(Bloomberg) — Najhujši polom obveznic v zadnjih desetletjih privablja vse več vlagateljev v državni dolg, pri čemer se JPMorgan Asset Management pridružuje vse večjemu taboru bikov.
Najbolj brano iz Bloomberga
Dolgejše državne vrednostne papirje na večini razvitih trgov so začele izgledati privlačne glede na to, da so donosi na ravneh, ki so bile nazadnje opažene leta 2010, pravi Arjun Vij, upravitelj denarja pri JPMorgan Asset. Zaradi tržnih pričakovanj, da se bo inflacija v prihodnjih letih znižala, so vrednostni papirji privlačna ponudba, je dejal.
"Na dolgem koncu je bila ustvarjena dostojna vrednost - očitno je poceni glede na nedavno zgodovino," je dejal Vij na brifingu. "Če bi danes morali začeti dodajati obveznice, kar počnemo počasi, bi radi kupili dolgoročnejšo."
Vij skupaj z Jeffreyjem Gundlachom iz DoubleLine Capital in Stevenom Wietingom iz Citigroup Inc. stavi na državne obveznice v prepričanju, da se bo svetovno gospodarstvo sčasoma upognilo pod težo agresivnih dvigov obrestnih mer. Ker pa glavne centralne banke ne kažejo veliko naklonjenosti, da bi zmanjšale tempo zaostrovanja, tvegajo, da bodo obremenjene z ogromnimi izgubami, če se stave izjalovijo.
Donosi 10-letnih obveznic v ZDA so se septembra povečali za skoraj 80 bazičnih točk in dosegli največjo mesečno rast od leta 2003. Donos je v sredo prvič po letu 4 poskočil za kar šest bazičnih točk na 2010 %, nato pa se znižal nazaj na 3.97 %. kasneje čez dan. Globalni pobeg obveznic se je ta teden pospešil, saj je načrt Združenega kraljestva za veliko znižanje davkov okrepil strah pred novimi dvigi obrestnih mer.
Zaenkrat ni veliko znakov, da se bo trg obrnil. Bloombergov globalni agregatni indeks državnih in podjetniških obveznic je od konca decembra izgubil več kot 20 %, saj je zdrsnil na prvi medvedji trg od svoje ustanovitve leta 1990. Obveznice z zapadlostjo v več kot 10 letih so izgubile 33 %.
Vij ugotavlja, da so lahko zapisi s krajšim rokom bolj tvegana igra, glede na to, kako trgi določajo cene nadaljnjih strmih zvišanj obrestnih mer s strani centralnih bank. Pričakuje se, da bo Federal Reserve svojo ciljno obrestno mero novembra dvignila za 75 bazičnih točk na četrtem zaporednem sestanku, kažejo trgi zamenjav, medtem ko naj bi Bank of England zvišala obrestne mere za najmanj dvakrat toliko.
JPMorgan Asset je zaskrbljen, da določanje cen zamenjav za letne rasti cen potrošnikov v ZDA pod 3 % v dveh letih podcenjuje, kako lepljiva bo inflacija, je dejal Vij in dodal, da upravitelj denarja pričakuje, da se bodo pritiski na cene opazno upočasnili.
(Posodobi donose v petem odstavku.)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/epic-bond-collapse-draws-growing-034610463.html