David Rolfe vloži zahtevek za teksaško pacifiško deželo, zapusti Electronic Arts

Povzetek

• Guru je vstopil v Texas Pacific Land in razprodal Electronic Arts.
• Dodal je svoje imetje Visa.
• Rolfe je zmanjšal Edwards Lifesciences in Motorola Solutions.

David Rolfe (Trades, Portfolio), glavni investicijski direktor družbe Wedgewood Partners, je v začetku tega tedna razkril svoj portfelj za zadnje četrtletje 2021.

Gurujevo podjetje s sedežem v St. Louisu pristopa k potencialnim naložbam z miselnostjo lastnika podjetja in si prizadeva ustvariti znatno dolgoročno bogastvo z analizo peščice podcenjenih podjetij, ki imajo prevladujoč izdelek ali storitev, dosledne zaslužke, prihodke in rast dividend, so zelo dobičkonosni in imajo močne vodstvene ekipe.

Rolfe je v svojem pismu delničarjem za trimesečno obdobje, ki se je končalo 31. decembra, razpravljal o inflaciji in denarni politiki ameriške centralne banke, pri čemer se je oziral na avgust 2010, ko je takratni predsednik Ben Bernanke »sprožil tisto, kar je v preteklosti postalo temelj denarne politike desetletje, trajno 'kvantitativno sproščanje'.

Pod vodstvom sedanjega predsednika Jeromea Powella naj bi ameriška centralna banka pozneje letos začela kvantitativno zaostriti.

Nadaljeval je:

»Pri Wedgewoodu pričakujemo zelo nestanovitno leto 2022, zlasti na slabši strani – QT bo poskrbel za to. QE je bil kisik za finančne trge že tako dolgo, da sumimo, da se preveč udeležencev na trgu ne more spomniti časa brez takšnih tržnih steroidov. Spodnja grafika nas opominja, da lahko trgi, ko vladajo špekulacije, presežejo tisto, kar se zdi trezno. V zvezi s tem, ko špekulanti izgubijo svojo kolektivno psihologijo zaradi špekulantov, bodo trgi ponovili svojo dolgo zgodovino padca hitreje in dlje, kot se zdi trezno.

Kot rezultat tega razvoja je Rolfe dodal, da so svinčniki podjetja nabrušeni za priložnosti, ko jih gospod Market ponuja.

Ob upoštevanju teh premislekov je Rolfe vstopil na dve novi poziciji, razprodal tri zaloge in v četrtletju dodal ali zmanjšal vrsto drugih obstoječih naložb. Najpomembnejši posli so vključevali nov delež v Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), povečanje položaja Visa Inc. (V, Financial), zmanjšanja Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) in Motorola Solutions Inc. (MSI, Financial) in odprodajo družbe Electronic Arts Inc. (EA, Financial).

Teksaško pacifiška dežela

Guru je vložil v 9,831-delniški delež Texas Pacific Land (TPL, Financial) in ga dodelil 1.63 % lastniškega portfelja. Delnica se je v četrtletju trgovala za povprečno ceno 1,257 $ na delnico.

Podjetje s sedežem v Dallasu, ki upravlja in daje v najem zemljišča ter pobira licenčnine za nafto in plin, ima tržno kapitalizacijo 7.8 milijarde dolarjev; njegove delnice so se v četrtek trgovale okoli 1,018 $ z razmerjem med ceno in dobičkom 33.13, razmerjem med ceno in prodajo 12.97 in razmerjem med ceno in prodajo 20.65.

Vrstica vrednosti GF kaže, da so zaloge trenutno skrajno precenjene glede na pretekla razmerja, pretekle rezultate in napovedi prihodnjih dobičkov.

Rolfe je v svojem četrtletnem pismu podjetje, ki deluje v permskem bazenu v Zahodnem Teksasu, označil za "najboljše podjetje, za katerega večina vlagateljev še nikoli ni slišala."

GuruFocus je finančno moč Texas Pacific Landa ocenil s 7 od 10, na podlagi udobne ravni kritja obresti in robustnega Altman Z-Score 54.21, ki kaže, da je v dobrem stanju. Sredstva se kopičijo hitreje, kot rastejo prihodki, kar kaže, da morda postajajo manj učinkoviti. Donosnost vloženega kapitala pa zasenči tehtano povprečno ceno kapitala, kar pomeni, da se vrednost ustvarja z rastjo podjetja.

Dobičkonosnost podjetja je dobila oceno 10 od 10. Čeprav marže upadajo, je Texas Pacific Land podprt z donosnostjo lastniškega kapitala, sredstev in kapitala, ki je največja pri večini konkurentov. Ima tudi zmerno oceno F-Score po Piotroski 6 od 9, kar kaže, da je poslovanje značilno za stabilno podjetje, in predvidljivost 4.5 od petih zvezdic. Po podatkih GuruFocusa se podjetja s tem rangom v 10.6-letnem obdobju v povprečju vračajo 10% letno.

Od gurujev, vloženih v Texas Pacific Land, Murray Stahl (Trgovine, Portfelj) ima največji delež z 19.55 % uveljavljajočih se delnic. Tom Gayner (Trgovine, Portfelj), Keeley-Teton Advisors, LLC (Trgovine, Portfelj), Mario Gabelli (Trgovine, Portfelj), Caxton Associates (Trgovine, Portfelj) in Ken Fisher (Trgovine, Portfelj) imajo tudi pozicije na zalogi.

Visa

Z 1.97-odstotnim vplivom na delniški portfelj je Rolfe povečal svoj delež v Visi (V, Financial) za 49.09 % in pridobil 68,315 delnic. V četrtletju se je z delnicami trgovalo po povprečni ceni 214.28 $ vsaka.

Guru ima zdaj 207,467 delnic, kar predstavlja 5.97 % lastniškega portfelja in je njegova šesta največja pozicija. GuruFocus ocenjuje, da je doslej pridobil 117.68 % naložbe.

Podjetje s sedežem v San Franciscu, ki omogoča elektronska plačila in zagotavlja storitve kreditnih kartic, ima tržno kapitalizacijo 489.93 milijarde dolarjev; njegove delnice so se v četrtek trgovale okoli 225.90 $ z razmerjem med ceno in dobičkom 37.45, razmerjem med ceno in prodajo 14.76 in razmerjem med ceno in prodajo 19.8.

Po podatkih GF Value Line je zaloga trenutno pošteno ocenjena.

Rolfe je v svojem pismu poudaril, da obseg plačil s kreditnimi karticami še naprej okreva po učinkih pandemije Covid-19 in podjetje "ohranja prevladujočo franšizo, ki zagotavlja omrežje ali 'tirnice' - kar je privedlo do razcveta fintecha obseg plačil."

Finančno moč Visa je GuruFocus ocenil s 6 od 10 na podlagi ustreznega kritja obresti. Poleg tega visok Altman Z-Score 7.88 kaže, da je v dobrem stanju. ROIC zasenči tudi WACC, kar kaže, da se ustvarja vrednost.

Dobičkonosnost podjetja je bila boljša, saj je dosegla oceno 9 od 10 zaradi močnih marž in donosov, ki presegajo večino podobnih podjetij v panogi. Ima tudi visoko oceno F-Score po Piotroski 7, kar pomeni, da so operacije zdrave. Visa beleži konstantno rast zaslužka in prihodkov, kar prispeva k uvrstitvi s petimi zvezdicami po predvidljivosti. GuruFocus pravi, da podjetja s tem rangom letno v povprečju vračajo 12.1%.

Fisher je z 0.74-odstotnim deležem največji delničar Visa guru. Drugi vrhunski vlagatelji gurujev vključujejo Frank Sands (Trgovine, Portfelj), Warren Buffett (Trgovine, Portfelj), Chuck Akre (Trgovine, Portfelj), Steve Mandel (Trgovine, Portfelj), Špiros Segalas (Trgovine, Portfelj), Andreas Halvorsen (Trgovine, Portfelj), Upravljanje PRIMECAP-a (Trgovine, Portfelj), Al Gore (Trgovine, Portfelj), Philippe Laffont (Trgovine, Portfelj), Kapital Diamond Hill (Trgovine, Portfelj), Jeremy Grantham (Trgovine, Portfelj), Lee Ainslie (Trgovine, Portfelj) in Mairs in moč (Trgovine, Portfelj).

Edwards Lifesciences

Vlagatelj je zmanjšal položaj Edwards Lifesciences (EW, Financial) za 25.28 %, prodal je 119,478 delnic. Trgovanje je vplivalo na -1.91 % na delniški portfelj. V četrtletju se je delnica trgovala za povprečno ceno na delnico 116.86 $.

Zdaj ima skupaj 353,149 delnic, ki predstavljajo 6.07 % lastniškega portfelja in so njegov peti največji delež. GuruFocus pravi, da je Rolfe pridobil ocenjenih 211.49 % od naložbe, ki je bila ustanovljena v prvem četrtletju 2017.

Proizvajalec medicinskih pripomočkov iz Irvine v Kaliforniji, ki je specializiran za umetne srčne zaklopke in spremljanje hemodinamike, ima tržno kapitalizacijo 67.42 milijarde dolarjev; njegove delnice so se v četrtek trgovale okoli 108.18 dolarja z razmerjem med ceno in dobičkom 45.27, razmerjem med ceno in prodajo 11.57 in razmerjem med ceno in prodajo 13.05.

Glede na vrednostno vrstico GF se zdi, da so zaloge trenutno pošteno ocenjene.

GuruFocus je finančno moč Edwards Lifesciences ocenil z 8 od 10 zaradi udobne ravni kritja obresti in robustnega Altman Z-Score 18.1. Čeprav se sredstva gradijo hitreje, kot rastejo prihodki, se ustvarja vrednost, saj ROIC presega WACC.

Dobičkonosnost podjetja je dosegla oceno 9 od 10, ki jo poganjajo naraščajoča operativna marža, močan donos, ki presega večino konkurentov, in visoka ocena F-Score 8 po Piotroskiju. Edwards Lifesciences ima tudi 4.5-to povečanje zaradi stalnega zaslužka in rasti prihodkov. -zvezdni rang predvidljivosti.

Sands je največji delničar guruja Edwards Lifesciences z 2.04-odstotnim deležem. The Vanguard zdravstvena blagajna (Trades, Portfolio), Fisher in PRIMECAP imajo tudi pomembne položaje v delnici.

Motorola rešitve

Rolfe je vplival na portfelj delnic za -1.20 %, svoj delež Motorola Solutions (MSI, Financial) je zmanjšal za 19.05 %, prodal je 36,697 delnic. Delnica se je v četrtletju trgovala za povprečno ceno 252.37 USD na delnico.

Guru ima zdaj skupaj 155,982 delnic, kar predstavlja 5.63 % lastniškega portfelja. Kot osmi največji delež Rolfe, podatki GuruFocus ocenjujejo, da je pridobil 37.84 % naložbe, odkar jo je ustanovil v drugem četrtletju 2019.

Podjetje za podatkovno komunikacijo in telekomunikacijsko opremo, ki ima sedež v Chicagu, ima tržno kapitalizacijo 36.68 milijarde dolarjev; njegove delnice so se v četrtek trgovale okoli 217.39 $ z razmerjem med ceno in dobičkom 30.31 in razmerjem med ceno in prodajo 4.61.

Vrednost GF Value Line kaže, da so zaloge trenutno skromno precenjene.

Rolfe je v svojem četrtletnem pismu poudaril, da je Motorola koristila svojim partnerstvom s strankami javne varnosti, ki se zanašajo na posodobitve programske opreme in stalno podporo za kibernetsko varnost. Kot tak pričakuje, da bo "osnovni trg javne varnosti podjetja še naprej sprejemal to programsko opremo in storitvene rešitve, ki spodbujajo večjo produktivnost ob kroničnem pomanjkanju delovne sile."

GuruFocus je finančno moč Motorola ocenil s 4 od 10. Čeprav sredstva rastejo hitreje, kot rastejo prihodki, Altman Z-Score 3.12 kaže, da je podjetje v dobrem stanju. Ima tudi ustrezno kritje obresti. Vrednost se ustvarja, ker ROIC presega WACC.

Dobičkonosnost podjetja je bila še boljša z oceno 7 od 10, ki jo poganjajo povečanje operativne marže, močan donos, ki je na vrhu večine podobnih podjetij v industriji, in visoka ocena F-Score 7 po Piotroski. Motorola ima tudi eno zvezdico predvidljivosti. Podatki GuruFocus kažejo, da se podjetja s tem rangom v povprečju vračajo 1.1 % letno.

Od gurujev, vloženih v rešitve Motorola, Mairs in moč (Poslovi, portfelj) ima največji delež z 0.46 % uveljavljajočih se delnic. Steven Cohen (Trgovine, Portfelj), Leon Cooperman (Trgovine, Portfelj), Jim Simons (Trgovine, Portfelj) 'Renaissance Technologies, Joel Greenblatt (Trades, Portfolio), Dodge & Cox in Fisher so prav tako lastniki delnic.

Electronic Arts

Guru je zapustil naložbo Electronic Arts (EA, Financial) in prodal 196,446 delnic. Transakcija je vplivala na -3.94 % na delniški portfelj. V četrtletju se je z delnicami trgovalo po povprečni ceni 134.21 $ vsaka.

Podatki GuruFocus kažejo, da je pridobil ocenjenih 29.3 % naložbe, ki je bila ustanovljena v drugem četrtletju 2019.

Založnik videoiger iz Redwood Cityja v Kaliforniji ima tržno kapitalizacijo 36.86 milijarde dolarjev; njegove delnice so se v četrtek trgovale okoli 130.85 $ z razmerjem med ceno in dobičkom 59.05, razmerjem med ceno in prodajo 4.84 in razmerjem med ceno in prodajo 5.78.

Glede na vrednostno linijo GF je delnica trenutno skromno podcenjena.

Rolfe je v svojem pismu dejal, da so delnice zmanjšale uspešnost portfelja, zato je podjetje prodalo položaj, da bi izkupiček uporabilo "za dodajanje obstoječim deležem, ki so bolj konkurenčno pozicionirani."

GuruFocus je finančno moč Electronic Arts ocenil s 6 od 10 na podlagi zadostnega kritja obresti in visoke ocene Altman Z 5.08. Medtem ko ROIC, ki presega WACC, kaže na ustvarjanje vrednosti, lahko podjetje postaja manj učinkovito, saj se sredstva nabirajo hitreje, kot rastejo prihodki.

Dobičkonosnost podjetja je dosegla oceno 8 od 10, čeprav se operativna marža zmanjšuje. Electronic Arts podpirajo donosnosti, ki presegajo polovico konkurentov, in zmerna ocena F-Score 5 po Piotroski, vendar je ocena predvidljivosti z eno zvezdico pozorna.

Z 0.30% neporavnanih delnic Upravljanje PRIMECAP-a (Trades, Portfolio) je največji delničar Electronic Arts guru. Drugi vrhunski vlagatelji gurujev so Cohen, Ron Baron (Trgovine, portfelj), Simonsovo podjetje, Grantham in Greenblatt.

Dodatni posli in uspešnost portfelja

V četrtletju je Rolfe k svojim imetjem dodal tudi Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) in Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial) ter zmanjšal staro Položaji Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Finance) in Keysight Technologies Inc. (KEYS, Finance).

Wedgewoodov delniški portfelj v vrednosti 753 milijonov dolarjev, ki ga sestavlja 39 delnic, je največ vložen v sektorje tehnologije, komunikacijskih storitev in finančnih storitev.

Podjetje je v letu 32.1 zabeležilo 2021-odstotni donos, kar je preseglo 500-odstotni donos indeksa S&P 28.7.

Razkritja

I / nimamo nobenega položaja v nobeni omenjeni zalogi in nobenih načrtov za začetek pozicije v naslednjih 72 urah.

Stališča tega avtorja so izključno njihovo lastno mnenje in jih GuruFocus.com ne podpira ali jamči.