Aristokrati dividend za "preudarne špekulantce"

Dividendne delnice so zelo privlačne, saj sorazmerno nizke obrestne mere za razvite trge po vsem svetu pestijo dohodkovno usmerjene vlagatelje, medtem ko trajna inflacija grozi, da bo zmanjšala našo kupno moč, trdi Jason Clark, višji vodja portfelja pri AFAM Capital in urednik pri Preudarni špekulant.

Naftni titan John D. Rockefeller je nekoč pošalil: »Ali veš, kaj je edino, kar mi daje užitek? To je zato, da vidim svoje dividende."

In čeprav izplačilo dividend ni merilo za vsako delnico, ki jo imamo, so donosi naših portfeljev konkurenčni indeksu vrednosti Russell 3000, ki prikazuje dividendni donos severno od donosnosti do zapadlosti na 10-letno zakladnico. Poleg dohodka, ki ga prejmemo, lahko rezultati dividend podjetja povedo tudi nekaj o njegovem upravljanju kapitala, trajnosti in spoštovanju do delničarjev.

V ta namen razmislite o indeksih Standard & Poor's S&P 500 in Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat: ki spremljajo podjetja znotraj indeksov S&P 500 in Mid-Cap 400, ki imajo evidenco o doslednem povečevanju dividend vsako leto vsaj 25 let in 15 let. , oz. Povprečne delnice na posameznem seznamu so v zadnjih 7.9 letih povečale tudi izplačila po stopnji 9.1 % in 5 % na leto.

Seveda ti indeksi ne izbirajo za vrednotenje, zato jih gledamo zgolj kot izhodišče. Upoštevajte tudi razlikovanje, da izplačila dividend niso pogodbeno obvezna kot kuponi iz obveznic. Toda glede na prevladujoče kompromise se ponavadi strinjamo s Petrom Lynchem, da "gospodje, ki imajo raje obveznice, ne vedo, kaj zamujajo."

Tukaj je pregled 5 idej, ki so nam všeč med temi dividendnimi aristokrati:

Air Products & Chemicals (APD)

V svojem 80. letu delovanja je Air Products eno od peščice svetovnih podjetij za industrijski plin, ki sodelujejo pri pridobivanju in distribuciji glavnih plinov, vključno s kisikom, dušikom, helijem in vodikom, na številnih končnih trgih, kot so energija, proizvodnja, zdravstvo, hrana. in pijače, kovine in kemikalije.

Industrijski plini so pogosto nepogrešljiv vložek, vendar predstavljajo majhen delež skupnih stroškov za tiste, ki jih uporabljajo. To vodi do tega, da kupci plačajo za zanesljivost in si prizadevajo za dolgoročne pogodbe, da zagotovijo neprekinjeno in pravočasno oskrbo.

Ta kombinacija dejavnikov prispeva tudi k naložbam na kraju samem pri strankah in podjetju zagotavlja stabilne denarne tokove. Analitiki pričakujejo dvomestno odstotno rast EPS za vsako od naslednjih treh let, pri čemer je tudi dolgoročno videti rožnato, zahvaljujoč globalnemu energetskemu prehodu in izpostavljenosti vse večjemu povpraševanju po alternativnih gorivih. APD-jev niz povečanja dividend se je ta mesec podaljšal na 40, donos pa je 2.7-odstoten.

Caterpillar (CAT)

Velikan gradbene in rudarske opreme Caterpillar je ohranil svojo prednost z vključitvijo tehnologije in programske opreme v svoje izdelke za izboljšanje zmogljivosti in skupnih stroškov lastništva strank.

CAT je napovedal močan EPS v četrtem četrtletju v višini 4 USD (2.69 % bolje od soglasne ocene), saj so prihodki narasli za 18 % v primerjavi z enakim obdobjem lani na več kot 24 milijard USD, čeprav so stroški (tovor, material, delo) prehiteli povišanje cen in izboljšanje obsega za zmanjšanje marže. Menimo, da je pavšalni tečaj delnic v preteklem letu privlačna postavitev za naslednjih nekaj let, saj zakonodaja o infrastrukturi spodbuja naložbe.

Finančni direktor Andrew Bonfield je pojasnil: »V celotnem letu pričakujemo, da bo okolje podpiralo močno povpraševanje končnih uporabnikov in višje cene. Ker se [neravnovesja dobavne verige] ublažijo, bi pričakovali pospeševanje prodaje končnim uporabnikom. Kot smo omenili, so naše knjige naročil in zaostanki robustni, vendar pričakujemo, da bo dobavna veriga omejila naše količine." CAT je dvignil svoje dividende v vsakem od zadnjih 28 let, donos pa je trenutno 2%.

Leggett & Platt (LEG)

Leggett & Platt je raznolik proizvajalec, ki oskrbuje vrsto panog, vključno s posteljnino (tuljave, ki se uporabljajo v vzmetnicah, posebno peno, ki se uporablja za posteljnino in pohištvo ter vzmetnice), avtomobilsko, letalsko in jekleno žico in palico. Približno dve tretjini proizvodnje jeklene žice L&P se uporablja za izdelavo lastnih izdelkov, na LEG pa so nedvomno vplivali povišani stroški surovin, vendar bi načrtovano zvišanje cen moralo ublažiti pritisk na maržo.

Povpraševanje na njegovih končnih trgih (avtomobili in oprema za dom) ostaja veliko, všeč pa nam je, da je podjetje vodilno na večini svojih trgov z nekaj velikimi konkurenti.

Delnice, ki so bile koristne od trendov bivanja doma na začetku pandemije, so se ohladile, da se trguje na le 13.5-kratno sredino vodstvenih napotkov glede zaslužka za leto 2022. LEG ima zgodovino disciplinirane porabe gotovine, kar dokazuje njen 50-letni razpon zaporedno povečevanje dividend. Donos je trenutno 4.6-odstoten.

Medtronic (MDT)

Medtronic, eno največjih podjetij za medicinske pripomočke, razvija in izdeluje portfelj terapevtskih medicinskih pripomočkov za kronične bolezni, ki vključujejo srčne spodbujevalnike, defibrilatorje, srčne zaklopke, stente, inzulinske črpalke, naprave za fiksacijo hrbtenice, nevrovaskularne izdelke in kirurška orodja.

Odloženi izbirni postopki so ustavljali podjetje med zadnjim valom pandemije, vendar se je razpoloženje do delnic poslabšalo ob novici, da je MDT prejel opozorilno pismo Uprave za hrano in zdravila, ki je vodilo do odpoklica določene serije inzulinskih infuzijskih črpalk in povezana naprava daljinskega upravljalnika.

Ugotavljamo, da Medtronicova odpoklicana črpalka ni več na trgu, saj ni navedena na spletnem mestu trenutnega izdelka, najnovejše različice pa so izdelki novejše serije. Seveda bi opozorilo lahko vplivalo na pravočasno odobritev prihodnjih izdelkov, vendar ugotavljamo, da to ni prvo opozorilo, ki ga je Medtronic prejel v zadnjih letih (nazadnje leta 2018 glede defibrilatorjev).

Kljub zadnji težavi še vedno zelo cenimo odlične izdelke podjetja za akutne posege in pripravo za različne kronične bolezni. Konec koncev je Medtronic že 44 let zapored premagal številne ovire na poti k dvigu dividend. Donos je 2.4 %.

Banka OZK (OZK)

Banka OZK (prej Bank of the Ozarks), ki izhaja iz leta 1903, ima sedež v Arkansasu, vendar deluje v nekaterih največjih mestih v državi. George Gleason je banko kupil leta 1979 in ostaja izvršni direktor še danes, pri čemer se je odločil za rast s počasno gradnjo in pridobivanjem posameznih podružnic in ne s konsolidacijo celotnih bank.

Gleason je izjavil, da ta strategija olajša asimilacijo kulture, kar prispeva k impresivnemu razmerju učinkovitosti, ki je v zadnjem desetletju v povprečju znašalo približno 41 %. OZK je s svojo komercialno in industrijsko usmerjeno posojilno knjigo izpostavljena bolj cikličnim področjem gospodarstva, vendar je lahko v svoji zgodovini ustvarila nadpovprečne neto obrestne marže, medtem ko je imela blage izgube pri posojilih (v primerjavi s podobnimi).

Vodstvo je pokazalo, da lahko te rezultate doseže deloma z edinstvenimi strukturami za prevzem posojil, pri čemer je njegov kapital pogosto med zadnjimi poklicani za financiranje projektov (pogosto potem, ko so razvojni partnerji prevzeli lastniški delež) in je med prvimi, ki se odplačajo. Delnice so si od začetka januarja dale duška in banka ima zdrave kapitalske razmerje. Ob 25-letnem nizu rasti dividende ponujajo 2.6-odstotni donos.