Gotovina je spet kralj, saj se upravljavcem denarja ne mudi sprejeti tveganja, saj Fed zvišuje obrestne mere

(Kliknite tukaj da se naročite na glasilo Delivering Alpha.)

Gotovina, eden izmed najbolj osovraženih kotičkov trga že leta, dobiva nekaj nove ljubezni s strani upravljavcev denarja, saj je trdna zaveza Zveznih rezerv k zvišanju obrestnih mer razburila skoraj vse druge razrede sredstev.

Skladi svetovnega denarnega trga so v tednu, ki se je končal 89. oktobra, zabeležili 7 milijard dolarjev prilivov, kar je največja tedenska denarna injekcija od aprila 2020, glede na podatke trgovalne enote Goldman Sachs. Medtem pa imajo upravljavci vzajemnih skladov tudi rekordno količino denarja, pravijo podatki.

Upravljavci premoženja so pohiteli na stranski tir, saj pričakujejo več grdih potez za tvegana sredstva sredi Fedovega boja proti inflaciji. Skladi denarnega trga prav tako prinašajo boljše donose kot prejšnja leta, potem ko so donosi državnih obveznic dvignili navzgor zaradi zvišanja obrestnih mer.

Investitor milijarder Ray Dalio je pred kratkim dejal, da si je premislil glede svojega dolgoletnega prepričanja, da je gotovina smeti. Tudi Paul Tudor Jones je ponovil to mnenje, saj je videl vrednost za denar tudi ob naraščajoči inflaciji

"Mislim, da ima 100% prav. To je nekakšen priročnik, v katerem smo v tem delu cikla, ko centralne banke agresivno poskušajo napasti inflacijo po vsem svetu," je dejal Jones v oddaji CNBC "Squawk Box” v začetku tega tedna. "Nedvoumno bi želeli dati prednost gotovini."

Denarni ustrezniki so bili edini večji razred sredstev, ki je pridobil v tretjem četrtletju z 0.5-odstotnim donosom, s čimer je po podatkih Bank of America prvič na četrtletni ravni po drugem četrtletju 2020 presegel inflacijo. The S&P 500 je v tem obdobju utrpel 5-odstotno izgubo, kar je najslabše tretje četrtletje po letu 2015.

Številni na Wall Streetu verjamejo, da bi drzni ukrepi Feda lahko pahnili gospodarstvo v recesijo. Centralna banka zaostruje denarno politiko z najbolj agresivno hitrostjo po osemdesetih letih prejšnjega stoletja. 

"Gre za hud splet okoliščin, ki sem jih kdaj videl v svoji karieri," je dejal James Rasteh, CIO aktivističnega in na dogodkih usmerjenega hedge sklada Coast Capital. "Fed je povzročil taljenje in zdaj se zdi, da je povzročil taljenje ... Veliko dejavnikov inflacije je strukturnih in se zato ne odzivajo na obrestne mere."

Rasteh je dejal, da njegov hedge sklad s sedežem v New Yorku "razporeja kapital zmerno in zelo previdno." Sklad Coast's Engaged se je od leta do danes povečal za 7.6 %, saj so v Evropi izbrali nenaklonjena vrednostna imena, pravi oseba, ki pozna donose.