.

Velika razlika poudarja pomanjkljivosti podatkov CPI. Nenazadnje pokriva le 30 % gospodinjskih proračunov. Za primerjavo, osnovne nestanovanjske storitve PCE pokrivajo 50 % porabe gospodinjstev.

Finančne storitve so ena velika razlika, saj predstavljajo 0.2 % porabe CPI, vendar skoraj 5 % PCE. Slednji vključuje stroške finančnih storitev, opravljenih brez izrecnih stroškov. Primer so opuščene ali znižane obresti na čekovnih in varčevalnih računih.

Zdravstveno varstvo: CPI vs. PCE

Največja razlika med PCE in CPI vključuje zdravstveno varstvo. PCE vključuje izdatke za zdravje, ki jih krijejo delodajalci in vlada. Zato zdravstvene storitve predstavljajo skoraj 16 % porabe PCE, medtem ko zdravstvene storitve predstavljajo manj kot 7 % proračunov CPI.

Najboljši namig o inflaciji zdravstvenih storitev PCE ne bo prišel iz CPI, ampak iz četrtkovega indeksa cen pri proizvajalcih. Komponenta zdravstvenih storitev PPI se napaja neposredno v PCE, so v petkovem sporočilu zapisali ekonomisti Deutsche Bank. Dodali so, da bi lahko bila pozitivna novica o inflaciji v zdravstvu. Po velikih zvišanjih cen zdravstvenih storitev PCE januarja v zadnjih dveh letih bi lahko znižanje pandemskega povečanja zdravniških honorarjev Medicare s 1. januarjem prispevalo k blažji inflaciji.

S&P 500 raste pred CPI

Indeks S&P 500 se je v ponedeljek okrepil za 1.1 % in se znova povzpel nad raven 4100. Zdelo se je, da je Wall Street v torek odvrgel strah pred vročim odčitkom CPI. Kakor koli že, bo trenutni vzpon lahko kratkoročno omejen. Sreda naj bi prinesla vroče poročilo o prodaji na drobno, ki bi lahko okrepilo strahove, da je ameriško gospodarstvo dobilo nov zagon, ki bo zahteval še vedno višje obrestne mere.

Od ponedeljka popoldne trgi ocenjujejo cene z nekaj več kot 50-odstotno verjetnostjo, da bo Fed uvedel še tri povišanja obrestne mere za četrt točke, na razpon od 5.25 % do 5.5 %.

Toda v tem času bo na dan prišlo veliko podatkov in torkov CPI bo že dolgo pozabljen. Powell vidi tesen trg dela kot največje tveganje v inflacijskih obetih. Če se bo trg dela upočasnil in se bo rast plač še naprej umirjala, tretji dvig stopnje ne bo potreben. Kljub temu bo potreben še veliko napredek, preden bo Fed popustil. Skoraj zagotovljena sta še dva dviga obrestnih mer in obseg upočasnitve, potreben za preprečitev tretjega, še ni jasen.

Do ponedeljkovega zaprtja se je indeks S&P 500 okrepil za 15.7 % od svoje najnižje vrednosti medvedjega trga, vendar ostaja 13.7 % pod najvišjo vrednostjo ob zaključku vseh časov.

Obvezno preberite KVČB Big Picture vsak dan, da ostanete usklajeni s tržno smerjo in s tem, kaj to pomeni za vaše trgovinske odločitve.

LAHKO TUDI:

Delniški trg danes: Tri Buffettove delnice so blizu nakupovalnih točk, ko to tveganje grozi

Pridružite se IBD Live in se naučite najboljših tehnik branja grafikonov in trgovanja od profesionalcev

To je 5 najboljših zalog za nakup in ogled zdaj

Ujemite naslednjo zmagovalno delnico s MarketSmithom

Kako zaslužiti na zalogi v treh preprostih korakih