Ta objava je bila prvotno objavljena na TKer.co
Delnice so se znižale, pri čemer je S&P 500 prejšnji teden upadel za 0.3 %. Indeks je zdaj narasel za 6.2 % od leta do danes, kar je 14 % več od najnižje končne vrednosti 12. oktobra pri 3,577.03 in 15 % nižji od najvišje končne vrednosti 3. januarja 2022 pri 4,796.56.
"Medvedjega trga je konec, vendar to ni velika reflacija," Chris Harvey, vodja delniške strategije pri Wells Fargo Securities, Napisal v ponedeljek. "Ne vidimo ne bikovskega ne medvedjega trga, le trg."
Harvey je rekel, da je to "trg samo trga", je dejal, da pričakuje "nekaj povračila, ne pa ostrega kratkoročnega preobrata."
Prav zares, bolj malo slišimo od tistih, ki so imeli prej napovedal veliko razprodajo na borzi v začetku leta.
In čeprav je Harveyjeva opredelitev delniškega trga nekoliko dvoumna, ni paradoksalno na način, kako mnogi gledajo na gospodarstvo.
Tako dobro gospodarstvo, da je slabo 🙃
V prejšnji nedelji TKer, sem razpravljal o tem, kako se je medvedji odnos do gospodarstva spremenil v bikovsko močni gospodarski podatki, pri čemer ugotavlja, da "lahko traja še nekaj tednov prožnih gospodarskih podatkov, preden več ekonomistov uradno popravi svoje napovedi navzgor."
Nadgradnja na plačljivo
No, te revizije že prihajajo. Po močnem poročilu o prodaji na drobno v sredo, JPMorgan, Bank of Americain Deutsche Bank so bila med podjetji, ki so se pridružila Goldman Sachs pri popravljanju svojih kratkoročnih napovedi BDP ali odlaganju svojih pričakovanj glede recesije.
Glede na Podatki iz Popisnega urada, je prodaja na drobno januarja poskočila za 3.0 % na rekordnih 697 milijard dolarjev. To je bil največji dobiček od marca 2021 in je bil veliko močnejši od Ekonomisti so pričakovali 2.0-odstotno rast.
Brez avtomobilov in bencina se je prodaja povečala za impresivnih 2.6 % z rastjo v vseh maloprodajnih kategorijah.
Rezultati so bili v skladu s podatki o kreditnih in debetnih karticah Bank of America izšel v začetku tega meseca kažejo pospešek v porabi.
Po izidu poročila o prodaji na drobno je Model GDPNow družbe Atlanta Fed V prvem četrtletju je realna rast BDP narasla po 2.4-odstotni stopnji. To je več od 1 % prejšnji teden in precej več od prvotne ocene 0.7-odstotna rast do 27. januarja.
In to ni samo trdih podatkov to izgleda bolj rožnato. The mehki podatki zdi se, da odraža tudi manj pesimističen ton.
Glede na Goldman Sachs raziskave, objavljene v torek, so se omembe "recesije" v četrtletnih poročilih močno zmanjšale.
Po podatkih Bank of America's Anketa upraviteljev globalnega sklada objavljeno v sredo, "Možnosti recesije so dosegle vrh v novembru 22 pri 77 % in so od takrat padle na 24 % ta mesec (pad za 27 ppt mesečno), najnižje od junija 22."
Prav zares, odnos do gospodarske rasti se je spremenil na glavo.
Po pravici povedano je težko količinsko natančno opredeliti, kaj bo gospodarstvo naredilo v zelo bližnji prihodnosti. Toda sotočje podatkov - vključno močne potrošniške finance in močno povpraševanje po delavcih - je nakazoval, da obstaja pristranskost navzgor. Za več preberite: 9 razlogov za optimizem glede gospodarstva in trgov ????
Na žalost mnogi ekonomisti niso ravno navdušeni, saj ogroža nenehna prizadevanja za zmanjšanje inflacije.
Tukaj je težava pri vsem tem 🤦🏻♂️
Pojem, da dobra novica o gospodarstvu je slaba novica za inflacijo je bil obnovljen po zelo močnih podatkih o trgu dela in potrošnji potrošnikov.
"Moj novi pogled je dobra novica je dobra novica, odlična novica je slaba novica," Conor Sen, kolumnist za Bloomberg Opinion, prejšnji teden je tvitnil.
Številni ekonomisti so spremljali popravke svojih napovedi gospodarske rasti navzgor, ko so bili sokolovi popravki njihovih pričakovanj glede poti denarne politike: Deutsche Bank, UBS, Bank of Americain Goldman Sachs so bila med podjetji, ki so opozorila, da bo Fed zvišal obrestne mere za več, kot je bilo prej pričakovano, saj podaljšuje svoj boj za znižanje inflacije.
In jastrebova denarna politika predstavlja oviro tako za gospodarstvo kot za finančnih trgih.
Nadgradnja na plačljivo
Kaj gledati 👀
Veliko vprašanje je, v kolikšni meri moč gospodarstva prekine trenutni trend padanja inflacije. Z drugimi besedami, ali se bomo naučili, da Fed trdi, da se je začel dezinflacijski proces je bilo prezgodaj?
Nič ne pomaga, da prejšnji teden potrošniška cena in cena proizvajalca poročila so bila nekoliko bolj vroča, kot so nekateri pričakovali.
Toda enomesečni podatki nikoli ne potrdijo niti ne zanikajo trenda. Morda smo še vedno na dobri poti, da dosežemo scenarij zlatokosi kjer se inflacija zniža, ne da bi gospodarstvo padlo v recesijo.
Morali bomo počakati in videti.
To je zanimivo! 💡
Iz novega dokumenta NBER z naslovom "Algoritemska pomoč pri pisanju življenjepisov iskalcev zaposlitve povečuje zaposlovanje"
Obstaja močna povezava med kakovostjo zapisa v življenjepisu za nove udeležence na trgu dela in tem, ali so ti na koncu zaposleni. Pokazali smo, da je to razmerje vsaj delno vzročno: terenski eksperiment na spletnem trgu dela je bil izveden s skoraj pol milijona iskalcev zaposlitve, v katerem je obravnavana skupina prejela pomoč pri algoritemskem pisanju. Pri obravnavanih iskalcih zaposlitve se je verjetnost zaposlitve povečala za 8 %. V nasprotju s pomisleki, da pomoč odvzema dragocen signal, ne najdemo dokazov, da so bili delodajalci manj zadovoljni ...
Pregled makro prečnih tokov 🔀
Upoštevati je bilo nekaj pomembnih podatkovnih točk iz prejšnjega tedna:
???? ️ Potrošniki porabijo. Po navedbah Podatki iz Popisnega urada V sredo je prodaja na drobno v januarju poskočila za 3.0 % na rekordnih 697 milijard dolarjev. Za več o prodaji na drobno glejte zgoraj.
🏭 Industrijska dejavnost se ohlaja iz ne tako strašnega razloga. Dejavnost industrijske proizvodnje decembra je bila rast enaka. Proizvodnja predelovalnih dejavnosti se je dejansko povečala za 1.0 %. Glavni vir šibkosti je izviral iz nečesa, nad čimer se ne bodo vsi pritoževali. Iz Federal Reserve: »Proizvodnja komunalnih storitev je januarja padla za 9.9 %, saj je nihanje iz nenavadno hladnega decembra v nenavadno toplega vremena januarja zmanjšalo povpraševanje po ogrevanju.«
???? Inflacija se še naprej ohlaja. indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) se je januarja povečal za 6.4 % v primerjavi z letom prej, v primerjavi s 6.5 % decembra.
Prilagojen glede na cene hrane in energije se je osnovni CPI povečal za 5.6 % (pad s 5.7 %).
Na mesečni ravni se je CPI povečal za 0.5 %, osnovni CPI pa za 0.4 %.
Če ti letni trimesečni trend v mesečnih številkah CPI raste po 3.5-odstotni stopnji, osnovni CPI pa po 4.6-odstotni stopnji.
Bistvo je, da medtem ko so bile stopnje inflacije trendno nižje, so še naprej nad ciljno obrestno mero Federal Reserve v višini 2 %. Za več informacij o posledicah ohlajanja inflacije preberite: Bikovski "zlatolaska" scenarij mehkega pristanka, ki si ga vsi želijo 😀.
👍 Pričakovanja o umirjanju inflacije. Iz januarja newyorške centralne banke Raziskava pričakovanj potrošnikov: »Mediana inflacijskih pričakovanj je za leto vnaprej ostala nespremenjena, za tri leta naprej se je znižala za 0.3 odstotne točke, za pet let pa povečala za 0.1 odstotne točke, na 5.0 %, 2.7 % oz. 2.5 % oz.
📈 Raven zalog je narasla. Po navedbah Podatki iz Popisnega urada Po objavi v sredo so se poslovne zaloge decembra povečale za 0.3 % na 2.45 bilijona USD. Razmerje med zalogami in prodajo je bilo 1.37, kar je znatno več kot leto prej, ko je znašal 1.29.
Za več o dobavnih verigah in ravni zalog preberite: Temu lahko nehamo imenovati kriza dobavne verige ⛓, 9 razlogov za optimizem glede gospodarstva in trgov ????in Bikovski "zlatolaska" scenarij mehkega pristanka, ki si ga vsi želijo 😀.
🏠 Razpoloženje domačih gradbenikov se izboljša. Po navedbah Podatki NAHB objavljeno v sredo, se je razpoloženje gradbenikov stanovanj februarja izboljšalo. Od glavnega ekonomista NAHB Roberta Dietza: »Medtem ko HMI ostaja pod pragom dobička 50, je povečanje z 31 na 42 od decembra do februarja pozitiven znak za trg. Čeprav Federal Reserve še naprej zaostruje pogoje denarne politike, napovedi kažejo, da je stanovanjski trg presegel najvišje hipotekarne obrestne mere za ta cikel. In medtem ko pričakujemo stalno nestanovitnost hipotekarnih obrestnih mer in stanovanjskih stroškov, bi moral biti gradbeni trg v prihodnjih mesecih sposoben doseči stabilnost, čemur bi kasneje v letu 2023 in na začetku leta 2024 sledil odboj nazaj na trendne ravni gradnje stanovanj.«
💳 Stanje na kreditnih karticah se je povečalo. Po podatkih NY Feda so se stanja na kreditnih karticah v četrtem četrtletju povečala za 61 milijard dolarjev in dosegla 986 milijard dolarjev, kar je nad najvišjo vrednostjo pred pandemijo, ki je znašala 4 milijard dolarjev. S skupno kreditno mejo pri 927 bilijona dolarjev pa potrošniki daleč od tega, da bi izkoristili svoje karte.
👎 Dolgovi se še naprej normalizirajo. Od newyorški Fed: »Delež dolga, ki je na novo prešel v zamudo, se je povečal za skoraj vse vrste dolga po dveh letih zgodovinsko nizke stopnje zamude. Stopnje prehoda v zgodnje zamude pri kreditnih karticah in avtomobilskih posojilih so se povečale za 0.6 in 0.4 odstotne točke, po podobno velikih povečanjih v drugem in tretjem četrtletju. Prehodne stopnje zamud pri hipotekah so se povečale za 0.15 odstotne točke. Tista za študentska posojila so ostala nespremenjena, saj zvezna premor pri odplačevanju ostaja v veljavi.« Za več o tem preberite: Stopnje zamud pri plačilu dolga se normalizirajo 💳.
💼 Zahtevki za brezposelnost ostajajo nizki. Začetni zahtevki za nadomestilo za brezposelnost padla na 194,000 v tednu, ki se je končal 11. februarja, s 195,000 teden prej. Medtem ko se je število dvignilo z najnižje vrednosti v zadnjih šestih desetletjih, ko je bilo marca 166,000 2022, ostaja blizu ravni iz obdobij gospodarske rasti.
Za več o nizki brezposelnosti preberite: To je veliko najemanja 🍾, Ne smete biti presenečeni nad močjo trga dela 💪, in 9 razlogov za optimizem glede gospodarstva in trgov 💪.
Sestavimo vse skupaj 🤔
Dobivamo veliko dokazov, ki jih lahko dobimo bikovski "Zlatolaska" scenarij mehkega pristanka kjer se inflacija ohladi na obvladljive ravni, ne da bi gospodarstvo potonilo v recesijo.
In Federal Reserve je pred kratkim sprejela manj jastrebov ton, 1. februarja priznal, da "prvič, da se je začel proces dezinflacije."
Kljub temu se mora inflacija še bolj znižati, preden bo Fed zadovoljil ravni cen. Torej bi morali pričakovati centralna banka bo še naprej zaostrovala denarno politiko, kar pomeni, da moramo biti pripravljeni na zaostrene finančne pogoje (npr. višje obrestne mere, strožji posojilni standardi in nižje vrednosti delnic). Vse to pomeni pretepanje trga se lahko nadaljuje in tveganje gospodarstvo ponori v recesijo bo relativno povišan.
Pomembno si je zapomniti, da čeprav so tveganja recesije povišana, potrošniki prihajajo iz zelo močnega finančnega položaja. Brezposelni so pridobivanje služb. Tisti, ki imajo službo, dobivajo povišice. In mnogi jih še imajo presežni prihranki dotakniti se. Močni podatki o porabi dejansko potrjujejo to finančno odpornost. Torej je prezgodaj, da bi sprožili alarm z vidika potrošnje.
Na tej točki katera koli recesija se verjetno ne bo spremenila v gospodarsko katastrofo glede na to, da finančno zdravje potrošnikov in podjetij ostaja zelo dobro.
Kot vedno bi se morali tega spomniti dolgoročni vlagatelji recesije in medvedji trgi so le del posla ko vstopite na borzo z namenom ustvarjanja dolgoročnih donosov. Medtem trgi so imeli grozno leto, dolgoročni obeti za delnice ostaja pozitiven.
Več o tem, zakaj je to nenavadno neugodno okolje za borzo, preberite: Tržni udarci se bodo nadaljevali, dokler se inflacija ne izboljša 🥊 »
Če si želite podrobneje ogledati, kje smo in kako smo prišli sem, preberite: Razložena zapletena zmešnjava trgov in gospodarstva 🧩 »
Ta objava je bila prvotno objavljena na TKer.co
Sam Ro je ustanovitelj Tker.co. Sledite mu lahko na Twitterju na @SamRo
Preberite zadnje finančne in poslovne novice Yahoo Finance
Prenesite aplikacijo Yahoo Finance za Apple or Android
Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedInin YouTube
Vir: https://finance.yahoo.com/news/economic-forecasts-are-getting-revised-up-and-people-arent-thrilled-about-it-135118589.html