Strategi Bank of America so strankam v četrtkovem sporočilu sporočili, da ne vidijo dovolj smerokazov, ki bi signalizirali konec medvedjega trga. Namesto tega so pred nami znaki težav – dovolj, da vlagateljem priporočamo, naj bodo bolj strateški, namesto da bi vskočili.
Ekipa BofA vidi več razlogov za previdnost. Medtem ko na Wall Streetu vlada mnenje, da je čas za nakup, če so vsi medvedji, ti strategi na Main Streetu tega ne vidijo. Ameriška gospodinjstva predstavljajo 38 bilijonov dolarjev sredstev ali približno 52 % ameriškega delniškega trga in ti ljudje še niso začeli prodajati.
»Gospodinjstva so v zadnjih dveh letih do konca prvega četrtletja 5.9 kupila 2022 bilijona dolarjev delnic, pri čemer so bili prilivi zabeleženi v vsakem četrtletju od Covida,« pišejo strategi. »Zgodovinsko gledano so se pretekla tri velika padca trga zgodila 1-2 četrtletji po znatni prodaji gospodinjskih vlagateljev.« Tudi »veliki« denar ali institucionalni vlagatelji še vedno kupujejo, kot vidijo zasebni trgi. močno zbiranje sredstev. Zasebni trgi so letos do zdaj zbrali 800 milijard dolarjev – po Preqinu je ta hitrost na dobri poti, da do konca leta doseže 1.4 bilijona dolarjev. Te vrste prilivov prek javnih in zasebnih trgov so še en znak za ekipo BofA, da trg ni bil deležen »panike«, omejene z likvidnostjo, ki se običajno pojavi ob koncu medvedjega trga.
Samo 30 % kazalnikov, ki običajno zasvetijo, preden pride do najnižjih vrednosti trga, se danes sproži, pravi Savita Subramanian, strateg za delnice in kvantitete Bank of America, ki želi, da vsaj 80 % običajnih kažipotov utripa zeleno.
Na primer, ocene dobička so še vedno višje za 7 % od tržnega vrha. Običajno padejo v povprečju za 19 % na najnižji ravni trga. V zadnjih petih recesijah je indeks S&P 500 po znižanju ocen dosegel dno, razen leta 1990, ko je terminski dobiček na delnico ostal enak, ugotavlja.
Fed je tudi druga skrb. Ekonomist Ethan Harris je zaskrbljen, da so višje cene delnic, nižji kreditni razmiki in nižji donosi obveznic nasprotni od tega, kar želijo videti predsednik Jerome Powell in ekipa, saj spodkopava njihov boj proti inflaciji. Bolj kot sta rast in inflacija prožni, dlje bo moral Fed iti z obrestnimi merami, da bi umiril stvari.
Kaj naj torej storijo vlagatelji?
Strategi BofA priporočajo strankam, da uporabijo tisto, kar vidijo kot dvige na medvedjem trgu, da malo prodajo, da pridobijo denar ali se preusmerijo v delnice višje kakovosti z močnimi in stabilnimi prostimi denarnimi tokovi in dividendami. "Začasno ustavite ponovne naložbe v dividende in kupone obveznic ter uporabite tehnike zbiranja davčnih izgub pred boljšimi nakupnimi priložnostmi v tem letu," pišejo strategi v obvestilu strankam.
Nasvet Michaela Hartnetta iz Bank of America: »Griznite«, če S&P 500 doseže 3600, »ugriznite« pri 3300 in »potegnite« pri 3000. To je precej stran od trenutne vrednosti indeksa 4241.33.
Zaenkrat Hartnett meni, da je inflacija previsoka, da bi se Fed lahko obrnil. To bi verjetno zahtevalo šibkejše podatke o plačah pod 100,000 delovnimi mesti, najvišjo inflacijo z rastjo indeksa cen življenjskih potrebščin od 0.0 % do 2 % iz meseca v mesec, višjo volatilnost z visokimi razmiki donosov, ki presegajo 600 bazičnih točk, nafto pod 80 dolarjev za sod in strmejša krivulja zakladnice.
Pišite Reshmi Kapadia na [e-pošta zaščitena]