Kitajski valutni spopadi povzročajo težave na nastajajočih trgih

(Bloomberg) -

Najbolj brano iz Bloomberga

Še pred nekaj meseci je kitajski juan kraljeval kot lastno zatočišče nastajajočih trgov, ki je ščitilo vlagatelje pred pretresi vojne in nenadzorovano inflacijo.

Danes se spreminja v grožnjo.

Medtem ko se rast v drugem največjem gospodarstvu na svetu upočasnjuje, je njegova valuta padla na najnižjo vrednost v dveh letih in kaže, da jo čakajo nadaljnje izgube. To sili Goldman Sachs Group Inc. v družbo SEB AB, da napoveduje udarne valove ne samo v soseščini Kitajske, temveč tudi daleč v Afriki in Latinski Ameriki – s cenejšim juanom, ki prizadene izvozno privlačnost drugih držav in sproži konkurenčno devalvacijo.

"Ker bo juan še naprej oslabel, se bodo drugi trgi v razvoju soočili s pritiskom navzdol na svoje valute," je dejal Per Hammarlund, glavni strateg za trge v razvoju pri Skandinaviska Enskilda Banken AB. "Vpliv bodo najbolj občutile države, ki neposredno konkurirajo Kitajski pri izvozu."

Juan je avgusta upadel že šesti mesec zapored in s tem prekinil najdaljši niz izgub od vrhunca trgovinske vojne pod vodstvom ZDA oktobra 2018. Letos bo padel še bolj in presegel psihološko mejo 7 za dolar, banke, vključno s Societe Generale SA, Nomura Holdings Inc. in Bank of America Corp.

To je osupljiv preobrat za valuto, ki je izstopala po svoji odpornosti ob izbruhu ruske vojne v Ukrajini. V dneh po invaziji 24. februarja je bil juan edini menjalni tečaj na trgih v razvoju, ki se je izognil padcu, saj je trgoval na skoraj štiriletnem vrhu v primerjavi z referenčnim indeksom MSCI Inc. Globalno povpraševanje po njem se je povečalo – od držav, kot sta Rusija in Savdska Arabija, ki želijo zmanjšati svojo odvisnost od dolarja, do ameriških vlagateljev v obveznice, ki iščejo nova zatočišča.

Zgodba se nadaljuje

Toda v zadnjem mesecu se je razpoloženje obrnilo. Kitajska politika Zero Covid, naraščajoča nepremičninska kriza in upočasnitev rasti spodbujajo odliv tujega kapitala, čeprav domača inflacijska pričakovanja naraščajo. Kitajska centralna banka je poskušala preprečiti depreciacijo. Postavil je fiksiranje juana na močnejšo raven od pričakovane že deveto zaporedno sejo, vendar moč dolarja spodkopava takšno obrambno taktiko.

Tudi objave podatkov, načrtovane za ta teden, niso obetavne. Lahko kažejo zmanjšanje kitajskih deviznih rezerv in rast izvoza, poleg upočasnitve storitev.

Pridružen na Hip

Šibkejši juan ima širše posledice za trge v razvoju, ki so preživeli dve leti visoke inflacije, vznemirjenosti zaradi zaostrovanja denarne politike Federal Reserve in možnosti recesije na ključnih zahodnih trgih. Kitajska valuta s svojo 30-odstotno utežjo v indeksu valut MSCI Emerging Markets Currency Index potiska merilnik v najslabše leto po letu 2015. Pravzaprav se 120-dnevna drseča korelacija offshore juana z nastajajočim svetom giblje blizu najvišje ravni v zadnjih dveh let, kar poudarja njegov vpliv.

Goldman in Societe Generale pravita, da bi lahko šibkejši juan s seboj potegnil južnokorejski won, tajvanski dolar, tajski baht, malezijski ringit in južnoafriški rand. SEB meni, da so najbolj ranljivi mehiški peso, madžarski forint, romunski lev in turška lira.

"Trgovinske in finančne povezave so se močno okrepile med Kitajsko in drugimi nastajajočimi trgi, izrazito v zadnjem desetletju," je povedal Phoenix Kalen, vodja raziskav pri Societe Generale. "Zaradi teh globoko zakoreninjenih odnosov je situacija veliko težja za ločevanje svetovnih valut nastajajočih trgov od Kitajske."

Kaj gledati ta teden:

• Kitajska bo objavila podatke za avgust, ki bi lahko pokazali padec deviznih rezerv, upočasnitev izvoza in mehkejši odtis tovarniške inflacije

  • Podatki morda kažejo, da so vladne spodbude prispevale k okrevanju posojila

  • Rast storitvene dejavnosti na Kitajskem je avgusta ostala trdna in se je povečala že tretji mesec zapored, je v ponedeljek pokazala zasebna raziskava

• Centralne banke v Maleziji, na Poljskem, v Čilu in Peruju naj bi dvignile obrestne mere

• Turčija, Madžarska, Tajska, Filipini, Mehika in Kolumbija bodo objavile podatke o inflaciji

(Posodobitve glede rasti storitvene dejavnosti na Kitajskem v razdelku »Kaj gledati ta teden«)

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2022 Bloomberg LP