Stopnja inflacije CPI končno pada; Dobre in slabe novice za Dow Jones

Stopnja inflacije CPI je končno presegla svoj vrh, bomo zagotovo izvedeli v sredo zjutraj. Padajoče cene plina, maloprodajni popusti, vrnitev spletna deflacija in padec stroškov pošiljanja kaže, da bo prišlo do precej hitrega umika z junijske 40-letne visoke 9.1-odstotne stopnje inflacije.

X

Kombinacija najvišje inflacije in padca z najvišje stopnje sokobljivosti Federal Reserve je bila protistrup medvedjega trga. Po močnih dvigih od sredine junija sta Dow Jones in S&P 500 izstopila iz območja medvedjega trga. Samo izguba Nasdaqa še vedno presega 20-odstotni prag medvedjega trga.

Toda močno petkovo poročilo o delovnih mestih je zajezilo vzpon. Ali mu lahko padajoča stopnja inflacije da nov zagon?

Napoved stopnje inflacije CPI

Ekonomisti Wall Streeta pričakujejo, da se bo indeks cen življenjskih potrebščin julija zvišal za 0.2 %, potem ko se je junija povečal za 1.3 %. Letna stopnja inflacije naj bi se z 8.7 % znižala na 9.1 %.

Vendar pa ni pričakovati, da se bo osnovna inflacija, ki izključuje cene hrane in energije, precej umirila. Osrednji CPI naj bi se povečal za 0.5 % na mesec, potem ko se je junija zvišal za 0.7 %. Pričakuje se, da se bo osnovna stopnja inflacije povišala na 6.1 % s 5.9 %, k čemur bodo glavni prispevali naraščajoči stroški bivališča.

Pričakovanja stopnje inflacije

Kljub temu se ne znižuje le skupna inflacija, ampak tudi inflacijska pričakovanja. Anketa newyorške centralne banke Federal Reserve o pričakovanjih potrošnikov, objavljena v ponedeljek, je pokazala, da je mediana pričakovanja inflacije čez tri leta padla na 3.2 % s 3.6 % prejšnji mesec. Inflacijska pričakovanja za pet let vnaprej so se z 2.3 % znižala na 2.8 %.

Razlog, ki je pomemben za oblikovalce politike, je, da inflacija pronica v potrošniško psihologijo, vpliva na nakupovalno vedenje in celo na pogajanja za povišanje plač. Bolj ko se inflacija utrdi, težje jo bo Fed izkoreninil.

Glede na znake, da postajajo potrošniki vse manj zaskrbljeni glede možnosti za stalno visoko inflacijo, bo Fed čutil manjšo potrebo po pospeševanju dvigov obrestnih mer.

Nič več smernic Fed za naprej

Že predsednik Feda Jerome Powell je 27. julija dejal, da so oblikovalci politik začasno preklicali smernice. Šli bodo od sestanka do sestanka in se na podlagi najnovejših podatkov odločali o ustrezni politični nastavitvi. Kaj se je spremenilo? Ko se bo ključna obrestna mera Feda približala nevtralni ravni in usmerila proti omejevalnemu območju, se bodo oblikovalci politik nagibali k bolj postopnemu premikanju. To še posebej velja, ker so se znaki gospodarske šibkosti razširili od stanovanj do potrošniške porabe in poslovnih naložb v osnovna sredstva.

Naslednje zvišanje obrestne mere Fed: 50 ali 75 osnovnih točk?

Trenutno Wall Street vidi 67.5-odstotne možnosti za nov dvig obrestne mere za 75 bazičnih točk ko Fed naslednjič prilagodi politiko 21. septembra. Te možnosti so narasle po petkovem poročilu o nepričakovano vročih delovnih mestih.

Tukaj je dobra novica: možnosti za večji premik so morda precenjene.

Odločitev o zvišanju za 75 bazičnih točk na vsakem od zadnjih dveh srečanj Feda "je bila posledica naraščajočih inflacijskih pričakovanj, ki so se od takrat odločilno znižala," je zapisala glavna finančna ekonomistka Jefferies Aneta Markowska.

Poleg tega moramo pripraviti drugo mehko poročilo o CPI, preden se Fed sestane sredi septembra. Na tej točki Markowska vidi možnost, da se avgustovske cene skrčijo za 0.2 % v primerjavi z julijem ob nadaljnjem padcu cen energije.

Fed se osredotoča nazaj na osnovno inflacijo

Ko so cene nafte še vedno naraščale, se je zdelo, da je Powell zmanjšal pomen Fedovega običajnega osredotočanja na osnovne cene, saj je dejal, da gospodinjstva, ki se spopadajo z inflacijo, tega koncepta ne poznajo.

Zdaj, ko cene nafte padajo, je Powell spet osredotočen na osnovno inflacijo. "Osnovna inflacija je boljši napovedovalec prihodnje inflacije," je dejal Powell na svoji novinarski konferenci 27. julija.

"Tudi inflacija osnovnega blaga bi se morala v prihodnjih mesecih umiriti glede na ogromno dokazov o popuščanju pritiskov v dobavni verigi," je zapisala Markowska. Vendar pričakuje, da bo inflacija osnovnih storitev "ostala lepljiva, podprta s tesnostjo na stanovanjskih trgih in trgih dela."

Neenergetske storitve ali osnovne storitve predstavljajo 57 % potrošniških proračunov po podatkih ministrstva za delo, na čelu s stanovanji in zdravstveno oskrbo. Stopnja inflacije v teh kategorijah je junija dosegla 30-odstotnega rekorda v zadnjih 5.5 letih.

Recesijsko vzdušje za ameriško gospodarstvo se poglablja: IBD/TIPP

Dve ekonomski poti po poročilu o zaposlitvah

Prvotni odziv Dow Jonesa na julijsko poročilo o zaposlovanju je bil pridušen, deloma zato, ker so trgi ta teden pričakovali mehke podatke o inflaciji CPI. Vendar je po njegovem mnenju pričakovani središče Feda videti dlje. Iz poročila je jasno, da je trg dela tesen kot boben. Če je najemanje res tako močno, kot poročajo 528,000 zaposlitev se pojavi, potem ima Fed svoje delo.

Ekonomisti Deutsche Bank pravijo, da podatki o delovnih mestih "okrepijo naš zgoraj navedeni soglasni poziv k 4.1-odstotni obrestni meri za končna hranjenja sredstev, za katero se zdi, da se trg zdaj prebuja."

Druga možnost je, da so podatki o delovnih mestih precenjevanje moči trga dela. Raziskava gospodinjstev ministrstva za delo kaže, da se je število zaposlenih v zadnjih štirih mesecih zmanjšalo za 168,000, čeprav raziskava delodajalcev kaže 1.68 milijona novih delovnih mest.

Toda tudi če je trg dela šibkejši, kot se zdi, ni razloga za dvom o navedbah poročila o delovnih mestih, da je trg dela izjemno napet. Če je temu tako, bodo pritiski na plače in osnovna inflacija morda počasneje pojenjali. Fed bo morda prenehal z zaostrovanjem prej, vendar pa lahko prehod na znižanje obrestnih mer in konec zaostrovanja bilance stanja traja nekaj časa.

Rally Dow Jones na čakanju?

Po petkovem poročilu o delovnih mestih finančni trgi predvidevajo še en dvig obrestnih mer za četrt točke na razpon od 3.5 % do 3.75 % do začetka naslednjega leta. Do sredine leta 2023 se možnosti na finančnem trgu nagibajo k lažji politiki. Toda zaradi višje končne obrestne mere zveznih skladov je pot do mehkega pristanka še bolj težavna. Predlaga višje možnosti, da bo Fed presegel vrednost, kar bo povzročilo recesijo in padec dobička.

V torek je Dow Jones zdrsnil za 0.2 %, S&P 500 pa za 0.4 %. Nasdaq, ki je bil v zadnjih tednih boljši, je vrnil 1.2 %.

Ker je že prišlo do močnega vzpona, bo morda potrebnih nekaj odčitkov mehke osnovne inflacije, da se ponovno zažene bik.

LAHKO TUDI:

Davek na odkup novih delnic: kaj to pomeni za Apple in S&P 500

Najboljše zaloge za rast in nakup

Pridružite se IBD Live in se naučite najboljših tehnik branja grafikonov in trgovanja od profesionalcev

Kako zaslužiti na zalogi v treh preprostih korakih

Razprodaja žetonov dosega rast trga s podatki o inflaciji