Kljub prednostim nemškega proizvajalca avtomobilov so obeti za dobiček leta 2023 videti zahtevni

Nemški proizvajalci avtomobilov so poročali o dobrih dobičkih, vendar so obeti za leto 2023 v najboljšem primeru megleni.

Banka Berenberg iz Hamburga je dejal, da je Mercedesov dobiček v tekočem četrtletju videti dober, vendar bo naslednje leto težje. Mercedes izboljšano 3^rd četrtletni dobiček za 83 % na 5.2 milijarde EUR (5.4 milijarde USD) in dvignil napoved stopnje dobička za leto 2022 na 13 do 15 % z 12 na 14 %.

"Dobavna veriga polprevodnikov še naprej ohranja nestanovitnost proizvodnje, kljub temu, da podjetje opaža počasno izboljšanje, ki je dosledno v celotni industriji po vsem svetu," je v poročilu zapisala investicijska banka.

»Obeti za leto 2023 so še vedno nejasni. Vodstvo (v pogovoru z analitiki po objavi rezultatov) ni komentiralo dogodkov v letu 2023. Vendar pa vidimo bolj uravnoteženo okolje od tistega, ki ga implicira soglasje. Prepreke vključujejo stroške energije, dela in cene rabljenih vozil, z nekaj olajšave zaradi surovin in valute. Povpraševanje ostaja negotovo in še vedno upoštevamo poslabšanje kombinacije (več prodaje po nižjih cenah) kot konzervativno. Našo napoved EBIT (dobiček pred obrestmi in davki) za leto 2023 ohranjamo pri približno 15 milijardah EUR (15.6 milijarde USD), kar pomeni, da bi bil dobiček segmenta medletno nižji za 4 %,” je zapisano v Berenbergovem poročilu.

V Evropi, na čelu z Nemčijo, se začenja čutiti gospodarska recesija. Na prvi pogled se zdi, da bo prodaja avtomobilov verjetno okrevala. Napovedovalec LMC Automotive ocenjuje, da se bo prodaja v Zahodni Evropi naslednje leto povečala za zdravih 11.1 % na 11.01 milijona. Težava je v tem, da je v zahodni Evropi (ki vključuje vse velike trge, kot so Nemčija, Francija, Velika Britanija, Italija in Španija) prodaja avtomobilov in SUV-jev padla s 14.29 milijona leta pred pandemijo 2019. Velik del proizvodnje v industriji je usmerjen na trg več kot 3 milijone večji.

"Vendar pa bo trg ostal daleč pod običajnim obsegom poslovanja pred pandemijo," je dejal LMC v prejšnjem poročilu.

Bernsteinove raziskave Všeč mu je bilo tako imenovano Mercedesovo naraščajoča cenovna moč in prestrukturiranje stroškov, zaradi česar bodo stopnje dobička leta 2023 kljub naraščajočim vetrovom ostale dvomestne. Bernsteinu je bila všeč Mercedesova poteza, da bi unovčil moč svoje premium znamke.

»Pričakujemo, da bo Mercedes ostal zvest svoji strategiji povečanja premij, ko bodo stvari šle narobe, kar bo na koncu zaščitilo marže. Leto 2023 ne bo tako dobro kot leto 2022. V naslednjem letu se na obzorju obetajo številne preglavice, tako na strani prihodkov kot na strani stroškov. Verjamemo, da se bodo nekateri (proizvajalci) odrezali bolje kot drugi; Mercedes je eden izmed njih. Z izboljšano mešanico in izboljšano stroškovno strukturo ima skupina verjetno vse, kar potrebuje, da prebrodi to recesijo z dvomestnimi maržami,« je dejal Bernstein Research.

BMW povečala čisti dobiček za 23 % v 3^rd četrtletju na 3.18 milijarde EUR (3.3 milijarde USD) v primerjavi z enakim obdobjem lani in pričakuje, da bo stopnja dobička dosegla najvišjo raven od 7 do 9 %, napovedano za leto 2022.

Berenberg Bank pričakuje, da bo BMW prizadela evropska gospodarska šibkost, vendar ima nekaj ugodnih vetrov, vključno s prihajajočimi lansiranji novih modelov.

Investicijska banka UBS se strinja, da se bo premium segment bolje upiral šibkim gospodarstvom kot mainstream in da bo BMW zaostajal za Mercedesom na trgu, ki ga imenuje čedalje bolj preskrbljen.

»BMW je bolj izpostavljen vstopnim premijam, kjer pričakujemo, da bodo na potrošnike bolj negativno vplivale makro situacije. Naslednje leto še naprej napovedujemo strm padec zaslužka, saj pričakujemo, da se bo moč oblikovanja cen zmanjšala in da se bodo dobički Finca (finančne podružnice) normalizirali. Medtem ko vrednotenje ostaja privlačno, menimo, da bo zagon zaslužka in negotovost glede konkurenčnosti električnih vozil BMW na Kitajskem še naprej zavirala razpoloženje,« je v poročilu zapisal UBS.

Volkswagnov 3^rd četrtletni dobiček iz poslovanja se je povečal za 52.6 % na 4.3 milijarde EUR (4.5 milijarde USD) v primerjavi z enakim obdobjem leta 2021 in po odpisu v Rusiji v višini 1.6 milijarde EUR (1.7 milijarde USD). Stopnja dobička je bila 6 %, cilj za leto 2022 pa 7 do 8.5 %.

V poročilu z naslovom "Ali je že čas za nakup Volkswagna" je Bernstein Research kljub povečanju dobička navedel dokaze, da leto 2023 ne bo zelo dobro.

"Seznam težav za Volkswagen ostaja dolg in njegova lastniška zgodba je mračna v primerjavi z drugimi evropskimi (proizvajalci)," je dejal Bernstein Research.

Bernstein je na vprašanje o nakupu VW odgovoril negativno.

»Ali kdo potrebuje to delnico? Volkswagen je zapleteno podjetje, ki je precej izpostavljeno tveganjem (množični trg, Kitajska, programska oprema, upravljanje) in nima prepričljive zgodbe o lastniškem kapitalu. Drugi (proizvajalci) iz EU ponujajo jasnejši kapitalski profil za nakup – vloga, ki bi jo Volkswagen lahko imel v portfelju, ostaja nejasna,« so sporočili iz Bernstein Research.

UBS je v prejšnjem poročilu dejal, da celo premium blagovna znamka, kot je VW-jev Audi, poroča o upočasnjevanju novih naročil in da bi lahko VW-jeve blagovne znamke naslednje leto izgubile denar.

Evropski avtomobilski dobiček leta 2022 je bil napihnjen zaradi dejavnikov brez primere. Pomanjkanje čipov je ustavilo velike skupne prodajne cilje in večina proizvajalcev avtomobilov je morala preklopiti na prodajo manj vozil, vendar so poskrbeli, da so v glavnem vozila z visokim dobičkom. To se verjetno ne bo nadaljevalo leta 2023.