Citi je pravkar znižal svojo ciljno ceno S&P 500. Evo, kakšna je verjetnost, da bo prišlo do hude recesije, in kaj pričakuje od dobička podjetij

Kaj se je poleg cenovne akcije spremenilo v zadnjih šestih tednih? Prvič, pravijo strategi pod vodstvom Scotta Chronerta, je, da se Fed vse bolj vztrajno osredotoča na zviševanje obrestnih mer, dokler se ne pokažejo znaki, da bo inflacija zdrsnila nazaj na 2 %. Ekipa Citi pravi, da to ustvarja vse večje tveganje, da bo Fed prekoračil obrestne mere, kar bo povzročilo nenamerne posledice. Zdaj vidijo, da je verjetnost hude recesije 20 % v primerjavi s 5 % prej.

Drugi je nedavni dolar
DXY,
+ 0.18%
moč podpira tudi večjo verjetnost hude recesije. »Pomembno je, da čeprav se zavedamo, da bo močnejši dolar negativno vplival na dobičke ameriških podjetij, nas to ne skrbi preveč. Namesto tega je potencialni vpliv strukturno višjega za daljši USD tisti, ki lahko obremenjuje številne poslovne modele, saj je svetovna rast pod dodatnim pritiskom,« pravijo.

In tretja sprememba je pravzaprav bolj pozitivna. »Pričakovanja rasti zaslužka od spodaj navzgor smo testirali v stresnih situacijah glede na dva vnosa: makro vplive na ravni sektorja in pričakovanja zaslužka analitikov Citi za močno ponderirane delnice v več sektorjih. V kombinaciji. Ugotavljamo, da pričakovanja glede rasti zaslužka leta '23 ostajajo preveč agresivna. Pomembno pa je, da domnevamo tudi, da se lahko dobiček na ravni indeksa S&P 500 izkaže za bolj odpornega na razmere blage recesije, kot kažejo zgodovinske primerjave.«

Citi pričakuje, da bodo podjetja iz indeksa S&P 500 prihodnje leto zabeležila dobiček na delnico v višini 215 USD, kar pomeni, da bo razmerje med ceno in dobičkom pri koncu 18.1.