(Bloomberg) — Nekatere največje banke na Wall Streetu so se po zmoti zaradi padca kitajskih delnic v vrednosti 1.5 bilijona dolarjev približale manj optimističnemu soglasju.
Najbolj brano iz Bloomberga
Strategi Goldman Sachs Group Inc., Nomura Holdings Inc. in Morgan Stanley so znižali svoje cilje MSCI China Index v različnih obdobjih za vsaj 11 %. Njihove najnovejše projekcije kažejo, da se bo merilnik morda vrnil s sedanjih ravni, vendar se bo težko vrnil na najvišjo vrednost iz januarja, ko je bila norost ponovnega odpiranja na vrhuncu.
Do takšnega ponovnega umerjanja prihaja po množici zgrešenih podatkov, ki zamažejo gospodarsko okrevanje. Svojo vlogo so imele tudi napetosti z ZDA, medtem ko je ključni nepremičninski trg še vedno v zatisu. Za tiste, ki računajo na oblasti, da bodo okrepile spodbude, so bili dosedanji ukrepi v najboljšem primeru usmerjeni.
"Na ravni indeksa odkrito menimo, da bo kitajski trg morda zašel v vodo, nekoliko zrasel v drugi polovici leta, vendar verjetno ne bo ponudil toliko," je dejal David Wong, višji naložbeni strateg za delnice pri AllianceBernstein Holding LP. Čeprav je prišlo do povečanja ponovnega odpiranja, je "bilo bolj omejeno, kot so ljudje pričakovali," je dejal.
Zagotavljanje dolgih kitajskih delnic je bil soglasen poziv med bankami Wall Streeta proti letu 2023, saj je odmik Pekinga od Covid Zero spodbudil stave za hitro okrevanje. Večina strategov se je preobremenila in pričakovala, da se bo kitajski indeks MSCI povečal za skoraj 60 % od konca oktobra do konca januarja.
Tudi ko so dobički začeli usihati, je malokdo pričakoval, da bo upad tako dolgotrajen in strm. Merilnik je izgubil skoraj 20 % od svojega vrha 27. januarja in izgubil približno 1.5 bilijona dolarjev na globini poti. Indeks kitajskih podjetij Hang Seng je prav tako padel na medvedji trg, medtem ko je referenčna vrednost CSI 300 za celinske delnice izničila vse svoje dobičke v tem letu.
Kar je še poslabšalo, je naraščajoča privlačnost nekaterih drugih azijskih trgov in pomanjkanje močnih katalizatorjev za Kitajsko. Medtem ko obstaja veliko upanja za več političnih spodbud, vključno z morebitnim znižanjem obrestnih mer, je obsežen nabor spodbudnih obljub – ki so pomagale obrniti polom marca 2022 – manj verjeten, saj si oblasti prizadevajo obdržati finančni vzvod pod nadzorom.
PREBERITE: Pomoč je na poti, samo brez velikega poka iz Pekinga: Kitajska danes
Vse to ne pomeni, da Kitajska ni več primerna za naložbe. Goldman Sachs in Morgan Stanley sta ohranila svoja priporočila glede prekomerne teže kljub zmanjšanju napovedi indeksov in od tu pričakujeta določeno stopnjo okrevanja.
Vrednotenja so tudi preveč privlačna, da bi jih prezrli za nekatere, kot sta JPMorgan Asset Management in Invesco Asset Management Ltd. Nekatere skupine delnic, kot so podjetja v državni lasti in tiste, povezane z umetno inteligenco, bodo morda še naprej uspešnejše glede na osredotočenost oblikovalcev politik na te sektorje.
"Pričakoval bi boljšo drugo polovico leta," je dejal Frank Benzimra, vodja azijske delniške strategije družbe Societe Generale SA, ki ima od novembra nevtralno oceno kitajskih delnic. »S strateškega vidika bi potrebovali višjo raven premije za tveganje, da bi bili udobni. Toda s tehničnega vidika bi lahko opazili nekaj odboja.”
Kljub temu se zdijo pričakovanja glede tržnih donosov dolgoročneje skromna zaradi trajne politične negotovosti in dvomov o tem, ali bo Kitajska sposobna ponovno pridobiti prejšnji tempo gospodarske širitve in industrijske rasti.
Po mlačnem prvem četrtletju se prav tako začenja videti nestabilno okrevanje dobičkov podjetij. Ocene prihodnjih dobičkov za kitajski merilnik MSCI so zdrsnile za 4.7 % od februarske najvišje vrednosti zaradi nižjih pričakovanj okrevanja in zaostrovanja cenovnih vojn v nekaterih sektorjih.
"Vlagatelje zdaj skrbi dolgoročna vzdržnost okrevanja," je ta teden za Bloomberg Television povedala glavna kitajska strateginja Morgan Stanleyja Laura Wang. "Torej vidimo absolutno počasnejšo rast dobička v primerjavi z našimi prejšnjimi pričakovanji."
PREBERITE: Kitajski biki se umikajo, ko so delnice priča ponovni razprodaji
– S pomočjo Charlotte Yang in Zhu Lin.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html