CPI, PPI in PCE – Kakšna je razlika med merili inflacije v ZDA?

Nedavna inflacija je pritegnila pozornost vseh. To vključuje trge delnic in obveznic ter ameriško centralno banko (Fed). Kako si lahko razlagate najnovejše vladne podatke o inflaciji z več različnimi merami inflacije, objavljenimi ob različnih časih, in veliko tričrkovnimi akronimi?

Tukaj bomo pregledali glavne meritve inflacije v ZDA ter njihove podobnosti in razlike ter novejše trende v porastu trenutnih napovedi podatkov o inflaciji.

Kaj je inflacija?

Najprej je koristno pregledati, kaj meri inflacija. Je spremenite v cenah v določenem obdobju, običajno mesec ali leto.

Pomaga vam lahko razmišljanje o tem z uporabo analogije vaše teže. Inflacija ni kot neposredno merjenje vaše teže, ampak koliko se vaša teža spreminja. Inflacija vam torej ne pove, da tehtate 170 funtov, ampak da ste se v zadnjem letu zredili za 5 funtov.

To pomeni, da nam podatki o inflaciji povedo, ali cene rastejo ali padajo in kako hitro. Verjetno lahko vidite, da je inflacija tudi serija, ki ima močno komponento trenda. Če se na primer vrnemo k primeru s težo, če se januarja zredite za pet funtov, potem boste, razen če se kaj spremeni, na žalost še vedno imeli teh pet funtov do konca koledarskega leta.

To je eden od razlogov, da je inflacija trenutno visoka, cene so se v zadnjih 12 mesecih zelo dvignile, in tudi če v niz vstopijo novi podatki s stabilnejšimi cenami, se pričakuje, da bodo cene nekaj časa ostale visoke, saj so učinki prejšnjega meseca še vedno vključeni v inflacijo. serije.

Inflacija je običajno opisana na medletni osnovi, tako da če rečemo, da je inflacija za september 8 2022 %, pomeni, da so cene septembra 8 v povprečju za 2022 % višje kot septembra 2021.

Stroški potrošnika proti proizvajalcu

Potem je ena temeljnih razlik v podatkih o inflaciji ta, za koga se merijo cene. Podatki o indeksu cen življenjskih potrebščin (CPI) in izdatkih za osebno potrošnjo (PCE) merijo stroške potrošniškega blaga in storitev. Nasprotno pa indeks cen proizvajalcev (PPI) meri stroške proizvajalcev, kot so podjetja. PPI se je nekoč imenoval Indeks veleprodajnih cen (WPI), kar je morda enostavnejši opis tega, kar meri – celotne cene in ne potrošniških cen.

Zakaj je PPI edinstven

Zaradi tega so podatki PPI nekoliko edinstveni. Pove nam, kako se cene spreminjajo predvsem za podjetja, ne za potrošnike. Številni ekonomisti menijo, da je lahko inflacija PPI vodilni pokazatelj inflacije, ker so proizvajalci prej v dobavni verigi.

Na primer, če cene jekla rastejo ali padajo, se to lahko najprej pojavi v inflaciji PPI, nato pa se ta strošek prenese na potrošnike v naslednjih tednih ali mesecih, ko kupujejo končne izdelke in storitve, ki vključujejo jeklo. Čeprav je tukaj vpliv, raziskave kažejo da je odnos šibkejši, kot bi morda pričakovali.

Eden od razlogov za to je, da podjetja dodajajo marže, da ustvarijo dobiček, te marže pa se sčasoma spreminjajo in vplivajo na cene, ki jih plačujejo potrošniki. Čeprav se spremembe marž ne pojavijo v podatkih PPI in lahko za potrošnike močno vplivajo.

PPI je koristno merilo dogajanja v ameriškem gospodarstvu in daje koristne vpoglede. Vendar je nekoliko odmaknjen od cen, ki jih potrošniki dejansko plačujejo danes.

Inflacija CPI proti PCE

Nato imamo dve najpogostejši merili cen, ki jih plačujejo potrošniki. S stališča finančnega trga je inflacija CPI objavljena prej v mesecu za prejšnji mesec, zato je pogosto deležna nekoliko več pozornosti.

Inflacija PCE je objavljena nekaj tednov kasneje, zato je pogosto manj presenečenje kot PPI. Podatki CPI so že bili objavljeni za isti mesec, ko bomo videli številke PCE.

Z vidika visoke ravni sta si merila precej podobna. Ogledate si lahko nedavno primerjavo serije tukaj in razlike so bile v zgodovini dokaj majhne. Kljub temu je inflacija PCE nekoliko nižja od inflacije CPI. Razlike so vredne pozornosti.

Razlike v obsegu

Inflacija CPI meri stroške, ki jih potrošniki plačajo neposredno. Inflacija PCE vključuje tudi storitve za potrošnike, ki jih plačajo drugi v imenu potrošnikov, na primer delodajalci ali neprofitne organizacije.

Najpogostejši primer, ki se uporablja za razlago tega, so stroški zdravstvenega varstva. CPI samo meri stroške zdravstvenega varstva potrošnikov iz lastnega žepa, medtem ko PCE meri zdravstvene storitve za potrošnike, ki jih plačajo drugi, na primer delodajalci.

Razlike v tehtanju

Morda je največji izziv pri določanju inflacije, kako tehtate različne cene, da dosežete povprečno inflacijo. CPI in PCE to počneta z različnimi tehnikami. CPI uporablja ankete o izdatkih potrošnikov, da ugotovi, kaj gospodinjstva kupujejo. PCE uporablja podatke NIPA o tem, kaj so podjetja prodala potrošnikom.

Urban proti ne

CPI meri cene za mestne potrošnike, medtem ko PCE vključuje vse cene, tako mestne kot podeželske.

Indeks konstrukcijskih razlik

CPI uporablja Laspeyresovo formulo, PCE pa Fisherjevo formulo za konstruiranje svojih meritev inflacije. Na splošno velja, da je formula PCE boljša. Hitreje je opaziti spremembe v tem, kaj ljudje kupujejo.

Vendar ne pozabite, da CPI izide prej, zato še vedno pritegne veliko pozornosti. Še enkrat, če pogledamo zgodovinske podatke, so te razlike zelo zanimive za statistike, vendar sporočenih podatkov ne spreminjajo preveč.

Vendar pa je metoda CPI hitrejša in enostavnejša, saj se poraba za različne postavke v določenem časovnem obdobju, običajno 1-2 leti, ne spreminja. To lahko pomeni, da lahko podatki CPI precenijo inflacijo, ker počasneje prepoznajo potrošniške zamenjave.

Na primer, če bi se cena banan dvignila na 20 dolarjev za posamezno, je precej verjetno, da bi večina potrošnikov kupila veliko manj banan in prešla na nakup več jabolk ali drugega sadja. Podatki PCE bi teoretično to ugotovili v mesecu, ko bi se to zgodilo, saj bi poslovna prodaja banan padla. Vendar pa bi indeks CPI zaznal spremembo šele z naslednjo posodobitvijo uteži, ki bi lahko bila čez 1 ali 2 leti. To je eden od razlogov, zakaj je lahko inflacija CPI v povprečju nekoliko višja od inflacije CPE.

Granularnost

Če se želite poglobiti v podrobnosti cenovnih trendov. CPI lahko dejansko ponudi več barve. CPI zelo podrobno razčleni spremembe cen za različne izdelke in storitve. To pomeni, da če želite izvedeti mesečno spremembo cene arašidovega masla, je to tam, zakopano na straneh poročila CPI.

V nasprotju s tem so podatki o inflaciji PCE na višji ravni. To je pomembno, če želite razpakirati trende inflacije v različnih delih gospodarstva, da bi bolje razumeli spremembe cen ali se osredotočili na zelo specifične trende cen za določene artikle.

Kateri je boljši PCE ali CPI?

Fed daje prednost podatkom PCE kot širšemu in robustnejšemu merilu inflacije. PCE pogosteje posodablja uteži, vključuje cene v mestih in na podeželju ter zajema predmete, kupljene v imenu potrošnikov, ter blago in storitve, ki jih potrošniki kupujejo neposredno.

Vendar sta metriki zgodovinsko precej podobni, čeprav bo CPI pogosto nekoliko višji, in čeprav so številke PCE morda bolj zanesljive, CPI izide tedne prej, kar veliko šteje, ko gre za finančne trge. CPI vsebuje tudi natančnejše informacije o spremembah cen, kar je lahko koristno, če se želite poglobiti.

Trenutno napovedovanje

Nazadnje imamo nedavni trend za napovedovanje trenutne situacije. Medtem ko so podatki o inflaciji na splošno objavljeni precej kmalu po koncu prejšnjega meseca, je napovedovanje trenutne situacije lahko še hitrejše.

Namesto da čakate, da vam CPI pove, kakšne so bile cene plina nekaj tednov po dejstvu, lahko seveda takoj pogledate na spletu in ugotovite. Ker je zdaj na spletu tako veliko informacij o cenah, bodisi na Amazonu ali drugje, lahko inovativne storitve le postrgajo te informacije in pokažejo, kje se cene gibljejo v realnem času.

Temu pristopu morda manjka nekaj statistične prefinjenosti modelov PCE in je lahko nepregleden, vendar to več kot nadomesti z zagotavljanjem takojšnjega pogleda na dogajanje, ki je dokaj natančen.

Centralna banka Clevelanda Federal Reserve ponuja storitev napovedovanja inflacije, ki se dnevno posodablja in jo je mogoče najti tukaj. Te trenutne napovedi so lahko precej dobre in zagotavljajo razumen signal o tem, kam se lahko gibljejo cene.

Katero je najboljše merilo inflacije?

Vse meritve inflacije imajo nekaj za ponuditi. Nowcasts lahko zagotovijo zgodnji signal o inflacijskih trendih skoraj v realnem času. Inflacija PCE je verjetno najbolj robustna metrika inflacije na splošno. Kljub temu so podatki CPI objavljeni prej in so redko preveč drugačni, zato je CPI koristen pri oblikovanju pogleda na to, kje se inflacija giblje prej.

Potem PPI meri cene za podjetja, kar je precej druga tema, a zagotovo povezana. To lahko zagotovi koristen vpogled v cenovne trende v gospodarstvu.

Med različnimi metrikami inflacije imajo vse svojo uporabo. Edina stvar, ki jo lahko rečemo, je, da bi Fed želel, da bi bili vsi nižji, kot so trenutno.