Zaloge osnovnih potrošniških izdelkov so se v zadnjih nekaj mesecih zmanjšale.
To je nenadna sprememba, saj so se delnice osnovnih izdelkov do 20. aprila povečale za leto, medtem ko je širši trg upadel.
To je bilo zato, ker se delnice velike tržne kapitalizacije štejejo za varne. Njihova prodaja in zaslužek običajno ostaneta dokaj stabilna, tudi če Federal Reserve dvigne obrestne mere ohladiti gospodarsko povpraševanje in inflacija.
Toda makroekonomske sile, ki so značilne za današnje okolje, vplivajo na pričakovanja analitikov glede zaslužka v sektorju.
Ta podjetja se morajo soočiti z višjimi stroški, s ceno surovin in blago v zadnjem času narašča. Mnoga podjetja teh višjih stroškov ne morejo takoj v celoti izravnati s svojimi dvigi cen, zato vlagatelji zmanjšajo svoja pričakovanja glede dobičkov.
»Staples je še vedno naš najmanj zaželen obrambni sektor, saj nosi tveganje marže, ki se zdaj odraža v relativnih popravkih [zaslužka],« piše Mike Wilson,
Morgan Stanley
Je
glavni ameriški strateg za lastniški kapital.
Podatki dejansko kažejo, da so analitiki nižje popravili ocene zaslužka za osnovne izdelke.
V zadnjih treh mesecih se je skupna ocena dobička na delnico sklada za koledarsko leto 2022 zmanjšala za 0.6 %, poroča FactSet. To pomeni, da so se ocene prodaje povečale za 2.2 %, kar pomeni, da analitiki svoje ocene operativne marže revidirajo nižje, saj pričakujejo, da bodo stroški rasli hitreje od prodaje.
Procter & Gamble
(PG) je dober primer. Delnica je padla za 13 odstotkov od 20. aprila, ko je skoraj dosegla najvišjo vrednost vseh časov.
V zadnjih treh mesecih so analitiki svoje ocene EPS znižali za približno 3 % za proračunsko leto 2023 P&G, ki je podoben časovnemu okviru kot koledarsko leto 2022.
Podjetje je v svojem zadnjem razpisu o zaslužku dejalo, da se pričakuje, da bodo naraščajoči stroški blaga "pomembna ovira" za zaslužke.
P&G upa, da bo lahko v celoti prevzel te stroške skupaj s svojimi dvigi cen. Toda za zdaj analitiki pričakujejo, da se bo operativna marža družbe zmanjšala za nekaj desetink odstotne točke v primerjavi z enakim obdobjem lani za četrtletja, ki so se končala septembra in decembra letos. Napovedujejo, da se bo marža v naslednjih nekaj letih vrnila na prejšnje ravni.
Toda če naredimo korak nazaj, niso bili le v zadnjem času šibki trendi dobička tisti, ki so uničili te osnovne delnice.
Imena so manjša za več, kot so ocene njihovega zaslužka. To pomeni, da je njihova vrednotenja – večkratnik, ki ga trg postavlja glede na pričakovanja o kratkoročnih dobičkih – padla.
Sklad staples zdaj trguje z 21-kratnim večkratnim dobičkom, kar je manj od večkratnika v sredini 20-ih let prejšnjega leta.
Številne skupine v skupini osnovnih izdelkov so padle z "visokega izhodišča", je dejal Dane Eye, glavni direktor za naložbe pri Fort Pitt Capital Group.
To je vse del a širša razprodaja trga kar zmanjšuje vrednotenje po sektorjih. Stopnje dobička in zaslužek so zagotovo ena skrb, ki pomaga znižati ocene za celoten trg.
Morda so te zaloge potrošniških osnovnih izdelkov zdaj pravi nakup. Z inflacija se zadržuje, bi lahko imela podjetja, ki se ukvarjajo z osnovnimi izdelki, možnost dvigniti cene dovolj, da bodo svoje marže ohranile v obliki tudi po naslednjih nekaj četrtletjih.
Pišite Jacobu Sonenshineu na [e-pošta zaščitena]