V zgodnjih devetdesetih letih prejšnjega stoletja so Normana Lamonta, ki je trdil, da je opazil "zelene poganjke okrevanja", na veliko zasmehovali. A izkazalo se je, da je imel prav.
Kmalu po zasmehovanih komentarjih takratnega kanclerja je Združeno kraljestvo zlezlo iz recesije. A tega se skoraj nihče ne spomni – spomnimo se le kritik, ki jih je prestal.
To je eden od razlogov, zakaj ekonomisti določenega obdobja tako redko opozarjajo na znake, da se obeti izboljšujejo. Panglossian besede so srečane z zavijanjem oči.
Tako s strahom razglašam – bobnenje – vidim več zelenih poganjkov. Komentarji so že predolgo preveč mračni – čas je za razvedritev.
V začetku februarja je vplivni Chartered Institute of Procurement poročal o najmočnejšem mesečnem porastu poslovni optimizem od novembra 2020. Nato je konec prejšnjega meseca raziskava podatkovnega podjetja GfK pokazala nepričakovano povrnitev zaupanja potrošnikov, pri čemer je razpoloženje maloprodaje najmočnejše v skoraj enem letu.
In v petek smo videli dokaze, da storitveni sektor Združenega kraljestva – ki predstavlja štiri petine BDP – raste najhitreje v zadnjih osmih mesecih. Pozorno opazovani indeks nabavnih menedžerjev, ki raziskuje mnenja vodilnih v podjetjih, je februarja pokazal vrednost 53.5, pri čemer številke nad 50 kažejo na rast – močno več od 48.7 mesec prej.
Podjetja, od restavracij, pubov in hotelov do frizerjev in gradbenikov, so v zadnjih tednih postala bolj optimistična, čeprav znaki širših inflacijskih pritiskov popuščajo. Obrestne mere, ki so se leta 0.5 dvignile z 4 % na 2022 %, so zdaj morda blizu svojega vrha.
Seveda je veliko slabih novic – z milijoni gospodinjstev še vedno trpi zaradi skrčenih proračunov, ne nazadnje glede na vrtoglave račune za komunalne storitve. Številna podjetja se prav tako spopadajo s pritiskom, da zvišajo plače ob nenehnem pomanjkanju delovne sile.
Ob tem se inflacija vhodnih stroškov zdaj zmanjšuje, saj se blokade dobavne verige po blokadi končno zmanjšajo in stroški pošiljanja še naprej padajo. Dreweryjev skupni svetovni kontejnerski indeks, globalno merilo stroškov pomorskega prevoza, je zdaj za 80 odstotkov nižji kot v tem času lani.
Ti žarki svetlobe pojasnjujejo, zakaj je napovedana poslovna aktivnost pravkar dosegla najvišjo vrednost v 11 mesecih. Kot tak se je »kompozitni PMI« Združenega kraljestva – storitve in proizvodnja skupaj – prejšnji mesec dvignil na 53.1, kar je prva vrednost 50+ po avgustu. To je ugodno v primerjavi s 50.1 v ZDA, 50.7 v Nemčiji, 51.1 na Japonskem in 51.7 v Franciji.
Ekonomisti že leto in več opozarjajo, da se Velika Britanija sooča s svojim prva recesija brez blokade od finančne krize leta 2008. Zlasti Bank of England še vedno napoveduje dolgotrajno krčenje – a jaz temu preprosto ne verjamem.
Res je, da se polni učinek 10 zaporednih dvigov obrestnih mer banke še ni odrazil v gospodarstvu. In znaki okrevanja pomenijo, da namesto najvišjih obrestnih mer pri 4.25 %, kot so trgi napovedovali pred nekaj tedni, jih bo Odbor za denarno politiko morda še dvignil na 4.5 % ali celo 4.75 %. Toda bistvo je, da poleg naslovov niz nedavnih anketnih podatkov kaže, da se gospodarstvo Združenega kraljestva drži veliko bolje, kot so se bali skoraj vsi ekonomisti.
Vendar ti zeleni poganjki ostajajo ranljivi in bi jih bilo mogoče zlahka izruvati. Trenutni vojaški konflikt v Ukrajini in z njim povezana gospodarska vojna med Vzhodom in Zahodom bi lahko povzročila še en finančni šok, glede na ključno vlogo Rusije na svetovnih trgih hrane in energije.
In glede na to, da so svetovni trgi obveznic še vedno majavi, bi lahko prizadevanja ključnih svetovnih centralnih bank, da bi prekinile leta kvantitativnega sproščanja in vlade v ZDA, Združenem kraljestvu in drugod odvadile desetletja in več tiskanja denarja, še povzročila zlom trga.
Toda najverjetnejši razlog, da bo krhko okrevanje Združenega kraljestva ovirano, je naša vlada. Zato je ključnega pomena, da ko prinaša njegov pomladni proračun 15. marca, se kancler Jeremy Hunt izogiba velikim napakam. In morda bi bila najresnejša politična napaka izpolnitev dolgoletnega načrta za zvišati davek na dobiček z 19 kosov na 25 kosov v prihodnjem aprilu.
Prejšnji mesec je farmacevtski velikan AstraZeneca je izbrala Republiko Irsko, kjer je stopnja davka od dohodkov pravnih oseb 12.5 %, v Združenem kraljestvu za svoj novi proizvodni obrat. Od takrat mogočni BT je javno opozoril obremenitev poslovanja postaja previsoka.
»Obstaja vrsta akademskih dokazov,« v skladu z nedavnim raziskovalnim dokumentom, ki ga je objavilo ministrstvo za finance, »ki nakazujejo, da lahko znižanje davka od dohodkov pravnih oseb spodbudi naložbe in rast z zagotavljanjem takojšnje podpore podjetjem v kratkem času in povečanjem poslovnih naložb, produktivnosti. , in srednjeročno do dolgoročno rast«.
Poleg tega je sam Hunt, ko je sredi leta 2022 postal vodja torijevcev, trdil, da bi moral davek od dohodkov pravnih oseb pasti na 12.5 % ali največ 15 %. Pa vendar je tukaj, na pragu izvajanja prvega zvišanja tega davka na dobiček v več kot pol stoletja – poteza, ki bo udarila poslovna čustva in zlila kislino čez te krhke zelene poganjke.
Zadolževanje javnega sektorja je od lanskega aprila že za 31 milijard funtov nižje od napovedi urada za proračunsko odgovornost. Inštitut za fiskalne študije je prejšnji teden napovedal zmanjšanje predvidene državne porabe v naslednjem proračunskem letu za 25 milijard funtov – zaradi nižjih plačil obresti, zmanjšanih stroškov subvencij za energijo in večjih davčnih prihodkov.
Zvišanje davka od dohodkov pravnih oseb za ogromnih 6 odstotnih točk bo prizadelo velika in mala podjetja ter zaviralo naložbe in rast. Ohranjanje davka pri 19 odstotkih, čeprav se je dolgo pričakovalo, da se bo dvignil, bi nasprotno pomenilo veliko spodbudo, ki bi se počutila kot znižanje davka.
In verjetnost je daleč od tega, da bi okrepila naše javne finance, višja stopnja davka od dohodkov pravnih oseb bo državno blagajno tako ali tako stala denarja. Navsezadnje so se od leta 2010 do 2017, ko je stopnja padla z 28 odstotkov na 19 odstotkov, prejemki podvojili z 31.7 milijarde funtov na 62.7 milijarde funtov – to je 2.4 odstotka na 2.9 odstotka BDP – glede na spodbudo rasti.
Ugled Združenega kraljestva kot mesta za poslovanje je v zadnjih letih utrpel veliko udarcev. Zato moramo nujno sporočiti domačim in mednarodnim vlagateljem, da ta vlada podpira rast in podjetništvo – in da je opustitev tega dviga davkov samo vstopnica.
To pomlad pred tridesetimi leti je Norman Lamont zapustil št.
Vir: https://finance.yahoo.com/news/everyone-predicting-recession-just-don-060000429.html