Energetska varnost, cene imajo v krizi prednost pred podnebnimi skrbmi

Bidenova administracija, Evropska unija in Združeno kraljestvo so uvedle vrsto sankcij proti ruskemu gospodarstvu kot kazen za invazijo na Ukrajino. Vendar doslej sankcije niso veljale za ruski izvoz nafte, da bi zmanjšali gospodarski vpliv na Zahodu.

To pa trgovcev ni preprečilo, da bi se "samosankcionirali" in se prostovoljno izogibali ruski surovi nafti in rafiniranim proizvodom, da bi se izognili kakršni koli možnosti, da bi bili ujeti v vse širšo mrežo sankcij proti ruskim bankam in ladijskemu prometu. Prav tako je možno, da bi lahko bile naslednje sankcije za izvoz energije, če bi ruski predsednik Vladimir Putin vztrajal v svoji agresivni vojni proti Ukrajini.

Posledično se je izvoz ruske surove nafte in proizvodov zmanjšal za približno eno tretjino, kar vzbuja strah na že tako pregretem naftnem trgu in dvigne ceno mednarodne referenčne nafte Brent na skoraj 120 dolarjev za sod, kar je najvišja vrednost v sedmih letih.

Naraščajoče cene surove nafte so se že začele stekati navzdol do bencinske črpalke, kjer vozniki čutijo bolečino. Povprečna nacionalna cena navadnega neosvinčenega je bila v nedeljo več kot 4 dolarje za galono, vozniki pa bi morali pričakovati, da se bodo cene dvignile, dokler bodo geopolitične razmere nestabilne.

Seveda je ameriški naftni sektor pripravljen pomagati ublažiti energetsko krizo s povečanjem domače proizvodnje. Ameriški naftni direktorji vse pogosteje pozivajo predsednika Bidena, naj vso težo zvezne vlade postavi za proizvajalce skrilavca, sektorja, ki se ga je namerno izogibal kot namig progresivnemu krilu demokratske koalicije.

Izvršni direktor Pioneer Natural Resources Scott Sheffield je pred kratkim dejal, da gre za usklajena prizadevanja med proizvajalci skrilavca in zveznimi regulatorji bi lahko zagotovilo 10-odstotno povečanje proizvodnje nafte iz skrilavca vsako leto do leta 2025. Takšno povečanje za industrijo, ki že proizvaja skoraj 12 milijonov sodčkov na dan, bi zelo pripomoglo k lajšanju krize oskrbe na naftnih trgih, zlasti kot neizkoriščene proizvodne zmogljivosti med razširjeno skupino proizvajalcev Organizacije držav izvoznic nafte (OPEC+) upada, medtem ko povpraševanje po pandemiji še naprej okreva.

Vlagatelji so bili previdni, da bi proizvajalcem skrilavca dovolili, da si prizadevajo za rast nad 5 odstotkov na leto – čeprav jih trgi očitno pozivajo k povečanju ponudbe – zaradi preteklih neuspehov industrije pri zagotavljanju močnih finančnih donosov in reguliranega tveganja, povezanega s podnebno politiko.

Sektor skrilavca je opravil občudovanja vredno delo pri reševanju donosov delničarjev z zagotavljanjem rekordnih ravni prostega denarnega toka, kar je povečalo dividende, odkupe delnic in okrepilo bilance stanja.

Zadnja ovira je družbeni pritisk zaradi okoljskih, socialnih in upravljavskih tveganj (ESG). Te ne bodo izginile čez noč – tudi s sodelovanjem med industrijo in Belo hišo. Toda vlagatelji bi morda bili pripravljeni opustiti vztrajanje pri boljši učinkovitosti ESG v bližnji prihodnosti, da bi Ameriki in njenim zaveznikom pomagali izboljšati svojo energetsko varnost in zajeziti naraščajoče cene.

Izvršni direktor Devon Energy Rick Muncrief je pred kratkim dejal, da bi lahko zahteva Bidenove administracije proizvajalcem skrilavca olajšala povečanje proizvodnje, ne da bi pri tem povzročila jezo delničarjev.

Za zdaj pa se zdi to malo verjetno. Bidenova administracija, ki je podnebne spremembe postavila za enega svojih osrednjih političnih stebrov, je doslej uporabljala konflikt v Ukrajini, da bi poudarila potrebo po zmanjšanju odvisnosti ZDA od nafte in ne povečanju domače proizvodnje. Predsednik Biden se je zavzel za to stališče, kljub temu, da je večkrat poskušal pridobiti koalicijo OPEC+ – ki vključuje Rusijo –, da poveča proizvodnjo surove nafte, da bi obravnavala cene.

Stališče uprave ni smiselno. Biden ima malo možnosti za zajezitev cen, kar bi lahko prineslo politične posledice za demokrate na novembrskih vmesnih volitvah. Biden lahko še naprej črpa državne strateške rezerve nafte (SPR), vendar je to storil dvakrat od decembra brez trajnega vpliva na pobegle cene nafte.

To je zato, ker svetovni naftni trgi zdaj delujejo z zelo majhnimi zalogami surovih in rafiniranih proizvodov, kot so bencin, dizelsko gorivo, kurilno olje in gorivo za reaktivne motorje. Izkoriščanje SPR samo še dodatno zmanjša te zaloge in vzbuja večje strahove na trgu glede pomanjkanja globalnih prostih proizvodnih zmogljivosti – kar je resnična težava na strani ponudbe.

Svet ima približno 2.5 milijona sodčkov na dan prostih proizvodnih zmogljivosti, večinoma med proizvajalci na Bližnjem vzhodu. Polovica te proste zmogljivosti je v Savdski Arabiji, četrtina pa v Združenih arabskih emiratih (ZAE). Zato so trenutne motnje ruskega izvoza, ki se ocenjuje na 2.5 milijona sodčkov surove in rafiniranih izdelkov na dan, tako zaskrbljujoče. Na trgih ni blazine.

Savdska Arabija in ZAE sta skupaj z Rusijo ključni članici koalicije OPEC+. Skupina proizvajalcev je že povedala, da ne načrtuje povečanja proizvodnje preko prej napovedane stopnje 400,000 sodčkov na dan. Skratka, ne pričakujte, da bodo kartel OPEC in njegovi nekartelni partnerji priskočili na pomoč, še posebej, ker so odnosi med ZDA in Savdsko Arabijo v težavah, odkar je Biden zasedel Belo hišo.

Ameriški oblikovalci politike bi morali razmisliti o objavi SPR v sodelovanju s povečano proizvodnjo skrilavca. To bi trgu zagotovilo zaloge, ki jih trenutno potrebuje, hkrati pa bi proizvajalcem iz skrilavca omogočilo, da povečajo naložbe z dvojnim ciljem povečanja izvoza v naše zaveznike in dopolnitve SPR. Kakor koli že, bi Bidenovi administraciji dali več prožnosti, če se bodo razmere v Ukrajini nadaljevale po sedanji poti navzdol.

To je lahko velika zahteva Bidena in njegove demokratske koalicije. Toda bolje je dati prednost krizi neposredno pred nami – energetski varnosti – pred dolgoročno, podnebnimi spremembami. Konec koncev, Biden in demokrati ne bodo imeli časa ali zmožnosti, da bi se spopadli s podnebnimi spremembami, če jih volivci umaknejo s položaja zaradi visokih cen energije in pobegle inflacije.