Naj vas padec skupne inflacije v ZDA ne zavede. Trgi bodo v sredo prilagojeni drugi številki.

Trgovci, vlagatelji in ekonomisti vsi računajo, da bo sredinsko poročilo o indeksu cen življenjskih potrebščin pokazalo znižanje skupne letne stopnje inflacije v ZDA za julij. Toda v podatkih o indeksu potrošniških cen je zakopana še ena številka, ki je nagnjena k pretresu trgov.

Imenuje se temeljni medletni odčitek CPI, ukrep, ki izloči nestanovitne stroške hrane in energije. V 5.9 mesecih, ki so se končali junija, je znašal 12 %, soglasno mnenje pa je, da se bo v juliju medletno povečal na 6.1 %. Gargi Chaudhuri iz BlackRock Inc., največjega upravljavca denarja na svetu, vidi bistvo prihaja še nekoliko višje, pri 6.2 %, medtem ko dva analitika Goldman Sachsa opozarjata, da bo kratkoročna slika inflacije v ZDA "verjetno ostala neprijetno visoka."

Se glasi: Goldman Sachs pravi, da je še prezgodaj, da bi trgi trgovali v "polnem vrtenju Feda"

Premik višje pri letni osnovni stopnji CPI bi bil pomemben, ker bi se razumelo kot odraz resničnega osnovnega trenda inflacije – hkrati pa bi razblinilo splošno razširjeno upanje na finančnih trgih v zadnjem mesecu, da so rasti cen dosegle vrhunec. Številni trgovci in vlagatelji so se na splošno oklepali splošne letne naslovne stopnje CPI za julij, ki vključuje hrano in energijo – in mnenja, da je verjetno padel na 8.7 % ali 8.8 % s skoraj 41-letnega vrha junija 9.1 %, po upoštevanju nedavnih padcev cen plina in surovin.

Poglej: Ameriški potrošniki so verjetno nekoliko olajšali vrtoglavo zvišanje cen v juliju, vendar se Fed ne bo počutil nič bolje

"Obeti glede inflacije ostajajo glavna skrb za vlagatelje," sta v torek v elektronskem sporočilu zapisala glavni investicijski direktor družbe Wilmington Trust Investment Advisors Tony Roth in glavni ekonomist Luke Tilley. "Vztrajna inflacija vpliva na razpoloženje potrošnikov in podjetij, vendar so gospodarski podatki še vedno precej mešani in skrbi, da bi lahko agresivna politika Feda potisnila ZDA v recesijo, je večja."

"Čeprav še vedno pričakujemo, da se bo inflacija v prihodnje upočasnila, bodo nekatere komponente ostale trmasto visoke in bodo zapletle obete," so dejali.

Znakov splošnih pričakovanj finančnega trga, da se bo inflacija umirila, je veliko: ameriške delnice so se na splošno okrepile z najnižjih vrednosti sredi junija, čeprav so v torek končale nižje. Medtem so se srednje- in dolgoročni donosi državne blagajne znižali z najvišjih vrednosti v juniju – skupaj s stopnjami preloma po podatkih Tradeweb.

Na XNUMX-urnem valutnem trgu, kjer je dolar še vedno občutljiv na presenečenja podatkov iz ZDA, "se mora trg odločiti, ali je upočasnitev naslova pomembnejša od lepljivega in močnega jedra," so povedali strategi TD Securities Oscar Munoz, Mazen Issa in Genadij Goldberg.

V podjetju Hirtle Callaghan & Co. s sedežem v Pennsylvaniji, ki nadzoruje približno 20 milijard dolarjev sredstev, je Brad Conger, namestnik glavnega direktorja za naložbe, dejal, da meni, da sta inflacija in pripravljenost Federal Reserve, da se spopade z njo, podcenjena. Conger vidi, da se rast inflacije obrne stran od blaga k storitvam, hkrati pa ugotavlja, kako težko je "iztrgati" znanje o cenah, ko se inflacija uveljavi.

"Predpostavimo, da delate v podjetju s 1,000 zaposlenimi," je Conger zapisal v elektronskem sporočilu. »V mesecu maju je 28 vaših sodelavcev dalo odpoved in sprejelo nove ponudbe ... Vaš delodajalec vsem ostalim odobri 3.6-odstotno zvišanje povprečne urne plače v celotnem gospodarstvu po letni stopnji. Toda tukaj je težava. 972 zaposlenih, ki so ostali, natančno ve, kaj so odhajajoči sprejeli na novem delovnem mestu. Postala je njihova nova rezervna cena dela. Tako se razvije inercija v inflaciji in zakaj jo je tako težko izkoreniniti.«

"Najem deluje na enak način," je dejal namestnik glavnega direktorja za naložbe. "Majhen delež novih najemnih pogodb se pojavi v povprečju, vsi ostali pa vedo, kakšna je nova efektivna najemnina."

V torek vsi trije pomembnejši delniški indeksi
DJIA,
-0.18%

SPX,
-0.42%

COMP,
-1.19%
zaključila nižje, na čelu z 1.2-odstotnim zdrsom Nasdaq Composite, pri čemer vlagatelji niso bili pripravljeni sklepati velikih trgovanj pred podatki o CPI v sredo. Medtem se je krivulja zakladnice še bolj obrnila, ko se je razlika med 2- in 10-letnimi donosi skrčila na najnižjo vrednost znotraj dneva skoraj minus 50 bazičnih točk, z 2-letno stopnjo
TMUBMUSD02Y,
3.259%
narašča hitreje od 10-letne stopnje
TMUBMUSD10Y,
2.784%.