Facebook in Snap Stock sta poceni. Zakaj se lahko delnice še vedno borijo.

Velik del svojega obstoja so bili boji v industriji prikriti z

Facebook
Je
prevlada. Facebook.com je postal človeški operacijski sistem. To je bila sijajna ideja, ki je bila odlično izvedena. Ni si mogel pomagati, da ne bi zaslužil denarja. Toda v retrospektivi Facebook ni bil tako zelo drugačen od modne diete. Vsem je bilo dobro; potem se nam je zbudilo občutek krivde. In končno, večinoma je prenehalo delovati.

Prejšnji teden je Facebookov manjši tekmec Snap je dejal, da odpušča 20 % svoje delovne sile, ali približno 1,200 delovnih mest, medtem ko je odpovedal nepomembne projekte, kot je njegova leteča kamera za selfije, znana kot Pixy.

"Zdaj se moramo soočiti s posledicami naše nižje rasti prihodkov in se prilagoditi tržnemu okolju," je v pismu zaposlenim zapisal soustanovitelj in izvršni direktor Snapa Evan Spiegel.

Medtem, Prihodnost Twitterja je povezana s sodno dvorano v Delawareju, kjer bo Elona Muska skušala prisiliti v dokončanje nakupa podjetja, čeprav sam posel redno omalovažuje.

Večino Wall Streeta so spopadi s socialnimi mediji. Ampak ne vsi. Že leta 2017 je Brian Wieser iz Pivotal Research znižal boniteto delnic Facebooka, s čimer je postal le eden od dveh analitikov z oceno prodaje delnic.

»Z vsakim letom je digitalno oglaševanje bližje točki, ko je trg zasičen,« je julija 2017 zapisal Wieser v svojem obvestilu o znižanju ocene.

Facebook je takrat trgoval pri 172 $. Delnica – pod novim imenom Meta Platforms (META) – se je v petek zaključila pri 160 $, kar pomeni, da so vlagatelji, ki so kupili delnice Facebooka pred petimi leti in jih obdržali, izgubili denar. V tem istem obdobju bi bilo bolje, če bi bili lastniki

IBM

(IBM), ki je bil sam mrtev denar, a je vsaj izplačal dividende.

Procter & Gamble

(PG), Ford Motor (F) in McDonald's (MCD) so med delnicami, ki so zlahka presegle Facebookovo petletno rast cene.

Z Wieserjem sem prejšnji teden govoril o tem, kaj so vsi naredili narobe in kaj se lahko naučimo iz napačnih izračunov.

"Kar mislim, da je Wall Street in, odkrito povedano, večina podjetij sama pogrešala, je to, da so v osnovi oglaševalska podjetja," pravi Wieser.

Podjetja družbenih medijev so postala le še en primer novoustanovljenih podjetij, ki trdijo, da lahko tehnologija spremeni osnove poslovanja. pomisli

Delamo

v nepremičninah,

Teladoc zdravje

(TDOC) v medicini in Peloton Interactive (PTON) v fitnesu. Kot smo se naučili v preteklem letu, tržna realnost sčasoma še vedno prevlada nad tehnologijo.

Wieser pravi, da je bila njegova prednost pri pokrivanju Facebooka njegova izkušnja v oglaševalski agenciji, preden je šel delat na Wall Street. Nikoli ni pozabil na dejstvo, da prihodki od oglaševanja skozi čas rastejo približno v skladu z bruto domačim proizvodom, prilagojenim inflaciji. To pomeni, da je stopnja rasti blizu 5%. »Pričakovanja vlagateljev glede trajnosti 20- ali 30-odstotne stopnje rasti so bila nerealna in nevzdržna,« pravi.

Medtem so podjetja za družbene medije navadno kupovala lastno trženje. Wieser pravi, da v Silicijevi dolini »ni nujno, da jim je mar ali jim je vseeno, da bi razumeli oglaševanje. V oglaševanju jim uspe navkljub.«

Ko je leta 2017 Snap javno objavil, se je podjetje v prvi vrstici svojega prospekta označilo za »podjetje za fotoaparate«. Ta opis je še vedno na vrhu letnega poročila podjetja, čeprav je v istem dokumentu zapisano: "Prav vse naše prihodke ustvarimo z oglaševanjem."

Wieser je leta 2019 zapustil Wall Street in je zdaj globalni predsednik Business Intelligence za

WPP
Je
(WPP) kupec oglasov GroupM. Medtem ko delnice Mete še naprej padajo, se analitiki oklepajo mnenja, da ostaja moteča sila. Štirideset od 56 analitikov, ki pokrivajo Meto, delnico še vedno ocenjuje kot Buy ali enakovredno, glede na FactSet. Še vedno sta samo dve prodaji. Povprečna ciljna cena je 221 USD, več kot 35 % nad trenutnimi ravnmi.

Analitik Rosenblatt Securities Barton Crockett ima eno od 14 ocen Hold, vendar je le eden od treh analitikov, ki imajo ciljno ceno pod trenutno ceno Mete. Njegov cilj 156 $ pomeni 2.5-odstotno znižanje.

"Za večino družbenih medijev gremo skozi boleč, a neizogiben in navsezadnje zdrav proces preoblikovanja iz močnega v posel," pravi Crockett. "In to, kar vidimo, so različne stopnje zanikanja in na koncu sprejemanja neizogibnosti."

Snapova napoved zmanjševanja stroškov prejšnji teden – in odpoved njegove leteče kamere Pixy– je bil njegov »moment v posel,« pravi Crockett. "Osredotočajo se na tisto, kar je pomembno, kjer lahko močno čutijo, da dobijo povračilo."

Meta pa na drugi strani še vedno razmišlja kot velikanska sila, ki lahko premaga ekonomijo z obsegom. Danes Facebook dosega približno tri milijarde ljudi, vendar je rast uporabnikov zastala.

Crockett pravi, da so metaverzalne ambicije podjetja – na račun njegove oglaševalske realnosti – »simbol zavračanja sprejemanja in življenja s tem, kar ste, kar je posel«.

Verniki družbenih medijev bi lahko TikTok izpostavili kot naslednjo novost. Toda TikTok je še eno oglaševalsko podjetje, za katerega ni več možnosti, da bi ukrivilo dolgoročno krivuljo porabe za oglaševanje.

Obstajajo že znaki, da se TikTokov poudarek na kratkoročnih videoposnetkih, čeprav zasvoji uporabnike, morda ne bo tako dobro pretvoril v denar za oglaševanje. V nedavnem poročilu z naslovom "Je TikTok uničil internet?" Analitiki Bernsteina ugotavljajo, da TikTok ustvari dve desetinki centa za vsako uporabniško minuto, preživeto v ZDA, v primerjavi z 1.4 centa za Facebook in pol centa za YouTube.

"Nihče ne mara sprememb, toda v internetu se razvija ali umre," pišejo analitiki Bernsteina. "Kaj pa, če se zgodi nekaj bolj zaničevalnega, kar uniči oglaševalsko ekonomijo, ustvarjalno umetnost in pozornost potrošnikov na tej poti ... vsi obupani zaradi naslednjega 15-sekundnega zadetka?"

Bernstein pravi, da "ostanite z nami" za odgovor, vendar mislim, da že vemo, kaj se bo zgodilo naslednje.

pišite na Alex Eule pri [e-pošta zaščitena]