(Bloomberg) — Ko se je leto 2022 odvijalo, so se chicaški pokojninski skladi v dolgih težavah soočili z novim primanjkljajem: zaradi zamude pri prejemkih davka na nepremičnine je sistem ostal brez dovolj denarja za plačilo mestnim upokojencem.
Najbolj brano iz Bloomberga
Upravljavci pokojnin so se spopadali s težko odločitvijo, ali naj odprodajo pokojninska sredstva, da bi hitro zbrali denar. Namesto tega so dobili predujem od administracije županje Lori Lightfoot, da bi zapolnili vrzel. Na koncu je Chicago nakazal vsaj 512 milijonov dolarjev, ki so bili namenjeni plačilom pozneje v letu in v začetku leta 2023.
Izplačilo je bilo največje predujem v enem letu v Chicagu, kar je znak, kako krhek je pokojninski sistem, zlasti v času, ko se trgi usmerjajo k najslabši letni donosnosti po letu 2008. Če pogledamo naprej, tretje najbolj naseljeno mesto v ZDA pokojnine bi lahko leta 2023 utrpele še večji udarec, če bo tržna kriza še naprej zniževala donose in bo grozeča recesija, pred katero opozarjajo ekonomisti, škodovala prihodkom Chicaga.
"Padci niso nikoli dobri in sistemi, kot je Chicago, nimajo veliko prostora za premikanje," je dejal Jean-Pierre Aubry, direktor državnih in lokalnih raziskav v Centru za raziskave upokojevanja na kolidžu Boston. »Drugi pokojninski skladi bodo to prestali. Chicago se bo morda moral odzvati bolj agresivno in hitreje.”
Kako je Chicago prišel do te točke, je enostavno razumeti in težko popraviti. Preprosto povedano, leto za letom je zaostajal s prispevki za svoje upokojence – vključno s policisti, gasilci, delavci in drugimi občinskimi uslužbenci –, ko so uradniki zmanjševali plačila. Zdaj znaša nekrita obveznost za štiri pokojninske sisteme Chicaga 33.7 milijarde dolarjev, kar je več kot dvakrat več od letnega proračuna mesta.
Pokojnine v Chicagu imajo dovolj sredstev, da pokrijejo le približno 25 % dolga, medtem ko se v povprečju razmerje financiranja državnih in lokalnih pokojnin ZDA giblje okoli 70 %, je pokazala raziskava na Boston College.
Te premalo financirane pokojnine obremenjujejo zmožnost mesta za plačilo prepotrebnih storitev. Približno 1 dolar od vsakih 5 dolarjev v čikaškem proračunu gre za pokojnine, kar je izziv v mestu, kjer prihodki pogosto zaostajajo za odhodki, 17 % prebivalstva živi v revščini in kriminal še naprej narašča – vse to so dejavniki, ki bi prav tako lahko prevesili tehtnico na Lightfootove možnosti za ponovno izvolitev februarja, ko bi se lahko pomerila s kar 10 županskimi kandidati.
Povečano financiranje
Mesto se je soočilo s pozivi po več klinikah za duševno zdravje, povečanju financiranja za pomoč brezdomcem in večjih virih za zmanjšanje okoljskih nevarnosti, kot je onesnaženost zraka, za katero so poročali, da nesorazmerno prizadene revne soseske.
In dejstvo, da se trgi usmerjajo k najslabšim letnim dobičkom v zadnjih 14 letih, je naredilo leto 2022 bolj zahtevno leto za pokojninske sklade. Ameriške delnice so padle za 19 %, referenčna 10-letna zakladnica pa za 12 %.
Vse to se dogaja kljub temu, da je ključno bonitetno podjetje pred kratkim dvignilo bonitetno oceno mesta iz smeti in pohvalilo Lightfootova prizadevanja za povečanje in pospešitev vplačil v pokojninske sklade. Toda težava še vedno ogroža sposobnost Chicaga, da plača prepotrebne storitve.
Zdaj grožnja recesije leta 2023 postavlja vprašanja o sposobnosti mesta, da zagotovi predujme – kot je pol milijarde dolarjev, danih od septembra do novembra –, ker bi upočasnitev lahko zmanjšala davčne prihodke, ko se gospodarska aktivnost upočasni. Chicaški indeks nabavnih menedžerjev, barometer gospodarskega zdravja v regiji, že oddaja opozorilne signale recesije. Indeks je padel na 37, pod pričakovanji in na ravni, ki je zgodovinsko kazala na gospodarstvo v recesiji.
Davčni računi
Že naraščajoča inflacija je spodkopala enega od Lightfootovih predlogov za zapolnitev vrzeli. Župan je proti koncu leta 2020 prepričal mestni svet, da je letno zvišanje davka na nepremičnine povezal z indeksom cen življenjskih potrebščin, vendar se je za leto 2023 odločil, da se temu dvigu odreče glede na najvišjo inflacijo v štirih desetletjih.
Poleg tega so letni računi za davek na nepremičnine, ki so bili pričakovani približno avgusta, izšli šele v začetku decembra. Večmesečna zamuda je povzročila zastoj enega največjih virov financiranja pokojninskih skladov.
Potem ko dolgo ni uspelo plačati dovolj prispevkov za pokojnine, je mesto pod nekdanjim županom Rahmom Emanuelom in Lightfootom povečalo davke na nepremičnine in storitve, kot sta voda in kanalizacija, da bi povečalo pokojninske prispevke na 90-odstotno raven, ki jo zahteva država, v približno štirih desetletjih. Letni prispevki mesta so se v zadnjih treh letih povečali za 1 milijardo dolarjev in poskušajo narediti več od minimalnega zneska z zagotavljanjem predujmov in plačilom dodatnih 242 milijonov dolarjev za pokojnine v proračunu za leto 2023.
Prebivalci mesta so izrazili zaskrbljenost zaradi povišanja davka na nepremičnine, ki se po njihovem mnenju ne odraža v storitvah. Približno 80 % mestnih davkov na nepremičnine gre za pokojnine, 10 % pa za druge dolgove.
Kljub temu so povečani prispevki vodili do prvih izboljšav bonitetne ocene mesta v desetletju, kar je Chicago potegnilo iz ozemlja smeti. Toda prihodnost njegovih ocen, ki vplivajo na stroške zadolževanja mesta, bi lahko bila odvisna od zdravja prav teh pokojninskih sistemov. Pokojnine ostajajo kreditno tveganje za Chicago in nefinancirani del je njegova najpomembnejša dolgoročna obveznost, poroča Moody's Investors Service.
"Ko rešujemo pokojninske sklade, rešujemo mesto," je dejala Melissa Conyears-Ervin, blagajničarka Chicaga, ki nadzira približno 10 milijard dolarjev mestnih sredstev.
Mestni pokojninski skladi so se že dolgo obrnili k nekaterim obupnim ukrepom: razprodaji svojih sredstev za plačilo tekočih stroškov.
Sklad občinskih rent in ugodnosti, največji od štirih skladov v Chicagu, je po finančnih izkazih lani prodal približno 321.3 milijona dolarjev premoženja, 366.3 milijona dolarjev leta 2020 in 471.1 milijona dolarjev leta 2019.
Prodaja sredstev
Po besedah Aubryja iz Boston Collegea, ko je treba prodati sredstva v času recesije trga, se poveča verjetnost, da bodo skladi utrpeli izgubo pri svojih naložbah, manjša osnova sredstev pa pomeni, da bodo morda nižji tudi prihodnji dobički.
Da bi izkoristili še en vir prihodkov, je mestni svet ta mesec izdal končno odobritev podjetju Bally's Corp. za izgradnjo prve igralnice v Chicagu kot dela zabaviščnega kompleksa. Podjetje je vnaprej zagotovilo 40 milijonov dolarjev, mesto pa pričakuje 200 milijonov dolarjev letnih prihodkov, ko bo stalna igralnica odprta. Prihodki igralnice bodo usmerjeni v policijo in gasilske pokojninske sklade, vendar mora Illinois Gaming Board še vedno podpisati projekt.
"Eden od kritičnih dejavnikov je, da se mesto drži nove politike financiranja in nadaljuje na tej visoki ravni," je dejal David Levett, analitik pri Moody's, ki je novembra zvišal oceno mesta za eno stopnjo na Baa3, s čimer je Chicago osvobodil prvič po letu 2015 eno neinvesticijsko oceno.
Druga težava, s katero se sooča Chicago, je, da so fiksni stroški, vključno z dolgom in pokojninami, v primerjavi z njegovimi prihodki veliko višji od njegovih vrstnikov. Po zadnjih primerljivih podatkih Moody's je razmerje med fiksnimi stroški v Chicagu leta 2020 znašalo 41.6 % v primerjavi z mediano 12 % za mesta. Leta 2021 se je razmerje med fiksnimi stroški v Chicagu zmanjšalo na 36.5 %.
Jennie Bennett, glavna finančna direktorica Chicaga, je opozorila, da se davki na nepremičnine niso zvišali že skoraj dve desetletji, stroški pa so. Davki na nepremičnine so se začeli zviševati leta 2015.
Bennett je dejala, da bo mesto še naprej spremljalo uspešnost skladov in se namerava držati svoje nove politike za dodajanje sredstev, da prepreči naraščanje nekrite obveznosti, vendar se ne zavezuje k predujmu na enaki ravni kot letos.
"Del izziva naših pokojninskih skladov je, da se vedno vzpenjate v težki bitki," je dejal Bennett.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/chicago-shaky-pension-funds-face-120000955.html