Ne iščite dna borznega trga, dokler se rastoči dolar ne ohladi. Evo zakaj.

Glej: Teh 20 delnic v indeksu S&P 500 je padlo za kar 21.5 % v še enem brutalnem tednu za trg

Potem ko je Fed v sredo zvišal svojo ključno obrestno mero za 75 bazičnih točk, so valute, kot je evro,
EURUSD,
-1.50%,
Britanski funt
GBPUSD,
-3.59%
in japonski jen
USDJPY,
+ 0.69%
še dodatno padel, medtem ko je indeks ameriškega dolarja
DXY,
+ 1.50%
v petek povzpela na najvišjo raven po letu 2002 in zabeležili največji tedenski napredek od marca 2020.

Funt padla na 37-letno dno v petek glede na dolarje, medtem ko je evro prvič padel pod 0.98 dolarja. En je padel na novo najnižjo vrednost v 24 letih pred Japonsko je v četrtek dejal, da je posredoval da bi podprl vrednost valute, prvič po letu 1998. 

Neameriške valute se morajo stabilizirati, preden lahko mednarodni delniški trgi najdejo "trajno dno", pravi Nicholas Colas, soustanovitelj DataTrek Research. Če pogledamo nazaj, je bil močan dolar na nemirnih trgih temeljni znak tržnega stresa od zgodnjih 2000-ih, je dejal Colas v nedavnem zapisu. 

Kljub temu je razmerje med močnim dolarjem in svetovnimi pretresi na trgu problem "kokoš in jajce", je dejal Brian Storey, višji vodja portfelja pri Brinker Capital Investments. 

Nadaljnja rast dolarja prihaja, ko vlagatelji opuščajo sredstva, ki veljajo za tvegana, in iščejo zatočišča sredi strahu pred svetovno recesijo. Po mnenju analitikov je skok dolarja delno tudi posledica valutnih poslov, kjer si vlagatelji izposojajo nizko donosne valute, kot je japonski jen, in jih pretvorijo v visoko donosne valute, kot so ameriški dolarji, da bi dosegli višje obrestne mere.

Obrestna mera ameriških zveznih skladov ima trenutno ciljni razpon med 3% in 3.25%, medtem ko je japonska centralna banka ohranila svoje negativne obrestne mere. 

"Ker Fed postaja bolj nenavaden, fiksni dohodki in nato donosi v ZDA hitro naraščajo, kar privablja denar v ZDA," je dejal Brent Donnelly, predsednik pri Spectra Markets. "Potem je tu še povratna zanka, kjer višji donosi spravljajo ljudi ob živce in prodajajo delnice, kar vodi tudi do varnega nakupa dolarjev," je dejal Donnelly. 

5-letna zakladnica
TMUBMUSD05Y,
3.987%
donos v petek namenjen najvišjo raven po novembru 2007, medtem ko je 2-letni donos
TMUBMUSD02Y,
4.211%
nadaljeval vzpon proti 15-letnemu vrhuncu.

Glej: Zgodovinski svetovni zlom trga obveznic grozi z likvidacijo najbolj množičnih poslov na svetu, pravi BofA

Kako bi se lahko rast dolarja upočasnila? 

Premor v zaostrovanju monetarne politike Federal Reserve bi lahko upočasnil napredovanje dolarja. Vendar pa s inflacija ostaja segreta in Fed odločen v svojem boju proti inflaciji, se zdi, da je to oddaljena možnost.

Uradniki Feda so v sredo nakazali, da bodo tolerirali trdi pristanek, pri čemer bi gospodarstvo lahko padlo v recesijo, kot del svojih prizadevanj za znižanje inflacije. Po napovedi Feda se bo stopnja brezposelnosti prihodnje leto dvignila na 4.4 %, kar je 0.7 % več od trenutne stopnje brezposelnosti. V zgodovini, tam nikoli ni bila situacija kjer se je stopnja brezposelnosti povečala za več kot približno 0.5 %, ne da bi gospodarstvo zašlo v recesijo. 

"Dokler se kaj ne zalomi, verjetno na kreditnih trgih, bo Fed ostal nesramen," je dejal Donnelly. "Kar bo sčasoma prekinilo ta cikel, bo povečanje kreditov in delnic, zaradi česar bo Fed sčasoma poslal drugačno sporočilo," je dejal. 

Nekateri vlagatelji prav tako ohranjajo upanje na skupne ukrepe svetovnih centralnih bank, da bi zajezili skok dolarja. 

"V preteklosti, ko je to postalo neprijetno, bi rekli, da ne moremo izključiti usklajenega svetovnega prizadevanja centralnih bank, da ustavijo rast dolarja, ker povzroča toliko težav," je dejal Mace McCain, predsednik in vodja naložb uradnik pri Frost Investment Advisors. 

McCain citiral Plaza Accord, skupni sporazum, ki so ga leta 1985 podpisala največja svetovna gospodarstva o depreciaciji ameriškega dolarja glede na francoski frank, nemško nemško marko, jen in funt s posredovanjem na valutnih trgih. 

V trenutnem tržnem okolju je morda še vedno najvarnejša igra za vlagatelje, da imajo sredstva, denominirana v ameriških dolarjih, čeprav bi se morali pripraviti tudi na možnost, da se bo svetovni delniški trg ali dolar stabiliziral nekje v prihodnjih četrtletjih, je dejal Brinkerjeva nadstropje.

Vsi trije pomembnejši delniški indeksi so teden končali z izgubo. Industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
-1.00%
izgubil 1.6 % v preteklem tednu in končal petek na najnižji vrednosti od 20. novembra 2020. S&P 500
SPX,
-1.72%
padla za 1.7 %. Nasdaq Composite
COMP,
-1.80%
tedensko upadel za 1.8 %.

Naslednji teden bodo vlagatelji pozorni na indeks cen izdatkov za osebno potrošnjo, ključno merilo inflacije, ki bo objavljen v petek.