Upniki Evergrande nimajo veliko možnosti, saj Peking določa dnevni red

Upniki skupine China Evergrande Group se zdaj soočajo s še slabšimi možnostmi, da bodo kdaj dobili svoj denar nazaj, saj se nepremičninska kriza v državi širi in se terjatve do sredstev razvijalca še naprej kopičijo.

Globoko zadolženo podjetje ni izpolnilo lastnega roka za razkritje načrta prestrukturiranja do konca julija. V poznem petkovem večeru vložitev hongkonški borzi je Evergrande dejal, da zdaj upa, da bo formaliziral načrt za specifično prestrukturiranje posojil v tujini pred koncem leta, delež podjetja v svojih enotah za upravljanje električnih vozil in lastnine pa bo lahko ponujen kot dodatek k paketom za izboljšanje kreditne sposobnosti. .

Toda razvijalec nepremičnin s sedežem v Shenzhenu in njegov ustanovitelj Hui Ka Yan bo najverjetneje imel omejen vpliv na to, kako se bo to zgodilo, saj ima proces prestrukturiranja, ki ga nadzira vlada, novo prednostno nalogo, ki jo je treba upoštevati. Nepremičninska podjetja, ki so izgubila denar, vključno z Evergrande, Kaisa, Sunac in drugimi, so prekinila gradnjo vnaprej prodanih hiš v več kot 90 kitajskih mestih. V strahu, da njihovi domovi morda nikoli ne bodo dokončani, številni kupci stanovanj bojkotirajo svoja hipotekarna plačila – kar je dal ogroženih kar 2.4 bilijona juanov (356 milijard dolarjev) bančnih posojil.

Težave, ki nastajajo v nepremičninskem sektorju v državi, tvegajo, da se bodo prelile v finančni sistem v času, ko se bo po pričakovanjih predsednik Xi Jinping na kongresu kitajske nacionalne stranke, ki bo pozneje letos, potegoval za tretji mandat brez primere. Čeprav je Evergrande komercialni podvig, bo Peking nadziral njegovo prestrukturiranje, da bi zagotovil skladnost z glavno prednostno nalogo vlade, ki je ohranjanje finančne in socialne stabilnosti.

"Trenutna naloga kitajske vlade je zagotoviti, da Evergrande izpolni svoje že prodane projekte," je dejal Shen Chen, partner pri Shanghai Maoliang Investment Management. "Pričakuje se, da bo podjetje svoja omejena sredstva najprej namenilo temu, plačilo za ostalo pa lahko počaka."

Upniki bodo glede tega verjetno zavzeli razdeljena stališča, je dejal Shen Meng, direktor butičnega investicijskega podjetja Chanson & Co s sedežem v Pekingu. Rekel je, da naj bi podjetje – in morda celo Hui sam – prispevalo k sredstvi, ki bodo namenjena za gradnja nedokončanih hiš. Prejšnji teden, Reuters poročali da Peking razmišlja o ustanovitvi sklada v vrednosti približno 44 milijard dolarjev za pomoč sektorju v stiski. Mesto Zhengzhou je medtem že ustanovilo ločen reševalni sklad, namenjen nadaljevanju gradnje.

Medtem ko se bodo upniki na kopnem verjetno uskladili s prednostnimi nalogami vlade in Evergrandu dali še več časa, imajo mednarodni dolžniki veliko verjetnost, da bodo sprožili več pravnih postopkov – vključno s tožbami in peticijami za prenehanje – proti podjetju, da bi zaščitili svoje interese, je dejal Shen iz Chansona.

Za njih so možnosti za okrevanje še slabše. Padajoči trg nepremičnin na Kitajskem je otežil prodajo projektov, medtem ko je "zloraba denarja v okviru nepremičninskih storitev dodatno prizadela izterjavo vrednosti obveznic v tujini," je povedala kreditna analitičarka Nomura Iris Chen.

An preiskava julija ugotovila, da je zadevna enota – Evergrande Property Services, ki kotira na hongkonški borzi – uporabila svoje bančne depozite v vrednosti skoraj 2 milijard dolarjev kot zavarovanje za zavarovanje posojil neimenovanim tretjim osebam, izposojeni znesek pa je bil nato preusmerjen nazaj v matično podjetje. in se uporablja za "splošne operacije". Banke so pozneje zasegle zavarovanje, potem ko tretji posojilojemalci niso plačali, zaradi česar je Evergrande imel manj denarja za poplačilo terjatev upnikov.

Več vodilnih v matični družbi – vključno z njenim dolgoletnim izvršnim direktorjem Xia Haijunom in glavnim finančnim direktorjem Panom Darongom – je moralo odstopiti, vendar to ni pripomoglo k pomirjanju jeze mednarodnih vlagateljev. Upniki, ki imajo dolgove, zavarovane s premoženjem pri Evergrande Property Services, so bili zahtevajo pojasnilo kako bi lahko bila sredstva zastavljena, ne da bi te informacije razkrili vlagateljem.

Chen iz Nomure je napovedala, da bi se lahko mednarodni vlagatelji zdaj soočili s kar 85-odstotnim znižanjem v primerjavi s 75-odstotno oceno, ki jo je prvič podala pred približno enim letom. In zapletena mreža dolgov se tu ne konča. V nedeljo je Evergrande v drugi vlogi dejal, da je bilo hčerinski družbi s sedežem v jugovzhodnem mestu Nanchang naloženo, plačati porok skoraj 1.1 milijarde dolarjev kot odškodnino, za pokritje tega zneska pa bo morala prodati delnice v lasti banke Shengjing na severovzhodu Kitajske. Shu Hui Woon, kreditni analitik singapurskega raziskovalnega podjetja Lucror Analytics, je dejal, da obstaja velika verjetnost, da bo na poti še več zahtevkov.

"Ni jasno, kakšna sredstva ima podjetje, saj je Evergrande morda zagotovil garancije, ki trenutno še niso razkrite ali niso zahtevane," je dejala v sporočilu po elektronski pošti. "Podjetje se bo verjetno skušalo pogajati z upniki, da bi jih odvrnilo od zatekanja na sodišče, sicer bi se napredek prestrukturiranja lahko dodatno odložil."