Kitajska se sooča s skoraj milijardo dolarjev vrzeli v financiranju. Za zapolnitev bo potreboval več dolga.

PEKING – Kitajska vlada se sooča z naraščajočim pomanjkanjem gotovine, pravijo analitiki, saj napovedujejo povečanje dolga, da bi zapolnili vrzel.

"Zadnji val Omicrona in razširjene zapore, ki so veljale od sredine marca, so povzročile močno zmanjšanje državnih prihodkov, vključno s prihodki od prodaje zemljišč," sta v poročilu prejšnji teden povedala Ting Lu, glavni kitajski ekonomist pri Nomuri, in skupina. .

Ocenjujejo, da je vrzel v financiranju približno 6 bilijonov juanov (895.52 milijarde dolarjev) – približno 2.5 bilijona juanov zmanjšanega prihodka zaradi vračil davkov in šibkejše gospodarske proizvodnje ter še 3.5 bilijona juanov izgubljenih prihodkov od prodaje zemljišč.

»Velik del prihajajočih 'spodbujevalnih ukrepov', pa naj bodo to posebne državne obveznice ali dodatna posojila s strani bank, bo uporabljen zgolj za zapolnitev te vrzeli v financiranju,« pravijo analitiki Nomura.

Tisti znesek v višini 3.5 bilijona juanov, ki ga pričakujejo, bo težko izpolniti, in našteli so več ukrepov, od uporabe fiskalnih depozitov do povečanja zadolževanja, s katerimi bi lahko nadomestili primanjkljaj.

Gospodarski podatki za april so pokazali oslabitev rasti, saj je nadzor Covid zahteval davek. je dejal premier Li Keqiang med redkim vsedržavnim srečanjem prejšnji teden, da so bile v nekaterih pogledih težave večje kot leta 2020.

Še pred zadnjim izbruhom Covida se je prodaja zemljišč, ki je pomemben vir prihodkov lokalne vlade, upadla po tem, ko je Peking zatrl močno odvisnost razvijalcev nepremičnin od dolgov. Lokalne vlade so odgovorne tudi za izvajanje znižanja davkov in povračil, ki jih je Peking napovedal za podporo rasti.

Japonska banka in analitiki drugih podjetij niso delili konkretnih številk o tem, kolikšen dodatni dolg bi lahko bil potreben. Vendar so opozorili na vse večji pritisk na rast, ki bi zahteval več podpore dolga.

Brez znižanja davkov in povračil je ministrstvo za finance sporočilo, da so se lokalni fiskalni prihodki v prvih štirih mesecih leta v primerjavi z letom prej povečali za 5.4 %. Osem od 31 kitajskih regij na ravni provinc je v tem času zabeležilo padec fiskalnih prihodkov, je sporočilo ministrstvo, ne da bi jih navedlo.

Nepopolni podatki za obdobje iz Wind Information so pokazali, da so regije Qinghai, Shandong, Liaoning, Hebei, Guizhou, Hubei, Hunan in Tianjin zabeležile medletni upad fiskalnih prihodkov v prvih štirih mesecih leta. Najslabši je bil Tianjin s 27-odstotnim upadom.

Leta 2021 je bil Tibet edina regija na ravni province, ki je zabeležila upad fiskalnih prihodkov, poroča Wind.

"Pomembno je opaziti, da se upad fiskalnih prihodkov ni zgodil samo v mestih, ki so bila zaprta," je dejal Zhiwei Zhang, predsednik in glavni ekonomist, Pinpoint Asset Management.

"Prizadelo je tudi veliko mest brez izbruhov okužbe z Omicronom, saj je njihovo gospodarstvo povezano s tistimi, ki so trenutno v zaporu," je sredi maja v e-poštnem sporočilu dejal Zhang. "Ekonomski stroški niso omejeni na majhno število mest, to je nacionalni problem."

Od marca si celinska Kitajska prizadeva nadzorovati najhujši izbruh Covida v zadnjih dveh letih z ukazi za bivanje doma in omejitvami potovanj v mnogih delih države, zlasti v Šanghaju in bližnji regiji.

Čeprav finančni podatki za številna kitajska mesta niso na voljo, je južno tehnološko središče Shenzhen objavilo podatke, ki kažejo 44-odstotni upad fiskalnih prihodkov aprila na 25.53 milijarde juanov. To je sledilo 7-odstotnemu padcu v marcu na 22.95 milijarde juanov.

»Lokalne vlade se soočajo z naraščajočim fiskalnim pritiskom. Njihovi izdatki rastejo, prihodki pa upadajo,« je dejal Zhang. »Tudi prodaja zemljišč se močno zmanjša. Mislim, da bo centralna vlada morda morala revidirati fiskalni proračun in izdati več dolgov, da bi pomagala lokalnim vladam."

Peking je marca že napovedal povečanje prenosa sredstev s centralne na lokalne vlade. Na majskem vprašanju, ali se bo to razširilo, so na ministrstvu za finance odgovorili, da bodo nekaj sredstev za prihodnje leto prenesli pred časom za pomoč lokalnim samoupravam pri vračilu davkov in znižanju davkov v letošnjem letu.

Susan Chu, višja direktorica pri S&P Global Ratings, jo bolj skrbi primanjkljaj, upad prihodkov v primerjavi s porabo. Prodaja zemljišč ne povzroča pritiska na primanjkljaj, je dejala in poudarila, da bo "več pritiska prišlo zaradi porabe za infrastrukturo, dodeljevanja znižanja davkov."

"Večja primanjkljaj pomeni, da obstaja možnost večjega zadolževanja ali obremenitve dolga v prihodnosti," je Chu dejal v telefonskem intervjuju v začetku tega meseca. Čeprav ne pričakuje, da se bo zunajproračunsko zadolževanje vrnilo, je dejala, da je to pomemben signal, na katerega je treba paziti pri ocenjevanju tveganja.

Konec aprila je kitajski predsednik Xi Jinping pozval k vseslovenskemu prizadevanju za razviti infrastrukturo od vodnih poti do infrastrukture računalništva v oblaku. Ni bilo jasno, v kakšnem obsegu ali časovnem okviru bodo projekti zgrajeni.

"Letos bo ena posledica tega, da bo ostalo manj denarja za izdatke za infrastrukturo," je v telefonskem intervjuju v začetku tega meseca dejal Jack Yuan, podpredsednik in višji analitik pri Moody's Investors Service.

Dejal je, da bi bila prodaja zemljišč pomemben vir za izdatke lokalne vlade za infrastrukturo, zato bi padec prodaje zemljišč in omejeno povečanje obveznic za posebne namene omejila možnosti financiranja izdatkov za infrastrukturo.

"Pričakujemo, da se bo dolg letos zaradi teh gospodarskih pritiskov še naprej povečeval," je dejal Yuan in poudaril, da je treba še videti, kako se bo Peking odločil uravnotežiti gospodarsko rast z ravnmi dolga letos.