Je lahko leto 2023 leto zlata? Metal je dosegel 6-mesečni vrh

Leto 2023 bi lahko bilo prelomno leto za kovino, še posebej, če bodo centralne banke padle

Gold. Že tisočletja navdušuje in očara človeštvo. Večina se nas strinja, da je videti lepo, medtem ko so njegove inherentne lastnosti – razumno je zamenljiv, njegova dobava je razmeroma fiksna in je vzdržljiv – nesporne.

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

Ko gre za obete zlata kot naložbevendar se stvari bistveno bolj polarizirajo. Zlati hrošči trdijo, da je bil propad zlatega standarda leta 1971 uničujoč udarec za gospodarstvo, in da so znatne dele svojega bogastva namenili sijoči kovini, da bi se zavarovali pred divjočo inflacijo. Slabiji trdijo, da je zlato grozna naložba.

Kakšno je bilo zlato v zgodovini?

Napisal sem ta globok potop maja lani, ki ocenjuje uspešnost zlata v zgodovini. Če pogledam donose od leta 1971, sem orisal zlato v primerjavi z obdobji recesije. Vzorec je jasen:

To pomeni, da zlato deluje proticiklično. Z krčenjem gospodarstva se draži. Vlagatelji se zgrinjajo na varno, dolga zgodovina stabilnosti zlata in ohranjanja bogastva pa v teh časih privablja kapital.

Drugi dejavnik, ki premika zlato, je inflacija. Spodaj sem narisal zlato proti inflaciji, kar lepo poudarja, kako povezana je sijoča ​​kovina z devalvacijo fiksne valute.

Zlato se je borilo

Zgoraj omenjeni spremenljivki pojasnjujeta, zakaj je bilo zlato letos hudo. Glede na dogodke v Evropi s Putinovo vojno je negotovost dosegla izjemno visoko raven – njen vpliv je bil jasno viden marca 2022 po invaziji, ko je cena zlata narasla severno od 2,000 USD za unčo.

Vendar pa so bile na drugi strani Federal Reserve in druge centralne banke vztrajni v svojem stališču da se bodo obrestne mere zvišale, da bi presegli inflacijo. Ta odločenost za boj proti inflaciji kot prednostna naloga številka ena pomeni, da se največji katalizator zlata aktivno omejuje s poostreno denarno politiko.

Posledično je to znižalo ceno zlata, ki je, kot kaže graf, padala od aprila, ko smo prešli na to novo paradigmo obrestnih mer.

Zlato je trgovanje v letu 2022 začelo pri 1,830 $ za unčo, zaključilo pa pri 1,820 $ za unčo. Čeprav se to zdi zelo dolgočasno, bi vas vlagatelji po vsem svetu trenutno odgriznili v roko zaradi dolgočasja, saj so portfelji rdeči in povsod bolni po padcu tveganih sredstev v preteklem letu, kar poudarja borza zaprtje za več kot 19 %, kar je slabše leto od leta 2008.

Se bo zlato leta 2023 podražilo?

Pisal sem o nadaljnjem padcu zlata lanskega septembra, saj Federal Reserve ni hotela odstopiti od svojega stališča, da je inflacija prioriteta številka ena.

Od takrat se je zlato pomaknilo navzgor in doseglo 6-mesečno najvišjo vrednost, nekaj dni v letu 1,850 se je trgovalo blizu 2023 $. Naraščajoča recesijska pričakovanja v zadnjih nekaj mesecih so kovino potisnila navzgor, pri čemer so vlagatelji upoštevali zgornji grafikon in se preselili v metal v pričakovanju težkih dogodkov pred nami.

Vlagatelji stavijo, da bodo obrestne mere leta 2023 prisiljene doseči najvišjo raven, ko se bodo grožnje recesije povečale, kar pomeni, da bo zlato dobilo svojo inflacijsko pripoved nazaj. Nekateri celo napovedujejo, da bi se lahko inflacija po tem dejstvu maščevalno vrnila.

"Inflacija je dosegla vrhunec,« je na novoletni dan tvitnil Michael Burry, znan iz serije Big Short. “Vendar to ni zadnji vrhunec tega cikla. Verjetno bomo videli CPI nižja, verjetno negativna v 2H 2023, ZDA pa v recesiji po kateri koli definiciji. Fed bo rezal, vlada pa simulirala. In imeli bomo nov inflacijski skok"

Drugi dejavnik so centralne banke, ki kupujejo zlato. Banke so lani nakopičile rekordno količino te kovine, kar je pomagalo vzdrževati njeno ceno, saj so se sredstva kopičila drugje.

Toda tako kot vsa sredstva, bo odvisno od tega, kaj Fed na koncu naredi. Ekonomisti so razdeljeni glede tega, kdaj bo prišlo do znižanja obrestnih mer, pa tudi glede tega, kako hitro je mogoče omejiti inflacijo.

Moj občutek? Ne bi me presenetilo, če bi centralne banke leta 2023 postale nemirne, ko se razplamti strah pred recesijo, prisiljene znižati obrestne mere. Ta golobasta politika bi naredila čudeže z zlatom, kar bi okrepilo pripoved o zniževanju inflacije, o kateri smo govorili prej. A čas bo pokazal svoje in tako kot pri večini stvari v današnjem času je tudi tukaj veliko negotovosti, skozi katero se je treba najprej prebiti.