Delajte dobro z dobrimi naložbami v 2022

Ko razmišljate o resolucijah za leto 2022, je tu ena, ki vam koristi, hkrati pa koristi tudi družbi – vlaganje v podjetja, ki poganjajo gospodarsko rast. Rast se sliši kot abstrakten cilj, zato ga konkretizirajmo s primerjavo življenja v ZDA leta 1900 z današnjim življenjem. Če ste bili rojeni leta 1900, ste dočakali 47 let; delali ste 58 ur na teden (ja, vem, da mnogi od vas še vedno delajo, vendar je povprečni delovni teden 34.6 ure); in za teh 58 ur ste zaslužili 490 $ na leto v današnjih dolarjih. Najbolj visceralna razlika med takrat in zdaj je ta, da je imelo samo 1 % gospodinjstev notranji vodovod. Preostalih 99 % je torej moralo iti ven, napolniti vedra iz vodnjaka, jih prinesti nazaj, segreti vodo nad pečjo, napolniti kad, se okopati, nato pa na poti ven obrniti postopek. To je bilo tako naporno, da so se ljudje kopali le enkrat na teden, v soboto zvečer, iz ene kadi vode: najprej oče, nato mati, nato otroci.

Med letoma 1900 in 1980 je bila izjemna rast in s tem tudi izjemen napredek. Vendar se je nominalna rast BDP od takrat zniževala. Naravna posledica upadanja rasti in širitve storitev je, da se mora zvezni dolg povečati. Trenutno je na najvišji ravni v zgodovini ZDA. Edini način za odplačilo tega dolga in nadaljnje izboljševanje življenjskega standarda tistih, ki so ostali, je rast. Lahko pomagate spodbuditi to rast, in zaslužiti višje donose v procesu. Evo kako.

Od kod prihaja rast

Glavno gonilo gospodarske rasti so tehnološke spremembe. V delu, ki je prejel Nobelovo nagrado, je ugotovil, da predstavlja 63 % rasti. Zato ni presenetljivo, da je razlog za upadanje rasti BDP ta, da je inovativni motor ZDA pokvarjen. Produktivnost podjetij na področju raziskav in razvoja, merjena kot RQ, se je v istem obdobju, kot se je zmanjšala rast BDP, zmanjšala za 70 %, kot je prikazano na spodnji sliki.

Vloga vlagateljev

Že vrsto let pozivam podjetja, naj izboljšajo svoje RQ. Argument je preprost: dvig RQ poveča vašo rast, dobiček in tržno vrednost. Vendar so bile pritožbe neučinkovite. Tako kot so podjetja leta 1990 ignorirala svoje ocene ESG, zdaj ignorirajo svoje RQ. Razumljivo je, da jih ignoriramo, saj so izplačila višjih rezultatov ESG in RQ dolgotrajnejša od mandatov izvršnih direktorjev. Vodstveni delavci torej nosijo stroške naložbe, ne da bi uživali v koristih. V skladu s tem podjetja skrbita za ESG in RQ le, če to počnejo njihovi vlagatelji z daljšim obzorjem.

Iskreno povedano, zalotila me je moč, ki jo imajo vlagatelji pri odločanju v podjetju. Na enem koncu spektra mi je glavni tehnološki direktor (CTO) rekel, da nikakor ne more povečati raziskav in razvoja, "ker bi nas vlagatelji ubili". Na drugem, in še bolj razočarajočem koncu spektra, mi je CTO rekel: "Pravkar sem govoril z našo skupino za odnose z vlagatelji in rekli so, da nihče ne sprašuje o našem RQ, tako da mi ni treba skrbeti za to."

Ko sem spoznal, kako pomembni so vlagatelji, sem najprej opravil nekaj akademskega dela, ki sem pokazal a) kako rast dobička in tržna vrednost izhajata iz RQ, b) da te »napovedi« rasti in tržne vrednosti veljajo več kot 47 let za vsa podjetja, s katerimi se trguje v ZDA, in c) da je RQ edini inovacijski ukrep, ki zanesljivo napoveduje tržne donose.  

Čeprav je akademsko delo zagotovilo pomembno podlago, se običajno ne razširi v prakso, zato sem naredil nekaj bolj oprijemljivega. Ustvaril sem sintetični portfelj, RQ50, ki ga je najprej predstavil CNBC, nato pa naslednje leto predstavil v mojstrskem razredu »Vrednotenje inovacij« na Inštitutu CFA.  

RQ50 je niz 50 ameriških podjetij, od katerih vsako porabi več kot 100 milijonov dolarjev za raziskave in razvoj, ki imajo najvišji RQ v določenem letu. Za nazaj smo testirali enako tehtani, letno ponovno uravnoteženi portfelj teh podjetij RQ50 od leta 1973 do 2020 in ugotovili, da je presegel S&P500 za faktor 10! Medtem ko je 1000 $, vloženih v S&P 500 julija 1973, naraslo na 129,538 $, bi istih 1000 $, vloženih v RQ50, naraslo na 1,371,820 $. To je bilo res, čeprav imata RQ50 in S&P500 enako nestanovitnost.  

Od takrat sem si prizadeval ustvariti RQ50 ETF. Napredek je bil počasnejši od pričakovanega, vendar sem med čakanjem vložil v RQ50 na težji način – ročno sem opravil letno ponovno uravnoteženje. Od novembra 2018, ko sem prvič investiral, do konca leta 2021, je S&P500 deloval zelo dobro: donosnost 75 %, RQ50 pa je dosegel še boljši: 167.5 % in to po velikih transakcijskih stroških, saj sem » mali vlagatelj."

Kako lahko delaš dobro, če delaš dobro

Torej prvi način, kako lahko prispevate h gospodarski rasti in hkrati zaslužite višje donose, je vlaganje v RQ50. Vlagate lahko sami, z uporabo M1 Finance pita, ali pa počakate, da je ETF, tako da navedete svoje podatke tukaj.* Upajmo, da si bodo podjetja prizadevala za RQ50 tako kot za S&P500. Če je tako, bodo izboljšali svoje RQ, lastno rast in s tem gospodarsko rast.

Vendar pa 50 podjetij ne ustvarja gospodarstva. Če želite torej imeti še širši učinek, začnite spraševati svojega finančnega svetovalca za RQ podjetij za raziskave in razvoj v vašem gospodarstvu. Ko bodo odnosi z vlagatelji v podjetjih slišali, da ljudje zahtevajo svoje RQ, jim bodo tehnični direktorji začeli posvečati pozornost ... in si prizadevati za njihovo izboljšanje. Z vašo pomočjo nam bo morda uspelo obnoviti RQ podjetja in oživiti rast na ravni iz sredine 20. stoletja. To bi moralo biti veliko srečnih novih let!

*Opomba: Nisem registriran naložbeni, pravni ali davčni svetovalec ali posrednik/trgovec. Vsa investicijska in finančna mnenja so iz osebnih raziskav in izkušenj ter so mišljena kot izobraževalno gradivo. Čeprav se po najboljših močeh trudimo zagotoviti, da so vse informacije točne in posodobljene, lahko občasno pride do nenamernih napak.