Deere, Hershey in več delnic za nakup za boj proti inflaciji hrane

V odzivu na porast stroškov hrane se je Wall Street držal svojega običajnega priročnika. Podjetja, kot so restavracije in podjetja za pakirano hrano, ki absorbirajo zvišanje cen, so bila prizadeta, medtem ko se kot upravičenci štejejo proizvajalci kmetijske opreme, supermarketi in predelovalci hrane.

Torej, katere delnice so zdaj najboljše?

Vlagatelji bodo morda želeli razmisliti o depresivnih delnicah restavracij, kot npr

Brinker International

(oznaka: EAT),

Bloomin 'Brands

(BLMN) in

Starbucks

(SBUX). Ocene v sektorju so se znižale, s

Brinker

in Bloomin' trgovanje je približno devetkrat načrtovano od načrtovanega zaslužka za leto 2022.

Hershey

(HSY) ostaja razred živilske industrije, medtem ko počasneje rastoča podjetja kot

Kellogg

(K),

General Mills

(GIS) in

Conagra blagovne znamke

(CAG), ki imajo dividendne donose nad 3%, predstavljajo alternative obveznicam.

Blagovne znamke Hostess

(TWNK) je ena izmed boljših zgodb o rasti v skupini, zahvaljujoč priljubljenosti Twinkies (od tod oznaka) in uspešnim inovacijam izdelkov, kot so mini Bundt torte.

Močno kmetijsko gospodarstvo ZDA pomaga

Deere

(DE), največji proizvajalec kmetijske opreme, in

Agco

(AGCO).

Bunge

(BNGE), vodilno kmetijsko podjetje, bo imelo koristi od širših »marž za drobljenje« ali dobička pri predelavi pridelkov, kot je soja, v olje.

Višja inflacija hrane spodbuja trgovce z živili, kot so

Kroger

(KR) in

Albertsons

(ACI) s širšimi maržami, deloma zahvaljujoč prehodu na višje dobičkonosne blagovne znamke zasebnih znamk.

Delnice restavracij so letos zaostajale za širšim trgom.

McDonald
Je
(MCD) je upadel za 11 % na 237 $, medtem ko je Starbucks padel za 25 % na 88 $. Vlagatelji so zaskrbljeni, da bodo potrošniki stisnjeni zaradi višjih stroškov hrane, bencina in najemnine in bodo manj nagnjeni k prehranjevanju zunaj.

"Menimo, da gre za pretirano reakcijo," pravi Andy Barish, restavracijski analitik pri Jefferiesu. "Industrija še vedno vidi res dobre trende povpraševanja, podjetja pa si postavljajo pomembne cene."

Hrana običajno predstavlja približno 30 % stroškov restavracije, pri čemer naj bi se ti stroški letos povečali za približno 10 %.

Ocene so se znižale v sektorju, ki zdaj trguje okoli 18-krat načrtovanih zaslužkov za leto 2023 – ni poceni, vendar pod triletnim povprečjem 25.

Barishu je všeč sektor casual-jedil, ki je "v najboljši formi v zadnjih 20 letih." Opozarja na pretres v neodvisnih restavracijah med pandemijo, pa tudi na industrijske pobude za povečanje marž, kot so poenostavljeni meniji, več posla s hrano s seboj in kioski, ki varčujejo z delom za naročanje obrokov.

Daje prednost Bloomin' Brands, nekdanji Outback Steakhouse, čigar delnice se po približno 22 dolarjih trgujejo za devetkrat načrtovani dobiček za leto 2022 v višini 2.38 dolarja na delnico.

"Uprava je izboljšala kakovost in doslednost poslovanja," pravi Barish.

Vlagatelji, dodaja, Bloominu pripisujejo malo zaslug za dodatke kot Carrabba's Italian Grill. V začetku tega leta je družba obnovila svoje dividende, ki zdaj zagotavljajo 2.5-odstotni donos.

Brinkerjeva osrednja franšiza Chilija je "dobro uspela med okrevanjem" po pandemiji. Delnica, ki znaša približno 35 dolarjev, se trguje za devetkrat načrtovani dobiček v koledarskem letu 2022. (Podjetje ima junijsko poslovno leto.)

Delnice Starbucksa so bile pod pritiskom. V začetku februarja je družba zmanjšala smernice za tekoče poslovno leto, ki se je končalo septembra, na 8-10-odstotno rast dobička na delnico s ciljnih 10-odstotnih na 12-odstotni letni dobiček. Navedel je pritisk na maržo zaradi tega, kar je Starbucks označil za "najvišjo inflacijo v desetletjih", in upočasnitev njegovega trga št. 2, Kitajske, zaradi omejitev Covida.

Barish ugotavlja, da se je nakup Starbucksa pogosto izplačal, ko se njegovo razmerje med ceno in dobičkom približa 20.

Delnica se je prejšnji teden približala tej ravni, preden se je zvišala ob novici, da je Howard Schultz se vrača kot izvršni direktor začasno. Delnica se trguje za 22-krat načrtovani dobiček za fiskalno leto 2023 v višini 3.92 USD na delnico.

Analitik meni, da se lahko Starbucks vrne k svoji formuli rasti 6-odstotne rasti enote letno, povečanju prodaje v isti trgovini od 4% do 5% in 10% do 12% rasti dobička na delnico v naslednjem proračunskem letu, ki se začne v oktobru. Za delnico ima oceno nakupa in ciljno ceno 130 $.

Podjetja, ki proizvajajo pakirano hrano, stiskajo višji vhodni stroški.

"Za pogajanja o povišanju cen s trgovci na drobno je potreben čas," pravi Robert Moskow, analitik za pakirano hrano pri Credit Suisse. "Pri skoraj vseh podjetjih, ki sem jih pokrival v zadnji polovici lanskega leta, je prišlo do stiskanja marže."

Letos bi lahko bil večji pritisk. Moskva predvideva, da se vhodni stroški povečajo v povprečju za 16 % v industriji. Analitiki vidijo malo ali nič rasti dobička za podjetja, kot so Kellogg, General Mills in Conagra v letu 2022.

Daje prednost Hersheyju, ki ima pri 206 $ premium večkratnik 26-kratnega predvidenega dobička za leto 2022 v višini približno 8 $ na delnico, v skladu z vodilnimi potrošniškimi podjetji, kot so

Coca-Cola

(KO) in

Procter & Gamble

(PG).

"Hershey je imel največjo cenovno moč v skupini," pravi Moskow. "Med pandemijo je razširil svoj konkurenčni jarek."

Hershey je dosegel 14-odstotni dobiček v letu 2021 prilagojenega dobička na delnico; družba letos pričakuje rast od 9 % do 11 %.

Trend bivanja doma je koristil hostesi, ki je pridobila delež v kategoriji sladkih prigrizkov, pravi Moskow. Delnica, ki znaša približno 21 dolarjev, se trguje za 22-krat načrtovani dobiček za leto 2022. Dobiček na delnico se je v letu 17 povečal za 2021 %, podjetje pa načrtuje rast od 6 % do 11 % v letu 2022.

Vlagatelji so se v zadnjem letu zagreli za verige supermarketov Kroger in Albertsons: delnice Krogerja so se podražile za 58 % na nedavnih 56 $, medtem ko so Albertsons porasle za 92 % na 36 $. Njihove marže se v obdobjih inflacije nagibajo k povečanju, saj zvišujejo cene bolj kot naraščajo stroški in potrošniki trgujejo z bolj donosnimi izdelki zasebne znamke.

Nobena zaloga ni draga. Albertsons trguje za 12-krat načrtovani dobiček v tekočem proračunskem letu, Kroger pa za 15-krat.

Dejstvo je, da so relativno dragi trgovci na drobno zaradi svoje močno sindikalne delovne sile in bodo sčasoma izgubili tržni delež.

Walmart

(WMT),

ciljna

(TGT) in

Costco na debelo

(COST). Kljub temu so podjetja izkoristila udobje in podatke o željah kupcev, da bi se ohranila.

Vojna v Ukrajini je spodbudila trg bikov z žiti, ker je bila država, nekoč znana kot žitni koš Sovjetske zveze, velik izvoznik pšenice in koruze.

Ameriški kmetje že imajo dobiček, saj se je koruza v preteklem letu povečala za več kot 35 % na 7.43 USD na bušel. Pšenica je bila še večji zmagovalec, saj se je v zadnjih 60 mesecih povečala za več kot 12 %, na 10.74 $ za bušel, potem ko je po začetku vojne v Ukrajini narasla na 14 $.

Kakor dobro delajo kmetje, tako uspeva tudi Deere, prevladujoči proizvajalec kmetijske opreme. Njegove pobude za pomoč kmetom pri izboljšanju pridelka, zmanjšanju porabe gnojil in elektrifikaciji svojega voznega parka so vznemirljive vlagatelje, vključno s tistimi, ki sledijo načelom okoljskega, družbenega in korporativnega upravljanja ali ESG.

»S svojo tehnologijo in porabo za raziskave in razvoj Deere gradi večji jarek okoli svojega poslovanja,« pravi Seth Weber, analitik pri Wells Fargo. "Pripoved Deere vzame od tega, koliko traktorjev prodajate, do vrednosti, ki jo dajete kmetom."

Poleg močnega ameriškega kmetijskega gospodarstva med bikovske dejavnike spada tudi relativno star vozni park traktorjev v ZDA, kjer lahko novi kombajni stanejo tudi do 750,000 $.

Deere namerava do leta 10 pridobiti 2030 % svoje prodaje s ponavljajočimi se prihodki, podobnimi programski opremi. Delnice se trguje po približno 406 $, kar je 17-krat glede na predvideni dobiček za leto 2022. Weber ima oceno prekomerne teže in ciljno ceno delnice 455 dolarjev.

Agco ima desetino tržne vrednosti Deere in je čista igra na kmetijski opremi. Njegove delnice, ki znašajo približno 10 $, se trguje z velikim diskontom za Deere, ki je 132-krat predviden za dobiček za leto 11. Agco več kot polovico prodaje v Evropi, Deere pa 2022 % v ZDA

Weber je do Agca naklonjen in kaže na novo vodstveno ekipo in tisto, kar imenuje "zgodba za samopomoč". Agco želi tudi monetizirati podatke iz svoje opreme in jih prodati kmetom. Ima oceno prekomerne teže in ciljno ceno delnice 175 $.

Bunge je tudi igra na močnih trgih žita. Njegove marže na sojino in druga olja se povečajo, ko so cene žita visoke in se zrnje v njegovih dvigalih ceni.

Nestanovitni trgi lahko ponudijo tudi več priložnosti za njegovo trgovalno dejavnost.

Bunge je moskovska najljubša prehranska igra za »izkoriščanje inflacijskega okolja«. Delnice po približno 105 $ se trguje za 10-krat predvidene dobičke za leto 2022. Ima oceno Outperform in ciljno ceno delnice v višini 115 USD.

Žita so bila v preteklosti dobra diverzifikatorja v portfeljih, vendar je zdaj več tveganja. Obstaja negotovost glede obetov za ukrajinski pridelek ozimne pšenice, ki naj bi bil požet čez nekaj mesecev, in za poletno koruzo, ki še ni posejana.

»V naslednjih nekaj mesecih bi lahko prišlo do veliko več nestanovitnosti in pretresov na trgih žita,« pravi Sal Gilbertie, izvršni direktor Teucriuma, ki upravlja sklade, s katerimi se trguje na borzi.

Teukrijeva pšenica
(WEAT) in

Teukrijeva koruza
(CORN), ki vlagateljem omogočajo izpostavljenost žitu, ne da bi šli na terminski trg.

Če bo prišlo do premirja v vojni med Rusijo in Ukrajino, bi lahko cene žita padle. Letošnji pridelek v ZDA bo glede na nizke svetovne zaloge še vedno kritičen.

Zaradi ugodnega vremena v žitnem pasu Srednjega zahoda v desetletju ni bilo večjega izpada žetve. Če pa bodo to poletje vroče, bi lahko bile cene žita – in hrane na splošno – še višje.

pišite na Andrew Bary pri [e-pošta zaščitena]