(Bloomberg) — Dolar je dosegel najslabši teden od prvih dni pandemije Covida, vendar analitiki menijo, da dolgotrajnega stampeda za dolar morda še ni konec.
Najbolj brano iz Bloomberga
Bloombergov promptni indeks dolarja je ta teden padel za okoli 3.5 %, kar je njegova največja izguba po marcu 2020. Vlagatelji so zniževali stave na dolar pred četrtkovimi podatki o inflaciji v ZDA, zaradi upočasnitve cen pa je bil padel na najslabšem indeksu- dnevna uspešnost od leta 2009, ko so trgovci zavrnili stave glede tega, koliko zaostrovanja politike pričakujejo od Federal Reserve.
Najnovejša prodaja pomeni, da je vrednost dolarja zdaj 6 % pod rekordno najvišjo vrednostjo, ki jo je dosegla konec septembra, pri čemer je jen glavni upravičenec. Medtem ko poteze kažejo, da bi dolar lahko v prihodnjih tednih ostal pod pritiskom zaradi stav, da bo Fed začel dvigovati obrestne mere v manjših korakih, so udeleženci na trgu še vedno previdni, da se bo trend dolgoročno nadaljeval.
"Najvišja vrednost dolarja je morda že mimo, toda padajočega trenda dolarja morda še ni," so v opombi zapisali analitiki ING Groep NV in dodali, da nizozemska banka ostaja "zmerno optimistična" glede dolarja do konca leta.
Bloombergov promptni indeks dolarja se je z najnižje vrednosti sredi leta 22 povzpel za več kot 2021 % na vrh septembra 2022 in je kljub nedavnim padcem še vedno višji za več kot 14 % glede na lansko najnižjo vrednost. Ta moč se je razširila po trgih, kar je povečalo stroške blaga, denominiranega v dolarjih, kot je nafta, in zapletlo politiko po vsem svetu. Ameriške delnice in obveznice so se ta teden okrepile, ko je dolar padel.
Strategi pri MUFG so dejali, da je šibkejši dolar zdaj "upravičen", hkrati pa dodali, da obseg te poteze jasno do neke mere odraža "bolečinsko trgovanje", ki smo ga videli v začetku tedna, ko so vlagatelji zmanjšali preveč velike stave na dolar. Namesto tega so se sredstva kopičila v jen, ta teden so se povečala za več kot 5 %, potem ko so pred manj kot mesecem dni dosegle najnižjo vrednost v treh desetletjih.
Valutni strateg Lee Hardman je primerjal pozicioniranje trga in razprodajo dolarja z elastiko, raztegnjeno v eno smer, "in ko spustiš, dobiš večjo reakcijo v drugo smer."
Glede na ogromen obseg dolarskih stav, ki so se nakopičile letos, vidi možnost nadaljnjega 2-3-odstotnega znižanja ameriške valute pred koncem leta. To bi ga lahko znižalo proti 130 proti jenom s trenutnih okoli 139, medtem ko bi glede na evro lahko oslabil na približno 1.05 s sedanjih ravni okoli 1.036.
Dolar postane boleča trgovina in ne le za bike: pogovor trgovca
Toda zaradi grozeče svetovne recesije, nadaljevanja vojne v Ukrajini in vse večjih znakov upočasnitve na Kitajskem bi bilo morda prezgodaj za agresivno prodajo dolarja, na katerega se pogosto gleda kot na zatočišče v času težav.
"Neizogibno je, da bo, ko bo prišel obrat, prišlo do močnega premika navzdol, kar se dogaja," je dejal Hardman. "Tveganje je, da bo ta poteza pretirana, saj smo na tej točki še daleč od konca cikla zaostrovanja Fed."
Trgovci bodo pozorni na morebitne nadaljnje znake ohlajanja ameriškega gospodarstva, ki bi lahko Fed-u omogočili, da umakne svoje zaostrovanje po vrsti velikih dvigov. Štirje uradniki so podprli premik navzdol, čeprav so poudarili, da mora monetarna politika ostati stroga.
Večja razprodaja dolarja bi zahtevala več zaupanja, da inflacija hitro upada, in špekulacije, da bo Fed morda moral začeti zniževati obrestne mere zaradi tveganj recesije, je dejal Hardman. Toda takšna situacija bi lahko sprožila novo zatočišče povpraševanja po dolarjih, je dodal.
Za opazovalce tehničnih grafikonov bi lahko dolar podaljšal svoje nedavne izgube vse do avgustovskih najnižjih vrednosti glede na več indikatorjev zagona. Ključna raven podpore, 32.8-odstotna Fibonaccijeva sprememba dviga med majem 2021 in septembrom 2022, je 1.3 % nižja od trenutnih promptnih ravni.
To bi lahko bilo vse do umika, če so možnosti vodilo. Preobrat tveganja, barometer tržnega pozicioniranja in razpoloženja, se je od maja umaknil k najmanj optimističnemu razpoloženju za dolar, vendar kaže, da vlagatelji niso prepričani v veliko razprodajo.
"Tveganja so, da bi se stiskanje položaja lahko nadaljevalo," je dejal Alex Jekov, valutni strateg skupine 10 pri BNP Paribas SA. "Težko pa je trditi, da bo to neizogibno povzročilo velik zasuk dolarja v srednjeročnem obdobju, glede na to, da so podatki o CPI en sam tisk in da nismo spremenili naše napovedi terminalske stopnje, ki je na koncu ključna za dolar."
(Cene posodabljajo ves čas)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/time-dollar-rally-not-fast-120428736.html