Novembrsko poročilo o inflaciji CPI ponuja dva alternativna naložbena trenda

To jutro novembrsko poročilo CPI dodaja še eno opazno izboljšanje inflacije. Mesečne stopnje za vse postavke so padle z oktobrskih nizkih 0.4-odstotnih stopenj na: nominalni (dejanski) padec za -0.1 % (-1.2 % letno) in desezonirano rast za samo 0.1 % (1.2 % letno). Torej, kateri naložbeni trend je boljša izbira?

Odločitev je naša, vendar to ni enostavna odločitev. Kar zaplete situacijo, je, da se zdi, da izbira št. 2 (kratkoročni trend Wall Streeta) nadomešča številko 1 (dolgoročni trend Federal Reserve), vendar ni. Namesto tega izbira zmagovalca, ki nam ustreza: Prvi – starejši in dobro znani, čeprav dolgotrajni vlak. Ali drugi – novejši in hitrejši vlak, ki drvi po vzporednem tiru.

Stalwart Engine Number One drvi po gori, medtem ko inženir Powell in njegova ekipa strmijo v nevihto, ki skriva vrh. Refren potnikov je: "Kako kmalu?" "Ne še - bodite potrpežljivi," je odgovor. Medtem se ekipa ukvarja z alternativnimi ukrepi napredka, kot je štetje izenačenih rezultatov, preučevanje spreminjajoče se vegetacije, merjenje nadmorske višine, ocenjevanje stopnje in ocenjevanje zdravja potnikov.

Sijajni motor številka dva medtem polni drugo progo. Z Wall Streetom za krmilom in prtljažnim vagonom, pozabljenim na stranskem tiru, je videti, da je pripravljen prevzeti vodstvo. Vse, kar potrebujete, je obljubljeni znak »Summit« pred vami. To bo vodilo #2 in s tem razbremenilo #1 njegovih težav.

In tako, tukaj smo…

Novembrsko poročilo o inflaciji indeksa cen življenjskih potrebščin je Wall Streetu pravkar razglasilo: "Vi ste zmagovalec!" Zdaj pa na veliko investicijsko predstavo, pri kateri si bankirji Federal Reserve dajejo petice. Hura!

Ampak počakaj…

Ti skoraj takojšnji medijski komentarji in gibanja trga morajo temeljiti na domnevni preprostosti: sklep, da je s svetom vse v redu, če je najvišja številka inflacije nižja. Nihče ni niti razbil vezave poročila in razmišljal o tem, kaj vse te druge številke pomenijo. Poleg tega, kot je običajno, ko je cilj zaslužiti denar, se nasprotne informacije (kot je prejšnji teden "previsoka" inflacija indeksa cen proizvajalcev) preprosto pozabijo. Nova številka mora biti bolj relevantna, kajne?

(Za več o manjkajoči analizi glejte "Prihajajoče poročilo o inflaciji CPI bo površno – torej skeptično glejte na reakcije medijev in trga«)

Torej, zdaj veliko vprašanje ...

Ali skočimo na vlak št. 2 ali ostanemo pri št. 1 in čakamo na več dokazov? (Vsi vemo, da je »čakati, da se prah polege« strategija poraženca – kajne?) Odločitev v takšnih trenutkih ni lahka, ker se dogajajo dejanja, ki služijo denar neposredno v vaš obraz, prav zdaj. Jasno je, da ima Wall Street polnopravno članstvo v tej stranki, a bi morali?

Odločitev si predstavljajte kot izbiro dveh različnih trendov.

Prvi (vlak št. 1) je dolgoročnejši trend boja z inflacijo ob izogibanju recesiji (AKA, mehak pristanek)

Drugi (vlak št. 2) je kratkoročnejši trend hitrega prepoznavanja smerokazov in ukrepanja po njih

Če gledamo tako, vidimo, da je uporaba kratkoročnega trenda za spreminjanje našega pogleda na dolgoročnejši trend recept za katastrofo. Je eno ali drugo.

Ampak potem je tu še Federal Reserve …

Zdaj pride velika guba. Večina bankirjev Federal Reserve je ekonomistov in/ali pravnikov in/ali akademikov – ne strokovnjakov za naložbe. Vendar pa so pod vplivom stališč Wall Streeta. To pomeni, da bi se optimizem Wall Streeta lahko prelil v razprave Federal Reserve (pravzaprav jih zdaj imenujejo »razprave«, s posledicami resničnega nesoglasja).

Razlog, zakaj je ta vpliv tako pomemben, je ta, da je Fed v preteklih časih zapeljal na napačno pot.

Opomba: Prvič sem bil priča takšnemu učinku leta 1966. (Imel sem 21 let, diplomiral sem iz financ in sem bil tretji letnik trgovanja z delnicami.)

Federal Reserve, ki si je zvišanje cen, ki je leta 1965 spremljalo izjemno rast modrih podjetij v letu 1966, razlagala kot inflacijo, je v začetku leta 1 zaostrila denar. To je bilo učinkovito prizadevanje, saj je stopnja rasti BNP (takratno primarno gospodarsko merilo) občutno znižala in podrla borza močno padla. Toda jeseni so se pojavile skrbi Wall Streeta glede preveč, prehitro, zato je Fed obrnil, preden je BNP dosegel negativno realno rast (recesijo) in preden se je stopnja inflacije vrnila na raven od 2 do XNUMX %.

Z nihalom k lahkemu zaslužku je nova politika Feda nemudoma zajela Wall Street in v letih 1967–68 so se začele resno izvajati delniški trg in dejavnosti investicijskega bančništva. Tako je bilo na žalost tudi z inflacijo. To je bilo njegovo prvo valovanje v toboganu, ki se je ponavljalo skozi sedemdeseta leta in končno doseglo vrhunec (in najnižjo raven) v osemdesetih letih. Tukaj je grafikon tistih prvih dni ...

Bistvo: izbirajte pametno

Izpuščanje navidezno preprostih dobičkov se morda zdi nespametno. Vendar ima lahko nasprotovanje nasprotnemu, dolgoročnejšemu trendu grozljive rezultate.

Toda tu je še Odbor za odprti trg Federal Reserve (FOMC). Če je v njihovih glavah manj stroga denarna politika in jo potrdijo jutri (sreda, 14. december), bi lahko bili priča ponovnemu polnjenju gospodarske rasti in rasti delnic. In tako kot v skoraj vseh preteklih ciklih bodo ta rast in ti dobički na drugih področjih kot v preteklosti.

Srečno investiranje!