Borza se nenadoma dvigne. Ali pač?
Delnice so se maja, kot so razmišljale vlagatelje, razbijale padajoče projekcije gospodarske rasti in napovedi zaslužka, ki je manj kot zvezdnik od trgovcev na drobno.
Kljub medvedjim novicam, stalni nestanovitnosti in doslednim napovedim o bližajočo se recesijo, je indeks S&P 500 končal mesec približno nespremenjen po okrevanju v zadnjih nekaj tednih.
Nekateri na Wall Streetu trdijo, da je čas za odboj bodite oportunistični in kupujejo uničena imena, ki imajo še vedno močne osnove, vendar vsaka investicijska banka svojim strankam ne govori, naj gredo ven in kupujejo delnice.
V torkovem raziskovalnem zapisu a Morgan Stanley skupina pod vodstvom glavnega stratega ameriškega delniškega kapitala Michaela Wilsona je trdila, da ponovni vzpon delnic v drugi polovici maja ni bil nič drugega kot tipičen dvig na medvedjem trgu.
"Pod črto, naš osnovni primer ostaja, da se bo moč prejšnjega tedna na koncu izkazala za še en dvig medvedjega trga," so zapisali. »Vidimo največjo rast blizu 4250–4300 v smislu S&P 500 Nasdaq in mala podjetja se bodo verjetno bolj zbrala v odstotkih, kot je običajno med takšnimi zbori."
Po njihovem mnenju so dvigi medvedjega trga v preteklosti običajni.
V poročilu o raziskavi v sredo, Bank of America Raziskovalni strategi, ki jih vodi Savita Subramanian, so ugotovili, da je 65 % medvedjih trgov od leta 10 videlo dvig za 1929 % ali več, vendar dvigom običajno sledi nadaljnja bolečina za vlagatelje.
"Od prejšnjih 26 medvedjih trgov od leta 1929 jih je 17 (65 %) imelo dvige, ki so bili več kot 10-odstotni, kar se je v povprečju zgodilo 1.5-krat na medvedji trg," so zapisali strategi. "Medvedji trg v letih 1932–33, ki je trajal 116 trgovalnih dni, je imel šest različnih dvigov za 10%+."
Strategi Bank of America so dejali, da vidijo "razloge za konstruktivnost" na delnicah v bližnji prihodnosti, vendar tudi trdijo, da je pred nami več volatilnosti. Strankam so priporočili, da svojo izpostavljenost lastniškemu kapitalu nagnejo na »visokokakovostna« imena z močnimi zaslužki, obrambnimi igralci z donosom in podjetja s cenovno močjo, ki bi lahko imela koristi od inflacije.
In Morgan Stanley je bil še bolj pesimističen.
Wilson in njegova ekipa sta vztrajala pri svoji napovedi, da bo indeks S&P 500 do sredine avgusta padel na 3400 ali približno 18 % od trenutnih ravni, kljub nedavnemu okrevanju borze.
Strategi so dejali, da je trenutno bikovsko naklonjenost na delniških trgih v veliki meri posledica prepričanja vlagateljev, da so bile delnice "preprodane" in da ameriška centralna banka Federal Reserve morda razmišlja o premoru pri povišanju obrestnih mer avgusta, vendar menijo, da vlagatelji podcenjujejo centralno pripravljenost banke, da "šokira trge" z dvigom obrestnih mer, da bi obvladovala inflacijo.
"Bistvo je, da je inflacija še vedno previsoka za Fedove želje, zato bo po našem mnenju vse, na kar bi si lahko obetali vlagatelji, preveč nepomembno za spremembo padajočega trenda cen delnic," so zapisali.
Ekipa Morgan Stanley tudi trdi, da bo Fed zaostril svojo denarno politiko zaradi upočasnitve gospodarske rasti in da ocene zaslužka korporacij ostajajo previsoke. Če imajo prav, nakup rallyja morda ni najboljša poteza za vlagatelje.
Wilson ima za S&P 3900 ciljno ceno 12 za 500 mesecev, kar predstavlja potencialno 5-odstotno znižanje glede na trenutne ravni.
"Nič od tega ne predvideva gospodarske recesije, ki bo le poslabšala slabo stran," je dodal.
Ta zgodba je bila prvotno predstavljena na fortune.com
Vir: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html