(Bloomberg) — Neusmiljen padec kitajskih delnic je oslabil privlačnost njihovega največjega tekmeca na nastajajočem trgu Indije, kar je spodbudilo razhajanje, kakršnega prej ni bilo mogoče videti.
Indeks MSCI India se je v pravkar končanem četrtletju okrepil za skoraj 10 % v primerjavi s 23-odstotnim padcem indeksa MSCI China. Preseganje indijskega merilnika za 33 odstotnih točk je največje od marca 2000.
Pekinško prizadevanje za Covid Zero, regulativno zatiranje in napetosti z Zahodom so od začetka leta 5 pripeljali do padca kitajskih delnic v vrednosti 2021 bilijonov dolarjev. In Indija – ki so jo dolgo imenovali »naslednja Kitajska« – je postala privlačna alternativa z gospodarsko rastjo, ki bo po napovedih najvišja. najhitrejši v Aziji.
Tržni veteran Mark Mobius od začetka tega leta Indiji pripisuje večjo težo kot Kitajski. Jupiter Asset Management pravi, da imajo nekateri njegovi skladi na trgih v razvoju Indijo kot največji delež. M&G Investments (Singapore) Pte je v letu 2022 Indiji namenil "več sredstev".
Indijski rastoči domači trg pomeni, da lahko država preživi grozečo svetovno recesijo bolje kot večina drugih nastajajočih trgov, pravijo upravljavci denarja. Dolgoročno lahko ločitev Kitajske od ZDA indijskim podjetjem utrde pot, da povečajo svojo prisotnost po vsem svetu.
Kitajski »drakonski zastoji še naprej vplivajo na te dobavne verige, zato hrup po alternativi hitro pridobiva naklonjenost,« je povedal Nick Payne, londonski investicijski menedžer za delnice globalnih nastajajočih trgov pri Jupiterju. "Indija je ključni kandidat za to vlogo v pristopu, ki so ga poimenovali Kitajska+1."
PREBERITE: Tveganje kitajske dobavne verige spodbuja malo znane indijske delnice
'Zgodnje faze'
Veliko razhajanje med obema delniškima trgoma se je začelo pojavljati februarja 2021, ko so zaostreni likvidnostni pogoji na Kitajskem prispevali k umiritvi dveletnega dviga delnic. Indijske delnice so medtem še naprej dosegale rekordne vrednosti zaradi razcveta maloprodajnih naložb brez primere.
Skupna tržna vrednost podjetij, vključenih v kitajski indeks MSCI, je od takrat padla za 5.1 bilijona dolarjev, merilnik pa se je v petek zaključil na najnižji ravni od julija 2016. Indeks MSCI India, ki je v začetku tega leta dosegel najvišjo vrednost vseh časov, je dodal približno 300 milijard dolarjev.
Dolgoročna korelacija med merilnikoma je negativna od novembra, kar je najdaljši odsek v zgodovini.
Tudi pozicioniranje vlagateljev se je razlikovalo. Po besedah Camerona Brandta, direktorja raziskav pri EPFR Global, raziskovalnem podjetju s sedežem v Cambridgeu v Massachusettsu, so sredstva Svetovnega sklada EM za Indijo rekordno visoka, medtem ko sredstva za Kitajsko skromno okrevajo po močnem padcu v zadnjih nekaj četrtletjih.
»Naraščajoče dodeljevanje kapitala vlagateljev v sklade samo v Indiji in v azijske sklade nekdanje Kitajske namiguje, da je ta premik še vedno v zgodnjih fazah,« je dejal Vikas Pershad, upravitelj sklada pri M&G Investments. "Zdi se, da so nekatere ovire za vlaganje na Kitajskem strukturne in dolgotrajnejše od pričakovanega."
Nedvomno so indijske delnice zaradi večmesečne uspešnosti postale najdražje v Aziji glede na vrednotenje na podlagi dobička. To je vzbudilo previdnost pri nekaterih vlagateljih, pri čemer je zvišanje obrestnih mer indijske centralne banke prav tako dejavnik, ki bi lahko vplival na tržne obete.
Po drugi strani pa ima Kitajska potencial za velik vzpon, ko se bo gospodarstvo znova odprlo zaradi omejitev Covida. Njegove delnice, ki kotirajo v Hongkongu, kotirajo najceneje doslej za eno metriko.
Kljub temu so vlagatelji, osredotočeni na dolgoročnejšo zgodbo o rasti Indije, trdno prepričani. Ekonomisti, ki jih je anketiral Bloomberg, pričakujejo, da bo gospodarstvo v proračunskem letu, ki se konča marca prihodnje leto, raslo za približno 7 %, kar je več kot dvakrat hitreje kot Kitajska leta 2022.
Mark Mobius, soustanovitelj Mobius Capital Partners, je dejal, da veliko in mlajšo prebivalstvo Indije skupaj z ugodnim okoljem za zasebna podjetja pomeni, da bo v prihodnjih letih rasla hitreje kot Kitajska.
"Indijski trenutek"
Velika svetovna podjetja izkoriščajo industrijsko moč južnoazijske države. Apple Inc., ki večino svojih iPhonov že dolgo izdeluje na Kitajskem, je po gladki uvedbi proizvodnje začel izdelovati svoj novi iPhone 14 v Indiji prej, kot je bilo pričakovano. Citigroup Inc. cilja na Indijo kot na enega od svojih najboljših trgov za globalno širitev.
»Mislimo, da je to res trenutek za Indijo. Veliko ljudi je investiralo,« je povedala Julia Raiskin, vodja azijsko-pacifiških trgov pri Citi.
Z naraščajočo tržno močjo se je teža Indije v indeksu MSCI Emerging Markets Index v dveh letih do septembra povečala za skoraj 7 odstotnih točk. Medtem so kitajske in hongkonške delnice skupaj padle za več kot 10 točk.
Ne glede na to, kako deluje kitajski trg, je Kristy Fong iz abrdn Plc. dejala, da privlačnost Indije za svetovne vlagatelje ostaja dolgoročni trend.
"Kot borza je Indija dom nekaterih najkakovostnejših podjetij v regiji, z nekaterimi najsposobnejšimi vodstvenimi ekipami kjerkoli v Aziji," je dejala. "Segmenti, v katerih Indija blesti, vključujejo finančne storitve, potrošniško blago in storitve ter zdravstveno varstvo."
Več takšnih zgodb je na voljo na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/china-5-trillion-rout-creates-010000495.html