(Bloomberg) — V zadnjih tednih se je odprl prepad med kitajskimi delnicami in preostalimi lastniškimi vrednostnimi papirji na trgih v razvoju, ko se okrevanje po pandemiji razlikuje. Ta razhod bo verjetno kratkotrajen, pravijo upravitelji skladov.
Najbolj brano iz Bloomberga
Kitajske delnice naj bi nadoknadile izgubljeno, saj se skrajni pesimizem do njihovega gospodarstva umirja in oblasti sprejemajo nadaljnje korake za oživitev zastale rasti. Istočasno bi lahko naraščajoče navdušenje nad delnicami drugih držav v razvoju oslabelo sredi svetovne upočasnitve, kar bi povzročilo, da bi se njihova korelacija s Kitajsko ponovno potrdila.
"To zgodbo o ločevanju sem videl že večkrat v zadnjih dveh in več desetletjih, nikoli se ni izšlo," je dejal Zhikai Chen, vodja azijskih in globalnih lastniških vrednostnih papirjev nastajajočih trgov pri BNP Paribas Asset Management, ki je nadzorovala globalno vrednost 504 milijard dolarjev. konec junija. "Z vidika trgovinskih tokov in tega, kako veliko je kitajsko gospodarstvo za povpraševanje po dobrinah, se zdi junaška predpostavka."
Kitajski indeks MSCI je v zadnjem mesecu upadel za približno 6 %, medtem ko je podoben merilnik MSCI, ki sledi ostalim trgom v razvoju, v istem obdobju poskočil za 7 %. Ista razlika se je pojavila tudi na obvezniških trgih, saj je kitajski dolg dosegel dobiček pod 1 % v primerjavi s 4 % donosom za nastajajoče trge kot celoto.
Vrednotenja kitajskih delnic so postala tako nizka, da je dovolj prostora za odboj, če se razpoloženje stabilizira. Oblasti so prejšnji teden nakazale, da nameravajo okrepiti rast, pri čemer je centralna banka nepričakovano znižala ključno obrestno mero. Vlada bo morda sprožila več ukrepov za rast pred kongresom nacionalne stranke, ki bo predvidoma pozneje letos, ko si predsednik Xi Jinping prizadeva za tretji mandat.
Medtem se vse več dvomov poraja glede preostalih nastajajočih trgov.
Dolar se je začel znova krepiti z nizke vrednosti v začetku tega meseca, kar je upočasnilo priliv tujih sredstev v države v razvoju kot celote. Finančni pogoji se zaostrujejo tudi po vsem svetu, saj centralne banke zvišujejo obrestne mere, da bi zajezile inflacijo, kar negativno vpliva na obete rasti številnih gospodarstev v vzponu. Tesne povezave z upočasnjujočim se ameriškim gospodarstvom bodo tudi znižale uspešnost.
PREBERITE: Dolar je končal močan teden na visoki ravni, da bi znova začel razpravo čez vrhunec
Nastajajoči trgi zunaj Kitajske so zdržali "večinoma zaradi morda prevelikega optimizma, da se ameriško gospodarstvo ne bo upočasnilo tako močno, kot je bilo pričakovano, in da Fed ne bo moral tako močno zaostriti monetarne politike," je dejal David Chao, globalni tržni strateg v Hongkongu pri Invescu, ki je julija nadzoroval 1.45 bilijona dolarjev. "Nisem prepričan, da to kupim."
V Aziji sta Južna Koreja in Tajvan videti še posebej ranljiva, saj upad porabe njunih največjih strank, kot je Apple Inc., poudarja upočasnitev povpraševanja po čipih, katerih proizvajalci so visokokategorniki v indeksu.
Kljub temu bodo nekateri sektorji v EM zunaj Kitajske morda še naprej boljši, pri čemer Indonezija in Brazilija podpirata energetske delnice, Indija pa finančni sektor, ki uspevata ob oživitvi domačega povpraševanja.
Razlogi za ponovno združitev
Razhajanje med Kitajsko in drugimi nastajajočimi trgi se bo prav tako začelo zmanjševati, ko se bo upočasnitev drugega največjega gospodarstva na svetu razširila na njegove najbližje trgovinske partnerje, kot sta Koreja in Malezija.
PREBERITE: Padec tehnološkega izvoza Južne Koreje je znak ohlajanja svetovnega povpraševanja
"Dolgoročno je, ali se lahko nastajajoči trgi 'odklopijo' od upočasnjujoče Kitajske in presežejo rezultate, odvisno od njihovih začetnih vrednotenj in ali imajo gonilna sila rasti zunaj izvoza surovin za gradnjo kitajskih hiš in infrastrukture," je dejal Ian Samson, upravitelj sklada na Fidelity International v Hong Kongu.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/china-hyped-decoupling-emerging-markets-010000729.html