Kitajska prvič v 30 letih raste počasneje od Azije

Na tiskovni konferenci ta teden je glavni ekonomist Azijske razvojne banke Albert Park vrgel geopolitično bombo: Kitajska prvič po več kot treh desetletjih raste počasneje od azijskih gospodarstev v razvoju.

Priznati je treba, da ne bi smelo biti tako presenetljivo, glede na to, kako poteza predsednika Xi Jinpinga "nič Covid" močno prizadene kitajski bruto domači proizvod. Vendar bo napoved ADB, da bo Xijevo gospodarstvo zraslo le za 3.3 % letos v primerjavi s 4.3 % za razvijajočo se Azijo, povsem olajšala temnečo pot proti letu 2023.

»Azija v razvoju še naprej okreva, vendar so tveganja velika,« je Park povedal novinarjem 20. septembra. »Znaten upad svetovnega gospodarstva bi resno ogrozil povpraševanje po izvozu v regiji. Zaostritev monetarne politike v razvitih gospodarstvih, ki je močnejša od pričakovane, bi lahko povzročila finančno nestabilnost. In rast na [Kitajskem] se sooča z izzivi zaradi ponavljajočih se zapor in šibkega nepremičninskega sektorja.«

Vse to pomeni, da morajo "vlade v Aziji v razvoju ostati pozorne na ta tveganja in sprejeti potrebne ukrepe za zajezitev inflacije, ne da bi pri tem iztirile rast," je zaključil Park.

Vendar pa je ostalo neizrečeno, kako se zdi, da so kitajski voditelji pripravljeni spodkopati azijsko 2023 samo zato, da bi se izognili priznanju, da bi morali že zdavnaj ponovno umeriti svoje strategije glede covida. Ljudje se lahko prepirajo z ameriškim predsednikom Joejem Bidnom, ki pravi, da » pandemije je konec.” Vendar se zdi, da je kitajska vlada septembra 2020 zaklenjena. Zdi se, da ni opazila, da današnjih bolj prenosljivih in manj smrtonosnih različic ne bo ustavilo zaklepanje. 65 milijonov ljudi naenkrat doma.

Xijeva ekipa pa želi videti močna in odločna, da se odpravi oktober 16, ko komunistična partija začne kongres dvakrat na desetletje. Tam si bo Xi gotovo zagotovil tretji mandat, ki bo kršil norme, kot voditelj. Po tem upamo, da bodo epidemiologi uspeli prepričati Xija, da je vse, kar Covid vsebuje, rast.

Stvar glede številk ADB je, da bi lahko bile na koncu preveč optimistične. Ne pozabite, da je največje azijsko gospodarstvo v drugem četrtletju ustvarilo le 0.4 % v primerjavi z letom prej. Banke od Nomura Holdings do Morgan Stanley letos beležijo pod 3 %.

Seveda je Xijeva ekipa pospeševala spodbude – in obstajajo znaki, da deluje. V avgustu, prodaja na drobno medletno povečal za 5.4 %, kar je dvakrat več od julijskega 2.7-odstotnega povečanja. Industrijska proizvodnja je avgusta poskočila za 4.2% bolje od pričakovanj. V prvih osmih mesecih leta so se investicije v osnovna sredstva povečale za 5.8 %. Vendar obstajajo utemeljeni razlogi za skrb, da nasprotni vetrovi Xijevega absolutizma zaradi covida premagajo vse spodbude, ki jih Peking lahko zbere.

V Pekingu se govori, da bodo Xijevi možje, ko si bodo zagotovili še en mandat, končno začeli popuščati zapore zaradi covida. Kitajski uradniki lahko na primer trdijo, da so nacionalni znanstveniki izpopolnili novo in izboljšano tehnologijo cepljenja. Pošteno, toda za kakšno ekonomsko ceno?

3.3-odstotna hitrost, ki jo ADB letos pričakuje za Kitajsko, bi lahko postala norma. Ali morda celo nižje od tega. Oxford Economics meni, da bi lahko Kitajska v naslednjem desetletju dosegla povprečno 3-odstotno letno rast po 4.5-odstotni povprečni rasti v sedanjem desetletju, deloma zaradi Xijevega avtogola zaradi Covida.

Covid ni edina samopovzročena rana, ki jo je Xijev notranji krog zadal najbolj naseljeni državi. Odločitev iz novembra 2020, da se ustanoviteljem tehnologije, kot je Jack Ma iz skupine Alibaba, pokaže, kdo je šef, še naprej širi srhljivo prizadevanje za inovacije na celini.

V začetku tega leta so analitiki in vlagatelji začeli kitajska internetna podjetja imenovati "neinvestibilno.” Xijeva ekipa je večino tega leta preživela v dokazovanju tega.

Juan je skoraj 11% manj letos, ko se kapital poveča na bolj dosledne pašnike. Nepremičninska kriza v Pekingu, izziv, ki so ga še poslabšale blokade zaradi covida, zagotovo ne pomaga pomiriti vlagateljev.

Seveda je zapleteno. Najbolj agresiven cikel zaostrovanja centralne banke Federal Reserve od sredine devetdesetih let prejšnjega stoletja preobrne Azijo s skokovito rastjo dolarja. Zvišanja obrestnih mer Fed v letih 1990–1994 so onemogočila obrambo vezave dolarja v Bangkoku, Džakarti in Seulu.

Bolj ko bo ekipa predsednika Feda Jeromea Powella zavirala, bolj bodo skokoviti donosi spodkopali svetovno rast in spravili Kitajsko ter preostalo Azijo v razvoju iz ravnovesja.

Zaskrbljujoče je tudi, da se devizne rezerve azijske regije hitro izčrpavajo. Ekonomisti pri banki Standard Chartered Bank opozarjajo, da azijske države, razen Kitajske, sedijo na najnižje ravni rezerv glede na BDP od leta 2008. Zaradi tega bo regija imela manj blažilnikov, če bodo svetovni trgi ob približevanju leta 2023 ponovno pretreseni.

Le malo dogodkov bi bolj razveselilo azijske vlade ali vlagatelje kot stabilna in rastoča Kitajska. Vendar, kot predlaga ADB, bi lahko bilo leto, ki je pred nami, leto dezorientirajočih zamenjav vlog. Nič več kot kitajski uradniki, ki morajo izkoristiti rast v svoji soseščini – ne zagotoviti je.