Vodilna ameriška kripto borza Coinbase je "izjemno precenjen" na trenutnih ravneh, je opozoril legenda prodaje na kratko Jim Chanos, ki napoveduje padec prihodkov od honorarjev, ki bo povzročil padec delnic.
Za podcast Crypto Critics Corner je povedal, da Coinbase še vedno uživa preveč ugodne provizije za maloprodajno trgovanje, njegova kratka pozicija pa temelji na prenehanju »požiranja«, ki ga uživa v primerjavi z zrelimi posredniki, kot je Charles Schwab.
"Coinbase ni bil poziv k cenam kriptovalut," je dejal Chanos v a podcast objavljen v nedeljo. "To je bil poziv k temu, za kar smo mislili, da je nekakšen pomožni plenilski poslovni model."
Veteran z Wall Streeta, ki si je ustvaril ime, ki je uspešno stavil proti korporativnim goljufijam, kot je Enron, pričakuje, da se bodo honorarji Coinbase zmanjšali na trenutne ravni, saj se bo konkurenca s tekmeci, kot so Binance, Kraken, Gemini in FTX, okrepila.
Ocenjuje, da se 150 bazičnih točk, ki jih zaračuna za obseg trgovanja, znižajo na potencialno nizkih 50 baznih točk, kar je že v primerjavi z »osupljivo visokimi« 400 baznih točk, ki jih je zbral na neki točki.
To pomeni, da bo moral Coinbase zniževati stroške hitreje, kot se zmanjšuje njegova osnova prihodkov. Kljub stalnemu padcu na trgih kriptovalut pa je podjetje pred kratkim dejansko povečalo število zaposlenih.
Celo četrtino od približno 4,950 zaposlenih smo dodali samo v prvih treh mesecih leta.
Coinbase trenutno napoveduje, da bo prilagojeni dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo (EBITDA) za celotno leto nihal na 500 milijonov dolarjev izgube.
To primerjamo z majhnim dobičkom v prvem četrtletju v višini 20 milijonov dolarjev in 4.1 milijarde dolarjev leta 2021. Večkratniki vrednotenja bi se morali pozneje znižati.
"Denarno izgubljajoči posredniki, če ste priča Robinhoodu, na splošno trgujejo po eno do enoinpolkratni opredmeteni knjigovodski vrednosti [na delnico]," je dejal.
Trenutno je ta številka v nizkih 20-ih, do konca tega leta pa bi po Chanosovih ocenah lahko bila celo v srednjih letih. To bi pomenilo padec na približno 23 dolarjev na delnico, kar je daleč pod petkovo zaključno ceno 75 dolarjev.
'Vse nam bo uspelo'
Chanosova kratka poteza ga postavi na drugo stran stave Cathie Wood, ki je pred kratkim dala Coinbaseu dvig morale, potem ko je oportunistično pobrali delnice v začetku tega meseca na višina kriptovalute, ko sta propadla algo stablecoin TerraUSD in njegov seznanjeni žeton Luna.
Po podatkih podjetja za prvo četrtletje Coinbase še vedno zbira 87 % svoje zgornje linije od provizij za trgovanje. Da bi diverzificirali tokove prihodkov, upa, da bodo zgradili nova podjetja, kot je to nova platforma za izmenjavo za nakup in prodajo nezamenljivih žetonov (NFT).
Prav tako spodbuja več uporabnikov, da razmišljajo poleg preprostega nakupa in prodaje sredstev, kot sta Bitcoin in Ethereum.
Do konca prvega četrtletja je Coinbase razširil svojo ponudbo za vlaganje, tako da je vključil Cardanov domači žeton ADA, ki je med 10 najboljšimi kripto sredstva glede na tržno kapitalizacijo. To mu omogoča, da dobi provizijo, ko imetniki zaklenejo svoje kriptovalute, da bi zaslužili donos, podobno kot obrestni varčevalni račun.
Brian Armstrong, soustanovitelj in izvršni direktor Coinbase, je v začetku tega meseca zavrnil špekulacije o stiskanju pristojbin in v razpisu o zaslužku v prvem četrtletju trdil, da to v zadnjih četrtletjih ni bilo tako.
"Navadno opravimo najboljše delo v obdobjih padca, tako da veste, ironično, pravzaprav še nikoli nisem bil bolj naklonjen glede tega, kje smo kot podjetje," je rekel Armstrong.
Pravzaprav je Coinbase svoje pismo delničarjem v prvem četrtletju končal z optimistično oznako #WAGMI, ki je tako znana kripto skupnosti, ki je videla svoj delež vzponov in padcev: Vsem nam bo uspelo.
Ta zgodba je bila prvotno predstavljena na fortune.com
Vir: https://finance.yahoo.com/news/coinbase-tremendously-overvalued-fee-feast-144107928.html