Cash Buckets si zaslužijo obstoj, ko trgi drsijo. Samo ne držite preveč.

Evensky, zdaj star 79 let in upokojil načrtovanje, se ne strinja s tem, kako se danes pogosto uporablja pristop. Nekateri svetovalci hranijo do 10 let življenjske stroške v kratkoročnih in vmesnih delih, dolgoročne naložbe pa v tretjem. Evensky ima raje njegov preprostejši pristop z dvema vedrama: enega za gotovino, drugega za dolgoročne naložbe. Pravi, da je enoletna vrednost denarja dovolj za zaščito vlagateljev pred nestanovitnostjo trga, posedovanje več kot to pa vleče donos.

Evensky, ki je diplomiral iz gradbeništva in je vrsto let poučeval osebne finance na Texas Tech University v Lubbocku v Teksasu, prav tako nasprotuje nekaterim običajnim mnenjem o osebnih financah. Za začetek se Evensky ne strinja s prepričanjem, da ljudje po upokojitvi seveda porabijo manj; pravi, da manj porabijo predvsem zato, ker imajo manj. Če bi med delom več varčevali, bi več porabili v pokoju, pravi.

Prišli smo do njega na njegovem domu v Lubbocku. Njegovi odgovori so bili urejeni.

Barronova upokojitev: Zakaj ste se odločili za pristop z vedrom?

Evensky: Dva razloga: Dvig denarja ob napačnem času je bil problematičen; in ko vlagatelji vidijo, da se njihovi portfelji polnijo, so nagnjeni k paniki in razprodaji. Če imajo denarno rezervo, za katero vedo, od kod prihaja njihov denar za živila, lahko obdržijo, medtem ko vsi drugi skačejo s pečine. 

Zakaj je dvig denarja ob nepravem času problematičen?

Če dvigujete denar na medvedjem trgu, verjetno prodajate delnice, kar verjetno ni pravi čas za prodajo delnic. Takrat želite kupiti. Želite kupiti poceni in prodajati visoko, kar je nasprotno od tega, kar počne večina ljudi.

Kako denarni vedro to prepreči?

Z denarnim vedrom niste prisiljeni prodati nobene svoje dolgoročne naložbe. Imate nadzor nad tem, kdaj jih boste prodali, ker jemljete sredstva za življenjske stroške iz gotovine.

Kdaj napolniš vedro?

Ko spremljate svoj naložbeni portfelj v različnih obdobjih, morate ponovno uravnotežiti. To je čas, ko napolnite posodo z gotovino. Če pa je trg doživel velik vzpon in boste prodali nekaj delnic za nakup obveznic, vzamete nekaj teh prihodkov in napolnite denarno vedro nazaj.  

Kaj se zgodi med dolgotrajnim drobnim trgom? 

Potem bi morali prodati obveznice za nakup delnic, tako da izkoristite priložnost, ko ponovno uravnovesite, da vzamete nekaj prodaj obveznic in napolnite denarno vedro nazaj. 

Kako pogosto se to zgodi?

To se še nikoli ni zgodilo, odkar smo ga začeli uporabljati v osemdesetih letih. Vedno je obstajala priložnost, da napolnite denarno vedro iz ponovnega uravnoteženja. Če pa bi se to zgodilo, bi se potopili v svoj naložbeni portfelj in prodali kratek konec portfelja z trajanjem obveznic, kjer bi bilo izgub malo ali nič. 

Nekateri tržni strokovnjaki ne marajo gotovine. 

Zagotovo je bilo veliko dokumentov o neučinkovitosti denarnega vedra. In ne morem se strinjati s čisto matematiko. Če nastavite denarno vedro, obstaja oportunitetni strošek, ker ta denar ni v dolgoročnih naložbah. In tu verjamem, da vedenjski vidiki veliko prevladajo nad morebitnimi pomanjkljivostmi. 

Ali ste se zavedali, da bi denarni vedro imelo pomirjujoč učinek na vlagatelje, ko ste ga začeli uporabljati leta 1985?

Mislim, da se nisem zavedal, kako močan bi bil učinek. Vrnite se k zlomu leta 1987. Videti je bilo, kot da je prišel konec sveta. To je bilo res strašljivo. 

Ena stvar, ki sem jo naredil, je bila, da sem telefonirala in začela klicati stranke. Nihče ni bil srečen. Toda nihče ni bil paničen in nihče ni poklical in rekel: 'Harold, ne prenesem. Pelji me do gotovine.'

Kako deluje vaš sistem?

Moj cilj je bila preprostost in nekaj, kar je bilo smiselno za stranke in nekaj, s čimer bi lahko živeli in z lahkoto upravljali. Edina sprememba sčasoma je bila, da je denarno vedro prvotno imelo dve leti dodatnega denarnega toka. Nekaj ​​let pozneje smo ga naredili akademsko analizo in ugotovili, da je eno leto optimalno. To je zmanjšalo oportunitetne stroške, da bi imeli več denarja v gotovini. 

Kaj mislite z dodatnim denarnim tokom?

Ni vam treba dati na stran 100 % vaših letnih stroškov. Samo tisti stroški, ki jih ne bi pokrili pokojnina, socialna varnost itd. To je veliko manjša številka od vaših letnih stroškov.

Nekateri ljudje dajo denar in obveznice do 10 let v vedra. Je to napaka? 

Imam predsodke, ampak odgovor je pritrdilen. Kratkoročno se lahko počuti dobro, ker se ljudje počutijo: »Vau. Super sem zaščiten.' Toda razen če je nekdo zelo premožen, si ne more privoščiti takšnega obsega oportunitetnih stroškov. 

Ne samo to, preprost pristop se je izredno dobro obnesel. Deloval je med nesrečo '87. Delovalo je med propadom tehnoloških delnic, delovalo je med veliko recesijo. Dokaz je v pudingu.

Ali pri vlaganju svojega denarja sami uporabljate pristop, ki temelji na vedrih?

Absolutno.

Zakaj? 

Verjetno ga ne potrebujem. To je ideja, da bi jedli sami. To je tisto, kar naročamo strankam, naj naredijo, in mislim, da bi morali to storiti mi.

Kako je vložen vaš denar? 

Z ženo imava verjetno 70 % stalni dohodek in 30 % lastniški kapital. Bistveno se je spremenilo, ker sem upokojen in sem z leti imel srečo, da sem si nabral veliko premoženja. Razporeditev sredstev je odvisna od tega, kaj potrebujem za dosego svojih ciljev. 

Ali menite, da je borza pripravljena na padec?

Odgovor je pritrdilen, vendar mi to govori že leta in to ne vpliva na našo naložbeno filozofijo. Ne verjamem preveč v tržni čas.

Izučili ste se za inženirja. Kako ste na koncu postali finančni svetovalec?

Nekakšna nenavadna pot. Po vojski sem se pridružil družinskemu gradbenemu podjetju na Floridi in po nekaj letih začel lastno gradbeno podjetje. Všeč mi je bilo to, kar sem počel, a v tem ni bilo prihodnosti zaradi visoke inflacije in hipotekarne stopnje, ki so se dvignile, ko so kupci stanovanj lahko celo dobili financiranje. Zaposlil sem se kot borzni posrednik.

V posredništvu res nisem bil nezadovoljen, a nikoli niso razumeli, kaj želim narediti.

Kaj si hotel narediti?

Želel sem se ukvarjati s finančnim načrtovanjem, ne le s prodajo naložb. Vsako jutro je vodja prišel s seznamom strank in koliko imajo na denarnih trgih in rekel: 'Ta stranka ima veliko denarja. Tam je nekaj res dobrih nakupov obveznic. Zakaj jih ne pokličeš?'

In rekel bi: 'Vem, kaj potrebujejo. Nič od tega ne potrebujejo.'

Študije so pokazale, da upokojenci porabijo manj, ko se starajo. Ne strinjate se.

Težava je v tem, da te študije ne kažejo, ali porabijo manj, ker želijo porabiti manj ali ker morajo porabiti manj. To je velika razlika.

Jasno je, da tisti z omejenimi sredstvi verjetno porabijo manj, ker morajo porabiti manj. Toda za tiste vlagatelje, ki imajo sredstva, ko je nekdo upokojen, je glavna sprememba, da imajo zdaj na voljo čas. Čas stane denar. Pridružite se podeželskemu klubu. Pojdite na ta križarjenja s svojimi otroki po vsem svetu.

Mislim, da je splošen sklep, da porabijo manj, nesmisel.

Torej ste kot svetovalec za premoženje načrtovali, da bodo stranke imele enako porabo ob upokojitvi? 

ja. Ko načrtujemo, temelji na ciljih iz leta v leto. Nekaj ​​let je morda veliko več, ker se želijo odpraviti na svetovno križarjenje, o katerem so vedno sanjali, naslednje leto pa morda ne bodo potovali. Ampak mislim, da je napačno samovoljno domnevati, da bodo porabili manj.

Imate precej konzervativen pristop. To pomeni, da bi moralo veliko ljudi med delom prihraniti več. 

Z vsem tem se strinjam, razen z besedo konservativec. Mislim, da je inteligentno. 

V življenju v sanjskem svetu ni nič nekonservativnega. 

Te bi moral še kaj vprašati?

Bilo je na stotine dokumentov o nečiji toleranci tveganja. In končno sem ugotovil, da je edina racionalna definicija tolerance tveganja, kakšen je tisti prag bolečine, tik preden me klient pokliče in reče: 'Harold, ne prenesem tega. Pelji me do gotovine.' 

Če sprejemate odločitve o razmerju med delnicami in obveznicami, je bolje, da ste razumno prepričani, da boste lahko živeli s tem, ko bo izbruhnil pekel. In še huje, ko izbruhne pekel, bodite pripravljeni narediti nasprotno od tistega, kar si običajno vsi želijo. Prodati morate tisto, kar dela dobro, in kupiti tisto, kar dela slabo. 

Kdaj ste morali to storiti?

Najbolj boleče obdobje, ki sem ga preživel, je bila velika recesija. Zelo verjamemo v ponovno uravnoteženje. No, trg se je znižal in rekli smo: 'V redu, prodati moramo obveznice in kupiti delnice.' In vsi so rekli: 'V redu, seveda.' 

In potem je spet padlo. In rekli smo: 'Veš, da moramo to ponoviti,' 

In rekli so: 'No, si prepričan o tem? Zdi se, da je trg v prostem padu.' In rekli smo: 'Ja, to je tisto, kar moramo storiti.' 

In potem je spet padlo, tako da smo trikrat ponovno uravnotežili. To je bilo težko.

Ali so se vsi strinjali s tem?

Vsi so se s tem strinjali, ne z veseljem. Toda v zadnjem času je zagotovo delovalo.

Kot ljudem rečemo: 'Poglejte. Če bo trg za vedno padal, so vse stave odpadle in ne bo pomembno, kaj ste storili. Vsi skupaj bomo šli v pekel.' Ne načrtujemo Armagedona. Imamo osnovno prepričanje, da se bo sčasoma domače in svetovno gospodarstvo dvignilo, skupaj z naložbenimi trgi.

Hvala, Harold.

pišite na [e-pošta zaščitena]