(Bloomberg) – Razširjena razprodaja na Kitajskem se širi po nastajajočih trgih in grozi, da bo ugasnila rast in potegnila vse od delnic do valut in obveznic.
Najbolj brano iz Bloomberga
Sveži izbruhi Covida – in stroga vladna politika za njihovo zajezitev – prestrašijo svetovne vlagatelje, ki se bojijo, da bodo zaustavitve na Kitajskem odmevale po vsem svetu, saj bodo zmanjšale povpraševanje in motile dobavne verige. To jih sili, da ne prodajajo samo kitajske valute, obveznic in delnic, temveč premoženje katere koli države v razvoju, ki je močno odvisna od trgovine z drugim največjim gospodarstvom.
Rezultat je najmočnejši padec na nastajajočih trgih v zadnjih dveh letih, podobno kot pri zlomu leta 2015, ko so težave Kitajske povzročile propad njihovih obveznic in valut, poleg tega pa so iz vrednosti lastniškega kapitala izbrisale 2 bilijona dolarjev. Od takrat se je vpliv države na svetovno gospodarstvo samo povečal: zdaj je največji kupec surovin, kar pomeni, da lahko njen padec vpliva na izvoznike surovin in njihove trge bolj kot kdaj koli prej.
"Glede na pomen Kitajske v svetovnih dobavnih verigah in pomen za obete svetovne rasti lahko nadaljnja razočaranja nad rastjo države povzročijo večje tveganje okužbe," sta v e-poštnem sporočilu zapisala Johnny Chen in Clifford Lau, upravitelja denarja pri William Blair Investment Management v Singapurju. "Vidimo, da so države z visokimi trgovinskimi povezavami s Kitajsko najbolj ranljive."
Ko so se vojske uslužbencev v belih oblekah konec aprila spustile na Šanghaj in Peking, da bi nadzorovale obvezno testiranje milijonov, je juan na morju padel na najhujšo mesečno izgubo v vsaj 12 letih. Indeks valut v nastajajočih trgih MSCI s skoraj 30-odstotno utežjo za kitajsko valuto je padel v tandemu. 30-dnevna korelacija juana z indeksom se je dvignila na najmočnejšo raven od septembra, kar je poudarilo vpliv valute na razprodajo nastajajočih trgov. Potem ko je Šanghaj poročal o svojih prvih smrtih po zadnjem izbruhu, se je prodaja panike razširila na obveznice in delnice.
Nenaden padec kitajske valute povečuje tveganje za paniko v slogu 2015
Obseg izgub je spodbudil kitajske oblasti, da so vstopile in zagotovile trgom, da bodo podprle gospodarsko okrevanje in povečale izdatke za infrastrukturo. Izrazili so tudi pripravljenost za reševanje regulativnih vprašanj v tehnološkem sektorju. Te obljube so pomirile živce vlagateljev, čeprav oblasti niso opustile stroge politike Covid Zero, ki je sprožila paniko. Medtem ko se je zadnji trgovalni dan aprila juan okrepil, večina analitikov pričakuje, da se bo valuta ponovno znižala.
Priobalni juan je v ponedeljek padel za 0.6% na 6.6827 za dolar. Kitajske lokalne tržnice so zaradi počitnic zaprte.
Cilj Pekinga za 2022-odstotno rast za leto 5.5 je zdaj pod vprašajem, zaradi česar so analitiki od Standard Chartered Plc do HSBC Holdings Plc napovedali izgube valute v naslednjih treh mesecih. To pa bi lahko znižalo stopnje rasti v državah, kot sta Južna Afrika in Brazilija, ravno takrat, ko so tudi onemogočene zaradi višjih ameriških donosov, inflacijske spirale in vojne v Ukrajini.
"Če se kitajsko gospodarstvo znatno upočasni, bi lahko valute nastajajočih trgov in juan doživeli obdobje povišane in vztrajne nestanovitnosti," je dejal Brendan McKenna, valutni strateg pri Wells Fargo Securities v New Yorku.
Blagovna bolečina
Rand je v samo dveh tednih izbrisal štirimesečne dobičke, medtem ko so brazilski real, kolumbijski peso in čilski peso zabeležili nekaj najmočnejših padcev med sovrstniki. Izgube pri prenosu so narasle in dosegle najslabši rezultat po novembru.
Upravljavci denarja so hitro znižali svoje valutne obete za nastajajoče trge. HSBC je znižal svojo napoved za devet azijskih valut, navajajoč gospodarske težave Kitajske. TD Securities in Neuberger Berman sta dejala, da bosta zmaga Južne Koreje in tajvanski dolar pod večjim pritiskom.
"Še naprej ohranjamo previdno stališče do azijskih valut in pričakujemo večjo volatilnost, dokler se nekateri od teh pomislekov glede rasti ne umirijo," je Prashant Singh, višji portfeljski vodja za dolgove nastajajočih trgov pri Neuberger Berman v Singapurju.
Pot z več sredstvi
Izgube valute povzročajo tudi razprodajo lokalnih obveznic, ki so padle na najslabše prve štiri mesece v letu, saj je bila uspešnost samo v aprilu najslabša od vrhunca pandemije marca 2020. Glavni dražilec je spet Kitajska , z 41-odstotno utežjo v Bloombergovem indeksu za razred sredstev. Državne obveznice so zabeležile največji mesečni umik po finančni krizi leta 2008, hkrati pa so sprožile dvomestno izgubo v tako različnih državah, kot so Južna Afrika, Poljska in Čile.
Tudi z lastniškimi vrednostmi ni bilo prizaneseno. Izpad kitajskih tehnoloških delnic, ki kotirajo v Hongkongu, je odmeval pol sveta v Johannesburgu. Naspers Ltd., ki ima v lasti 28.8 % Tencent Holdings, je padla na najnižjo vrednost v petih letih. Tritedenski padec, ki ga je deloma spodbudila panika zaradi primerov Covida na Kitajskem (in deloma zaradi naraščajočih donosov v ZDA), je povzročilo, da so delnice nastajajočih trgov izbrisale tržno vrednost za 2.7 bilijona dolarjev.
Kitajska gospodarska aktivnost se je aprila močno zmanjšala, ko je zapor v Šanghaja povečal zaskrbljenost glede nadaljnjih motenj v svetovnih dobavnih verigah. Dejavnost tovarne je padla na najnižjo raven v več kot dveh letih, uradni PMI proizvodnje pa je padel na 47.4 z 49.5 marca, kažejo podatki, ki jih je v soboto objavil nacionalni statistični urad.
"Upočasnitev Kitajske bo še povečala zahtevne obete za razvijajoča se gospodarstva, ki se soočajo z naraščajočimi cenami energije in strožjo denarno politiko glavnih centralnih bank," je dejal Mansoor Mohi-uddin, glavni ekonomist pri Bank of Singapore Ltd.
Xijeva zaobljuba, da bo spodbudila rast ob zaprtju, je naletela na skepticizem
Tu so glavne stvari, ki jih je treba paziti na razvijajočih se trgih v naslednjem tednu:
Južna Koreja, Tajska in Tajvan bodo objavile najnovejše podatke o inflaciji za april, marčevska rast cen pa se je v vseh treh gospodarstvih povzpela na vsaj skoraj desetletje visoko.
Ruska raziskava PMI bo eden prvih utrinkov dejavnosti aprila, drugega polnega meseca vojne predsednika Vladimirja Putina proti Ukrajini.
Inflacija v Turčiji naj bi se aprila dvignila na 65 %, kar je najvišje po letu 2002, vendar še vedno ni verjetno, da bi sprožila odziv politično omejene centralne banke.
V Braziliji je vrhunec prihodnjega tedna srečanje monetarne politike, kjer krivulja donosnosti kaže, da vlagatelji verjamejo, da bo centralna banka izpolnila svojo obljubo o dvigu obrestne mere za 100 bazičnih točk.
V Čilu bo centralna banka verjetno nadaljevala cikel zaostrovanja z bolj zmerno hitrostjo in zvišala referenčno obrestno mero na 8 %
(Posodobitve s padcem morskega juana v sedmem odstavku)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/china-contagion-threatens-derail-world-160000902.html