Charles Schwab se trudi ublažiti strahove glede obrestnih mer in nerealiziranih izgub, potem ko so delnice borznoposredniške družbe padle za 40 odstotkov po propadu banke Silicon Valley Bank.
Schwab, ki je največje borznoposredniško podjetje v ZDA s 7.4 bilijona dolarjev sredstev strank, je po propadu SVB opazil, da so njegove delnice padle dlje in hitreje kot njegovi tekmeci, kot je Interactive Brokers.
Delnice Schwaba so v torek poskočile za 9.2 odstotka, potem ko je upravitelj sklada milijarder Ron Baron "neznatno povečal" svojo manj kot 1-odstotno naložbo v podjetje in ko so ameriške finančne delnice poskočile po obljubah regulatorjev o zaščiti vlagateljev.
Toda vlagatelji ostajajo zaskrbljeni zaradi nerealiziranih izgub posrednika na sredstvih, kot so zakladnice in hipotekarni vrednostni papirji – ki so konec leta 28 znašale blizu 2022 milijard dolarjev.
Hiter propad SVB je usmeril pozornost na tveganje, da bo treba v okolju naraščajočih obrestnih mer prodati sredstva po nižji ceni. Prav tako je podjetja, kot je Schwab, ujela nepripravljena na točki, ko so že pod pritiskom strank, ki se odzivajo na višje stopnje.
"Schwaba niso prizadeli ljudje, ki bi se bali, da bo Schwab propadel, ampak so jih prizadeli [stranke], ki so se odločile za višje stopnje," je dejal Richard Repetto, analitik pri Piper Sandler.
Namesto da bi posojal sredstva strank, Schwab samodejno »pometa« denarne depozite strank na bančne račune in ta sredstva vlaga v varne vrednostne papirje z dolgim rokom zasnove.
Od začetka pandemije koronavirusa je v Schwab narasla gotovina. Do konca februarja 2023 je imela na svoji platformi več kot 500 milijard dolarjev denarnih depozitov, ki so prinašali obresti, kar je 20 odstotkov manj kot konec leta 2021.
Toda naraščajoče obrestne mere so vlagatelje spodbudile, da denar prenesejo na bolj donosne račune, kot so skladi denarnega trga. Premik, imenovan »razvrščanje gotovine«, je po besedah Piper Sandler povzročil, da se je z gotovinskih računov Schwab v četrtem četrtletju 43 preselilo približno 2022 milijard dolarjev.
Prilivi v sklade denarnega trga pri Schwabu so v prvem tednu marca v povprečju znašali 1.4 milijarde dolarjev na dan, poroča JPMorgan.
Hitrost razvrščanja gotovine bo verjetno presegla stopnjo zapadlih sredstev, ki jih ima Schwabova banka - po podatkih JPMorgan naj bi letos zapadlo le približno 32 milijard dolarjev.
Da bi lahko financiral dvige na račune denarnega trga, si je moral Schwab izposoditi denar po višjih cenah, na primer pri zveznih bankah za stanovanjska posojila, kar se bo verjetno nadaljevalo in prizadelo brokerju končni rezultat, pravijo analitiki. UBS pričakuje, da se bodo zaslužki Schwaba leta 2023 zmanjšali za 20 odstotkov glede na leto 2022 zaradi višjih stroškov zadolževanja.
"To je pravi nasprotni veter," je dejal Brennan Hawken, analitik pri UBS. Dodal je, da ker so bile te informacije na voljo prejšnji mesec, je bila nedavna razprodaja verjetno posledica prestrašenih vlagateljev, ki so banke z velikimi nerealiziranimi izgubami izločili iz njihovih portfeljev.
V ponedeljek je posrednik izdal izjavo po objavi podatkov o tokovih iz februarja, v kateri je poudaril, da je bilo 80 odstotkov bančnih vlog podjetja znotraj zavarovalnega limita Zvezne korporacije za zavarovanje vlog.
»Če pogledamo nerealizirane izgube med [v posesti do zapadlosti] vrednostnimi papirji, ne pa enako za kreditne portfelje tradicionalnih bank, analiza kaznuje podjetja, kot je Schwab, ki imajo dejansko bolj kakovostno, bolj likvidno in preglednejšo bilanco stanja,« Schwab je dejal v izjavi.
Odlivi Schwabovih denarnih depozitov trajajo od aprila 2022, potem ko je Federal Reserve začela zviševati obrestne mere, preden so se okrepili v zadnjem tednu. Schwab je dejal, da verjame, da se bliža konec večine strank, ki razvrščajo svoj denar v sklade denarnega trga.
Konec januarja je Peter Crawford, Schwabov glavni finančni direktor, dejal, da "vstopa v poznejši del" tokov iz denarnih depozitov na račune denarnega trga, ki jim zaračunava provizije, in pričakuje, da se bo do konca leta zmanjšal.
Večina borznoposredniških družb ima čiste račune, vendar je Schwab največji posrednik z razmeroma bogato bazo strank. Ima največjo povprečno velikost računa med vsemi borznoposredniškimi družbami te velikosti, več kot 200,000 USD, glede na podatke BrokerChooserja.
Toda Schwabova baza vlagateljev je bila bolj raznolika in manj verjetno je, da bi se premaknila v obsegu kot SVB, je dejal Repetto pri Piper Sandler. "Niso vlagatelji ali podjetja iz Silicijeve doline, so mali fantje, ki vlagajo denar."
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo