Napovedi v energetskem sektorju za leto 2022

To naj bi bilo nadaljevanje mojega prejšnjega članka o trgu litija. Vendar pa sem po tem članku prejel ogromno povratnih informacij in številna vprašanja. Ta teden se bom pogovarjal z nekaj več ljudmi v industriji, preden dokončam ta članek.

Rad pa pridem v svoje energetske napovedi tudi v začetku januarja, pa smo ravno zdrsnili v drugo polovico januarja. Tako da se zdi to primerna alternativa.

Kadar koli dobim večino svojih napovedi v energetskem sektorju pravilne – kot sem to storil leta 2021 –, se pogosto sprašujem, ali sem bil z napovedmi dovolj agresiven. Vedno poskušam najti ravnovesje med realističnimi napovedmi in tistimi, ki so preveč očitne. Toda včasih imamo leto, kot je 2020, ko je pandemija Covid-19 hitro obrnila na glavo tudi najbolj očitne napovedi.

Pandemija Covid-19 je povzročila neverjetne pretrese v številnih sektorjih, vključno z energetskim sektorjem. Kot sem že trdil, so bile posledice pandemije edini največji dejavnik za porast cen energije lani in bo še naprej vplival na dejavnike ponudbe/povpraševanja v bližnji prihodnosti.

Energetski sektor je tudi na prehodu v prihodnost z nižjimi emisijami ogljika. Celo večina večjih energetskih podjetij to javno priznava. Marsikomu se zdi jasno, kam gredo stvari na dolgi rok, veliko težje pa je napovedati trende iz leta v leto.

Ob upoštevanju teh dejavnikov spodaj so moje napovedi za nekatere pomembne energetske trende, ki jih pričakujem v letošnjem letu. Kot običajno poudarjam, je razprava o napovedih pomembnejša od samih napovedi. Zato nudim obsežno ozadje in razloge za napovedi.

Napovedujem tudi posebne in merljive napovedi. Ob koncu leta obstajajo posebne meritve, ki bodo pokazale, ali je bila napoved pravilna ali napačna.

1. Povprečna cena WTI v letu 2022 bo med 70 in 75 USD / bbl.

Moja napoved cene nafte za leto 2021 je bila ena izmed petih napovedi, ki sem jih naredil, očitno zgrešena. Imel sem prav, da se bodo cene nafte dvignile, ko si bo gospodarstvo opomoglo od pandemije. Toda okrevanje je bilo močnejše, kot sem predvideval, zaloge pa so se odzivale počasneje. To je povzročilo neravnovesje in dvig cene nafte, ki je precej presegal tisto, kar sem predvideval.

Ker je nafta še vedno najpomembnejša surovina na svetu, na splošno začenjam z napovedjo o smeri cen nafte. To napoved naredim tako, da pogledam trende ponudbe in povpraševanja ter ravni zalog.

Po podatkih Uprave za energetske informacije (EIA) je bila leta 2021 povprečna dnevna cena za West Texas Intermediate (WTI) 68.14 USD za sod (bbl). To je bilo skoraj 30 $/bbl višje kot leta 2020. Cene so v letu 80 presegle 2021 $/bbl, leto pa so zaključile pri 75 $/bbl, kar je nižje od najvišjih vrednosti oktobra in novembra.

Če pogledamo terminske cene, je približno polovica pogodb za WTI iz leta 2022 trenutno nad 80 USD/bbl, vendar se z letom znižujejo. To je v skladu z mojimi pričakovanji. Pričakujem, da se bo ameriška proizvodnja letos spremenila (več o tem spodaj), in to bo pripomoglo k zmanjšanju rasti, ki smo jo videli leta 2021.

Zdi se mi razumna stava, da bodo cene v letu 2022 v povprečju višje kot lani, vendar ne pričakujem, da bomo opazili velik porast cen, kot smo to storili pred letom dni. Tako bom napovedal, da bo povprečna letna cena na koncu v območju 70-75 $/bbl, kjer je trenutno. Mislim tudi, da bomo opazili bistveno manj nihanja cen nafte kot leta 2021.

Seveda je OPEC vedno nadomestni znak. Ni dvoma, da bi želeli vztrajno dvigovati cene. Mislim pa, da bo njihova moč letos zaradi moje naslednje napovedi bolj omejena.

2. Skupna proizvodnja nafte v ZDA se je povečala prvič v treh letih.

Proizvodnja nafte v ZDA je padla v drugi polovici leta 2020. Proizvodnja se je začela obnavljati konec leta 2020, vendar je bilo okrevanje počasno. Tako je bila proizvodnja v letu 2020 nižja od proizvodnje v letu 2019, proizvodnja v letu 2021 pa nižja od proizvodnje v letu 2020.

A čeprav je leto 2021 zaznamovalo drugi zaporedni letni upad, je bilo do konca leta 2021 jasno, da je okrevanje v teku. Proizvodnja konec leta 2021 je dosegla 11.7 milijona sodčkov na dan (BPD), kar je bilo še vedno za milijon BPD pod ravnijo iz leta 2019, vendar za milijon BPD bolje od ravni s konca leta 2020.

Poleg tega se je število ploščadi močno povečalo. To je dober pokazatelj prihodnje usmeritve proizvodnje nafte. Konec leta 2019 je bilo okoli 700 vrtalnih ploščadi za nafto. Leta 2020 je to število padlo pod 200. Toda odkar je poleti 2020 doseglo dno, se je število ploščadi vztrajno povečevalo. Zadnje tedensko poročilo Baker Hughesa
BHI
je pokazalo, da se je število ploščadi povzpelo nazaj na nekaj manj kot 500.

Vse to kaže na verjetnost, da bo proizvodnja nafte v ZDA letos večja kot lani. Na vrhove leta 2019 se še ne bomo vrnili, vendar bomo tja prišli čez kakšno leto, če bodo cene nafte ostale nad 70 $/bbl.

3. Povprečna cena zemeljskega plina bo nižja, kot je bila leta 2021.

Lani sem predvideval, da se bodo cene zemeljskega plina v primerjavi z letom prej zvišale za vsaj 25 %. To se je dejansko zgodilo in je bila moja druga zaporedna pravilna napoved o smeri cen zemeljskega plina.

Leta 2021 je bila povprečna promptna cena zemeljskega plina Henry Hub 3.89 USD/MMBtu, kar je bilo najvišje letno povprečje od leta 2014.

Padec proizvodnje nafte pomeni zmanjšanje zalog zemeljskega plina, ki je povezano s to proizvodnjo nafte. To zaostri oskrbo, kar je vplivalo na porast cen zemeljskega plina v letu 2021.

Ker pa verjamem, da se bo proizvodnja nafte še naprej povečevala, mislim, da se bodo zaloge zemeljskega plina povečale. Ne pričakujem velikega padca cen, vendar menim, da se bo letos cene zemeljskega plina verjetno znižale.

4. Bidenova administracija bo pred vmesnimi volitvami napovedala dodatne izpuste nafte iz SPR.

Čeprav naj bi se Strateška naftna rezerva (SPR) uporabljala v nujnih primerih, so jo politiki v preteklosti uporabljali v politične namene. Predvsem, ko se volivci pritožujejo nad cenami bencina, so predsedniki spustili nafto, da bi povzročili znižanje cen.

Predsednik Biden je to že enkrat storil kot odgovor na naraščajoče pritožbe glede visokih cen bencina. Administracija je napovedala sprostitev 50 milijonov sodčkov iz SPR, kongres pa zahteva, da jih bo prodal še 18 milijonov sodčkov do konca leta 2022. Verjamem pa, da bo Bidenova uprava objavila več izpustov, ko se bodo volitve bližale.

5. Invesco Solar ETF (TAN) bo vrnil vsaj 20%.

Lani sem napovedal, da bo glavni proizvajalec nafte in plina ConocoPhillips leta 30 donosnost dosegel vsaj 2021 %. Leto je končalo za več kot 70 %, medtem ko je celoten energetski sektor močno presegel indeks S&P 500.

Mislim, da takšne uspešnosti v energetskem sektorju ne bomo več videli leta 2022. Visoka pričakovanja so vredna in po lanskoletnem izbruhu mislim, da bo energetski sektor težko za dva presegel indeks S&P 500 zaporedna leta.

Toda en sektor, ki je leta 2021 naredil korak nazaj, je bil solarni sektor. Čeprav solarni sektor še naprej raste - in se je v zadnjih petih letih povečal za trimestno število - so solarna podjetja leta 2021 razprodala.

Invesco Solar ETF (TAN) temelji na globalnem indeksu sončne energije MAC (Index). TAN vlaga vsaj 90 % vseh sredstev v podjetja za sončno energijo, ki sestavljajo Indeks. Zato je dobro merilo za solarni sektor.

V zadnjih petih letih se je TAN vrnil za 298 %. Toda leta 2021 je sklad izgubil 27 %, saj so naraščajoči vhodni stroški prizadeli podjetja iz obnovljivih virov energije na vseh področjih. Vendar verjamem, da se bodo te cene vložkov začele zmanjševati leta 2022, solarni sektor pa se bo vrnil na pravo pot.

Tukaj imate moje napovedi energetskega sektorja za leto 2022. Teme so, da se bo proizvodnja nafte v ZDA še naprej obnavljala, da se bodo cene nafte in zemeljskega plina zaradi tega umirile, da bo Bidenova administracija pod vse večjim političnim pritiskom, da se spopade s cenami bencina, in da se bodo solarni kapitali vrnili na pravo pot.

Kot vedno jih bom ocenil ob koncu leta.