Comcast in Charter bosta morda potrebovala novo pozornost, saj bo rast širokopasovnih povezav zastala

Comcast in Charter, dve največji ameriški kabelski podjetji, imata težave z rastjo širokopasovnih povezav.

Ko je v zadnjem desetletju na desetine milijonov Američanov odpovedalo naročnino na kabelsko televizijo, se je kabelska industrija osredotočila na donosnejši posel prodaje širokopasovnega interneta.

Število ameriških gospodinjstev, ki plačujejo Comcastu in Charterju za hitri internet, prvič upada, obe podjetji pa sta v drugem četrtletju poročali o zmanjšanju števila širokopasovnih povezav v gospodinjstvih. Comcast izgubljen 10,000 rezidenčnih strank in opazil, da je julija padel še za 30,000. Listina padla 42,000.

Izvršni direktor Comcasta Brian Roberts in njegov kolega iz Charterja Tom Rutledge sta kot glavne razloge za izgube okrivela makroekonomske trende in večje od običajnih dobičkov med pandemijo. Comcast je izrecno poudaril, da se manj ljudi seli kot glavni razlog za slabše povezave.

"Prišlo je do dramatične upočasnitve premikov v našem odtisu," je dejal Roberts med konferenčnim klicem Comcast o zaslužku prejšnji mesec. V prvem letu pandemije je opazil, da je podjetje dodalo skoraj 50 % več strank od prejšnje letne povprečne rasti.

Nenaden konec niza rasti širokopasovnih povezav je velika skrb za vlagatelje v Comcast in Charter, ki trgujeta blizu najnižjih vrednosti v zadnjih dveh letih. Delnice Comcasta so do danes padle za približno 25 %, medtem ko je Charter upadel za približno 33 %.

Medtem ko se lahko pandemija in makroekonomski trendi sčasoma umirijo, je Roberts v razpisu zaslužka priznal še en razlog za upad širokopasovne povezave: nova konkurenca.

Kabelska podjetja so desetletja uživala v majhni konkurenci v številnih regijah države za hitri internet.

Potem pred približno tremi leti, T-Mobile predstavil svoj fiksni brezžični izdelek, visokohitrostni širokopasovni izdelek 5G ki deluje kot alternativa širokopasovnemu kablu. Od aprila T-Mobile hitri internet je na voljo več kot 40 milijonov gospodinjstev po vsej državi. Verizon je v začetku tega leta povedal, da načrtuje med 4 in 5 milijoni fiksnih brezžičnih telefonov strank do konca leta 2025.

Marca je bil Roberts odpuščen fiksno brezžično kot "slabši izdelek". T Mobile je obljubil, da bo polovica države do konca leta 100 dobila hitrost vsaj 2024 megabitov na sekundo. Standardni kabelski (in optični) širokopasovni dostop lahko običajno zagotovi približno dvakrat večjo hitrost. Poleg tega je fiksno brezžično omrežje omejeno zaradi prezasedenosti radijskih valov 5G. Kabel, ki vodi žice neposredno do doma, nima te omejitve.

»Že prej smo videli nižje cene in nižje hitrosti. In na dolgi rok ne vem, kako uspešna je tehnologija,« je dejal Roberts Konferenca Morgan Stanley o tehnologiji, medijih in telekomunikacijah.

T-Mobile zaračunava fiksno brezžično storitev v višini 50 USD mesečno. Nova ulična raziskava ocenjeni povprečni mesečni prihodek od kabelske širokopasovne povezave na uporabo znaša skoraj 70 USD in se bo do leta 75 verjetno povzpel na več kot 2025 USD.

Tako kot je T-Mobile rasel v brezžični industriji s ponujanjem nižjih cen, se zdi, da počne enako s kabli. V drugem četrtletju je T-Mobile dodal neverjetnih 560,000 novih fiksnih brezžičnih strank, saj sta Comcast in Charter izgubila širokopasovne naročnike. T-Mobile je dejal več kot polovico njegove nove stranke so prešle s kabla.

"Povpraševanje se še naprej povečuje od nezadovoljnih kabelskih uporabnikov v primestnih območjih do nezadostnih uporabnikov na manjših trgih in podeželskih območjih," je dejal izvršni direktor T-Mobile Mike Sievert med konferenčnim klicem o zaslužku podjetja. To je opozoril tudi T-Mobile rezultati Ooklinega državnega testa hitrosti julija, ki je pokazala, da je njegovo omrežje 5G (187.33 Mpbs) glede na povprečno hitrost prehitelo širokopasovno omrežje Comcast in Charter (184.08 oziroma 183.74).

Roberts je oporekal temu, da stranke opuščajo Comcast zaradi katere koli fiksne storitve, in trdil, da rast T-Mobile temelji na novih strankah.

"Ne vidimo, da bi fiksna brezžična povezava opazno vplivala na naš odliv," je dejal Roberts med konferenčnim klicem Comcasta o zaslužku 28. julija.

Kljub temu, če bo fiksno brezžično omrežje še naprej vplivalo na rast kabelskega širokopasovnega omrežja, bosta morala Comcast in Charter vlagatelje prepričati, da obstaja še en razlog, da svoj denar vložijo v kabelsko omrežje, je dejal Chris Marangi, portfeljski upravitelj pri Gabelli Funds.

"Ni očitnega katalizatorja," je dejal Marangi. "V naslednjih šestih mesecih verjetno ne boste ponovno oživili širokopasovne rasti."

Gabelli Funds ima v lasti Charter, Comcast, Verizon in T-Mobile.

Strah delničarjev kablov ni le, da sta Comcast in Charter morda na koncu obdobja, ko gre za rast širokopasovnih povezav. Prav tako bo nova konkurenca povzročila nižje cene. Kombinacija promocijskih cen in zastale rasti lahko na koncu spremeni širokopasovne povezave v nekaj, kar je videti bolj podobno brezžičnemu poslu, ki ga že leta ovirajo cenovne vojne in nizke stopnje dobička.

Prezgodaj je reči, ali bo fiksna brezžična povezava kabelskim podjetjem v prihodnjih letih odvzela tržni delež ali pa bodo zaradi prezasedenosti ponudniki brezžičnih storitev prisiljeni omejiti število uporabnikov, je dejal Craig Moffett, telekomunikacijski analitik pri MoffettNathanson. Moffett je opozoril, da fiksno brezžično omrežje porabi veliko več podatkov kot mobilno brezžično omrežje, vendar glede na trenutne cene ustvari le približno 20 % več prihodkov.

"Čas bo pokazal, ali je ta prehod na fiksno brezžično povezavo le začasna priložnost," je dejal Moffett.

Možno je, da ima fiksna brezžična povezava preprosto »trenutek« in bodo stranke čez čas zavrnile storitev kot preveč nezanesljivo ali premajhno, je dejal Walt Piecyk, analitik pri LightShed Partners.

»Trenutno se zdi, da deluje. Jemljejo kabelske stranke,« je dejal Piecyk. "Videli bomo, ali bo to vzdržno čez dve ali tri četrtine."

Tehnološke prednosti Cable lahko obrnejo razpoloženje vlagateljev nazaj k Comcastu in Charteru, če se rast fiksnega brezžičnega omrežja umiri.

"Medtem ko pripoved o upočasnjevanju povezav pred naraščajočo konkurenco ni dobra za razpoloženje, menimo, da bo prednost kabelskega omrežja na večini njegovega odtisa spodbudila nizko rast," je v sporočilu strankam zapisal analitik JP Morgan Philip Cusick.

Ker TV upada in se širokopasovna rast upočasnjuje, bo naslednje poglavje za kabel brezžično, je napovedal Moffett.

Brezžična povezava je postala nova zgodba o rasti kablov, saj Comcast in Charter sta uporabila sporazum o skupnem omrežju z Verizonom za izboljšanje lastnih mobilnih storitev. Comcastov prihodek od brezžičnega omrežja se je v drugem četrtletju medletno povečal za 30 % in za več kot 80 % pred dvema letoma. Charterjeva četrtletna brezžična prodaja je narasla za 40 % v primerjavi z letom poprej; pred dvema letoma podjetje sploh ni doseglo prihodkov od brezžičnega omrežja, ker je bil posel tako nov.

Comcast in Charter morata deliti brezžično omrežje z Verizonom v skladu s svojimi omrežnimi pogodbami, kar znižuje marže. Dobro voden operater mobilnega virtualnega omrežja ima marže še vedno le približno 10 %, je dejal Moffett. Toda to bi lahko sčasoma naraslo, je dejal.

"Brezžično morda ni boljši posel kot širokopasovni, vendar je veliko večji posel," je dejal Moffett.

Charter Glavni finančni direktor Chris Winfrey je dejal med konferenčnim klicem družbe o zaslužku v drugem četrtletju da je potencial kabelskega brezžičnega omrežja podcenjen.

Glede na pritisk med brezžičnimi podjetji na širokopasovne povezave, skupaj s prehodom kabelskih podjetij na mobilne storitve, nekateri menijo, da je neizogibno združitev obeh panog.

"Enostavno nima smisla, da tega ne bi storili zgolj zaradi operativnih sinergij, sinergij dodeljevanja kapitala, z vidika sinergij blagovne znamke," je izvršni direktor Altice Dexter Goei lani povedal za CNBC. Altice je četrti največji kabelski ponudnik v ZDA za Comcastom, Charterjem in Coxom.

Več storitev kot imajo stranke pri istem ponudniku, manjša je verjetnost, da bodo odšli, je dejal Goei.

Združitev Comcasta ali Charterja s T-Mobileom, Verizonom in AT & T je nerealno glede na regulativno držo ZDA glede tržne moči, je dejal Moffett. Kljub temu imajo lahko različne predsedniške administracije različna stališča o tem, kaj je sprejemljivo. Na primer, Sprint in T-Mobile sta se lahko združila pod Trumpovo administracijo po letih, ko so jim vladni uradniki govorili, naj se ne trudijo niti poskušati.

"Nikoli ne reci nikoli, kajne?" je rekel Goei. "Strateške transakcije, kjer imate različne storitve, ne razumem, zakaj to ne bi smelo biti nekaj, kar bi moral dovoliti protimonopolni oddelek."

Če združitev brezžičnih kablov ni v načrtu, obstajajo drugi možni načini, na katere bi lahko posli obnovili zanimanje vlagateljev.

regionalno kabelski operater WideOpenWest in Suddenlink, sredstvo v lasti Altice USA, se po besedah ​​ljudi, ki so seznanjeni s to zadevo, pogovarjata s potencialnimi kupci. Transakcija bi lahko dvignila delnice kablov, s katerimi se javno trguje, s ponastavitvijo večkratnika vrednotenja podjetij na višje, je dejal Gabellijev Marangi.

Charter ali Comcast bi lahko kupila tudi nekabelska sredstva, da bi svojim podjetjem prinesla novo navdušenje vlagateljev.

»To je Management 101; ko podjetja začnejo rasti, iščejo združitve in prevzeme,« je dejal Piecyk iz LightShed Partners.

Možno je tudi, da bi vlagatelji na zunanjo pridobitev gledali kot na motnjo in ne kot na novo priložnost. Moffett je dejal, da bi se delničarji verjetno upirali poslom za medijska sredstva, kot so Comcastovi pretekli nakupi Sky in NBCUniversal.

Razkritje: Comcast je matična družba NBCUniversal, ki ima v lasti CNBC.

GLEJ: Comcast poroča o ravnih širokopasovnih naročnikih