Toda kup slabih novic postaja vse večji. Naložbena raziskava Morningstar je v četrtek znižala oceno ETF z nevtralnega na negativno, navajajoč ključna vprašanja, povezana s strategijo upravljanja tveganj investicijske družbe ARK.
To je močan padec iz milosti.
V svojih prvih štirih letih obstoja je imel ARK Innovation ETF (oznaka: ARKK) eno resnično izjemno leto – 2017 –, sicer pa njegova uspešnost ni bila v celoti ločena od uspešnosti širšega trga in
S&P 500
indeks.
Vse se je spremenilo leta 2020, ko so bili donosi osupljivi: 150 % za ARK Innovation v primerjavi s 16 % dobičkom za S&P 500. Ta uspeh je izstrelil ugled Cathie Wood v finančno mainstream in ji dal status, kot ga prinaša profile po Time in primerjave z Warrenom Buffettom.
Za to bi se vlagatelji lahko v veliki meri zahvalili za velike stave na vrsto delnic z visoko rastjo – kot je Tesla (TSLA) –, ki se je razmahnila ob odboju iz globine razprodaje pandemije Covid-19. To je tako dobro, kot je bilo.
Medtem ko lani je bil izjemen za borzo, saj je indeks S&P 500 višal za 27 %, tega ne moremo reči za ARK Innovation. Vodilni Woodov ETF je leta 24 izgubil 2021 %, kar ga je uvrstilo na 1,471. Barronove izračuni.
Po mnenju analitika Robbyja Greengolda iz Morningstarja je malo razlogov za domnevo, da prihaja preobrat. Sklad "kaže le malo znakov izboljšanja upravljanja s tveganji ali sposobnosti za uspešno krmarjenje po zahtevnem ozemlju, ki ga raziskuje," je dejal.
Greengold opisuje, kako je Wood "podvojila svoj nevaren pristop" v upanju, da se bo ponovila nastop iz leta 2020. Povedal je, da je sklad povečal svoje tveganje tako, da je svoj delež zmanjšal na 35 s 60 manj kot pred letom dni, s čimer je povečal tveganje za delnice, saj povečuje svojo izpostavljenost do podjetij, v katerih je glavni delničar.
"Strategija je dejansko postala manj likvidna in bolj ranljiva za hude izgube," je dejal Greengold. "Woodovo zanašanje na njene instinkte pri oblikovanju portfelja je odgovornost."
Poleg tega Morningstar vidi kritične težave v načrtih za obvladovanje tveganj pri ARK Investment Management, ki vodi ARK Innovation in številne druge ETF-je, ki stavijo na sektorje z visoko rastjo, kot so biotehnologija, robotika in raziskovanje vesolja.
Skupina nima osebja za upravljanje tveganj, je dejal Greengold, pa tudi slab načrt nasledstva za Wood, ki je star 66 let in je večinski lastnik podjetja ter edini upravitelj portfelja.
Morningstar je dejal, da jo bo Brett Winton, direktor raziskav ARK, nasledil, če bo potrebno, a da njegove več desetletne izkušnje v industriji ne vključujejo nobene kot upravitelja sklada. Poleg tega so številni analitiki ARK-a prišli in odšli, je dejal Greengold, večina tistih, ki so ostali, pa "manjkajo globokih izkušenj v industriji."
"ARK bi lahko storil več, da bi preprečil hudo črpanje premoženja, njegova malomarnost pri tej temi pa je v zadnjem času prizadela številne vlagatelje," je dejal Greengold. "V prihodnosti bi lahko bolelo bolj."
ARK Investment Management se na zahtevo ni takoj odzval Barronove iščem komentar o poročilu Morningstarja.
Pišite Jacku Dentonu na [e-pošta zaščitena]