Ali lahko Costco premaga trend razbitine maloprodajnih vlakov? To bomo izvedeli

Ne morem vam reči, da sledite mojemu navodilu glede tega. Preveč je tvegano. Vse kar lahko storim je, da ti povem, kako mislim in zakaj mislim, kar mislim. Potem se lahko odločite sami.

V Walmartu sem ga vzel na brado (WMT) prejšnji teden. Glede na vstop ni izgubil kapitala. Prejšnji teden je bilo videti grdo na P&L. Vzel sem ga na brado v Kohl's (KSS) tudi. Ja, tega nikakor ne morem popestriti. Le kaj počnejo tam? »Dobro delo« ni med številnimi možnostmi.

Jaz bi ga vzel na brado, če bi bil v Targetu (TGT), kar sem upošteval. Prodaja na splošno res ni bila slaba. Dobičkonosnost? O fant. Smernice? Ja, tudi to je bilo pokvarjeno.

Ta teden je na voljo več zaslužka v maloprodaji, prodajalec v klubu v skladišču Costco Wholesale (COST) med njimi. Costco je kot Walmart in Target po tem, da so fizične trgovine velike in potrošniki pričakujejo pošteno ponudbo. Costco se od svojih konkurentov razlikuje po tem, da je Costco klub, za katerega potrošniki plačajo premijo za pridružitev in šele nato dobijo najboljšo ceno, običajno za tisto, kar želijo ali potrebujejo, v večjih količinah, kot bi bile na voljo na lokacijah konkurentov. Ta pristojbina, ki se zaračuna letno, je pomemben dodatek k skupnemu ustvarjanju prihodkov.

Vedno sem menil, da je Costco najbolje voden ali najbolje voden trgovec na drobno v svojem razredu. Menim, da je všeč Home Depot (HD) in Lowejevega (LOW) biti preveč specializiran, da bi bil vključen. Opazujem, kako delujejo v mojih lokalnih trgovinah Costco. Opazujem, kako se zdi, da se porod bolj trudi kot drugje. Opazujem, kako nadzorujejo trgovine, ko je treba, kot so to počeli v času kovida. Nenadoma so se pojavili žaljivi linijski delavci, ki so skrbeli, da so osebje in potrošniki nosili maske, ko so veljali ti mandati. Nenadoma so se registri premaknili, da bi ustvarili več prostora, saj je postala očitna potreba po socialni distanciranju. Naredili so, da so potrošnikom v zelo težkih časih odstranili čim več neprijetnosti iz izkušenj. Kaj takega bi lahko dosegel le visoko motiviran kader, ki ga vodijo nadarjeni posamezniki.

Kot trgovec sem želel v celoti pobegniti iz maloprodajnega prostora. Kot vlagatelj, kot sem oba, sem se konec prejšnjega tedna držal za nos in na prstih stopil v Costco. Costco naj bi četrtletne rezultate poročal ta četrtek zvečer. To je res tvegano. Delnice, ki so se že znižale za 32 % v primerjavi z najvišjo vrednostjo v zgodovini pred približno šestimi tedni in za 16 % le prejšnji teden, še vedno trgujejo z 31-kratnim prihodnjim dobičkom. WMT se trguje po 18x. TGT trguje po 14x. Poglobimo se v to »priložnost«, kajne? 

Kaj misli Wall Street

Prejšnji teden so trije analitiki na prodajni strani, ocenjeni s petimi zvezdicami s strani TipRanksa, kot odgovor na slabe marže na tekmovanju znižali svoje ciljne cene za Costco. Opozoriti je treba, da so vsi trije ohranili svoje enakovredne ocene »kupi« ali kupi. Ti trije so Mark Astrachan iz Stifela Nicolausa, ki je svojo tarčo znižal s 565 na 515 dolarjev; Scot Ciccarelli iz Truist Financial, ki je svoj cilj znižal s 634 na 503 $; in Rupesh Parikh iz Oppenheimerja, ki je svojo tarčo podrl s 645 $ na 500 $.

Mislim, da razumemo, da Costco ne bo imun na pritiske, ki jih trpijo drugje. Vendar pa vemo ali bi morali biti blizu tako prodaji kot statistiki primerljivih trgovin, saj nas Costco posodablja vsak mesec sam. Za april, ki bo vključen v te številke, se je prodaja povečala za 13.9 % (medletno), medtem ko se je prodaja brez goriva in valutnih nihanj povečala za 8.7 %. Še enkrat, Costco vlagateljev ne posodablja mesečno o marži, zato se soočam s tem tveganjem.

Na podlagi tega, kar se je zgodilo Walmartu in Targetu, se moramo spraševati, koliko je zdaj ocenjeno četrtletje slabe marže in kaj bo Costco imel o tem povedati. Ali je Costco res premagal svoje konkurente? 

Zaslužek in osnove

V svojem tretjem fiskalnem četrtletju naj bi Costco objavil dobiček na delnico v višini 3.03 USD v razponu od 2.76 do 3.38 USD. Ustvarjanje prihodkov naj bi doseglo 51.4 milijarde dolarjev, razpon pričakovanj pa sega od 48 do 53 milijard dolarjev. Če bi se rezultati ujemali s soglasjem, bi bile te številke dobre za 10.2-odstotno rast dobička ob 13.5-odstotni rasti prihodkov. Na ulici se prihodki še vedno povečujejo za 13.8 % v celotnem proračunskem letu 2022.

Bilanca stanja je pred tremi meseci tekla s tekočim razmerjem 1.03. To ne zruši pokrova žoge, ampak dobi prehodno oceno od vašega prijatelja. Costco ima na voljo 12.296 milijarde dolarjev neto gotovine, brez tekočega dolga in dolgoročnega dolga v višini 6.658 milijarde dolarjev. To nam je všeč. Opredmetena knjigovodska vrednost na delnico je pred tremi meseci dosegla 43.81 USD, kar je predstavljalo peto zaporedno četrtletje širitve za to metriko, skupni dolg pa je bil na najnižji ravni od februarja 2020 (pred COVID-XNUMX). Costco se ne zanaša na »dobro ime« ali druga neopredmetena sredstva, da bi zapolnila celotna sredstva.

Načrt

Delno sem že izpostavljen s povprečno ceno 426.51 $. To povprečje bi rad znižal na 38.2-odstotno raven Fibonaccijevega vzpona (416 $) celotnega dviga od marca 2021 do aprila 2022. Delnice so tehnično preprodane, o tem ni dvoma. Moj pivot, ki je res cilj sam po sebi, je 508 $ (200-dnevno preprosto drseče povprečje), medtem ko je moja panika 392 $ (8 % padec od mojega trenutnega povprečja). Obstaja prodajna polica pri 375 $/380 $, ki bi lahko služila kot raven podpore, če bi moral odkupiti delnice nazaj zaradi panike.

Verjetno se bom na nek način zavaroval, ko se približujemo zaslužku, vendar se to ne bo zgodilo do srede, verjetno po objavi zapisnika Zveznega odbora za odprti trg (FOMC).

(COST je lastništvo Akcijska opozorila PLUS. Želite biti opozorjeni, preden portfelj kupi ali proda te delnice? Več o tem zdaj.)