(Bloomberg) — Prvič v več kot dveh desetletjih nekateri najbolj netvegani vrednostni papirji na svetu prinašajo večja izplačila kot portfelj delnic in obveznic v razmerju 60/40.
Najbolj brano iz Bloomberga
Donos šestmesečnih ameriških zakladnih menic se je v torek povečal za 5.14 %, kar je največ po letu 2007. To ga je prvič po letu 5.07 dvignilo nad 2001 % donos klasične mešanice ameriških delnic in vrednostnih papirjev s fiksnim donosom. na tehtanem povprečnem donosu dobička indeksa S&P 500 in indeksa obveznic Bloomberg USAgg.
Premik poudarja, koliko je najagresivnejše denarno zaostrovanje Federal Reserve od osemdesetih let preobrnilo naložbeni svet z vztrajnim višanjem »netveganih« obrestnih mer – kot so tiste za kratkoročne zakladnice –, ki se v svetu uporabljajo kot izhodišče finančni trgi.
Strm skok teh izplačil je zmanjšal spodbudo za vlagatelje, da tvegajo, kar pomeni prelom iz obdobja po finančni krizi, ko so vztrajno nizke obrestne mere vlagatelje gnale v vse bolj špekulativne naložbe za ustvarjanje večjih donosov. Takšni kratkoročni vrednostni papirji se v naložbenem jeziku običajno imenujejo denar.
"Po 15-letnem obdobju, ki so ga pogosto opredeljevali visoki stroški zadrževanja gotovine in neudeležbe na trgih, je jastrebova politika nagrajevala previdnost," so v sporočilu strankam zapisali strategi Morgan Stanleyja pod vodstvom Andrewa Sheetsa.
Donos šestmesečnih menic se je 5. februarja dvignil nad 14 %, kar je prva obveznost vlade ZDA, ki je dosegla ta prag v 16 letih. Ta donos je nekoliko višji od donosa na 4-mesečne in enoletne menice, kar odraža tveganje političnega spopada glede omejitve zveznega dolga, ko ta zapade.
Tudi donos 60/40 se je povečal, odkar so se delnice pocenile in so se donosi državnih obveznic povečali, vendar ne tako hitro kot zakladne menice. Šestmesečni računi so v preteklem letu narasli za 4.5 odstotne točke in dosegli 1.25 odstotne točke več kot 10-letni zapisi.
Visoke obrestne mere za kratkoročne zakladnice povzročajo velike valove na finančnih trgih, poroča Sheets. Zmanjšal je spodbudo za tipične vlagatelje, da prevzamejo več tveganja, in povečal stroške za tiste, ki uporabljajo finančni vzvod – ali izposojeni denar – za povečanje donosov. Dejal je, da je tudi zmanjšal donos, zavarovan pred valuto, za tuje vlagatelje in podražil uporabo možnosti za stave na višje delnice.
Tudi vlaganje v delnice in obveznice je bilo v zadnjem času zahtevno. Po močnem začetku leta je portfelj 60/40 opustil večino svojih dobičkov, saj je niz močnih gospodarskih in inflacijskih podatkov spodbudil vlagatelje, da so stavili na višjo najvišjo obrestno mero Feda. To je ta mesec sprožilo hkratno razprodajo delnic in obveznic. Strategija 60/40 je letos dosegla 2.7-odstotni donos, potem ko je leta 17 padla za 2022 % v največjem padcu od leta 2008, glede na Bloombergov indeks.
– S pomočjo Alexandre Harris in Vildane Hajric.
(Posodobitve z 10-letnimi donosi v sedmem odstavku.)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/cash-pays-more-60-40-164530230.html