Ocene kabelskega omrežja, ki jih je treba preizkusiti z morebitno prodajo BET

Paramount se pogovarja s Tylerjem Perryjem za prodajo večinskega deleža v BET Media Group, ki ima v lasti Black Entertainment Television (BET) in VH1. Tyler Perry ima tesne odnose z BET, ki licencira veliko njegovih filmov. Že ima v lasti delež v spletni platformi kanala BET Plus.

Kmalu po tem, ko so govorice v ponedeljek prišle v javnost, Tiskovni predstavnik Byrona Allena je izdal izjavo "Byron Allen se zanima za nakup BET in si bo prizadeval za nakup omrežja." Tako se bo morda tik pred obzorjem začela licitacijska vojna.

V zadnjih nekaj letih je bilo sklenjenih zelo malo poslov za kabelska omrežja, saj je rezanje kablov in britje kablov spremenilo to industrijo iz velikega motorja rasti v posel v zatonu. Vedno več potrošnikov še naprej pridobiva svoje videoposnetke iz neštetih pretočnih storitev, zaradi česar linearni televizijski programi na kablu in satelitu postajajo vse bolj zastareli. Ker kabelski in satelitski operaterji še naprej dvigujejo cene in dodajajo skrivnostne dodatke, kot so športni dodatki in dodatki za oddajanje, se bo ta trend potrošnikov, ki bežijo k cenejšim storitvam pretakanja, verjetno nadaljeval.

BET je bil ocenjen na 2.7 milijarde USD, ko ga je leta 2000 prevzel Viacom (zdaj preimenovan v Paramount), zajetnih 38 USD/sub in več kot 21-krat večji denarni tok. Vendar je v tem okolju malo verjetno, da bi to dosegli blizu.

V letu 2000 so kabelska omrežja običajno zamenjala lastnika v razponu 14- do 20-kratnega denarnega toka ali dobička pred obrestmi, amortizacijo, davki in amortizacijo (EBITDA). Do leta 2017 so še naprej trgovali z nizkimi do srednjimi dvomestnimi vrednostmi. Od takrat so bili dvomestni posli redki (opazna izjema je Walt Disney).DIS
36 milijard dolarjev vreden prevzem podjetja 21^st kabelska omrežja Century Fox z več kot 15-krat večjim denarnim tokom leta 2019).

Vendar so se od takrat transakcije običajno prodajale z enomestnimi večkratniki, največja nedavna transakcija pa je bila pridobitev družbe WarnerMedia s strani Discovery Communications (najavljena leta 2021), kjer so bila domača kabelska omrežja ocenjena na 45 milijard dolarjev ali 9.5-kratni denarni tok.

Ni jasno, ali bi se Tyler Perry ali Byron Allen približala temu večkratniku za BET in VH1 glede na pomanjkanje možnosti rasti. Kljub temu sta oba kanala prišla daleč. BET sta leta 1980 ustanovila Bob in Sheila Johnson ob podpori medijskega mogotca Johna Malona in je postala prva kabelska mreža, ki je posebej ciljala na afroameriško demografijo. Do leta 1990 je dosegel več kot 27 milijonov naročnikov, do leta 2000 pa v 61 milijonih domov. Leta 91.3 je dosegel vrh pri 2012 milijona naročnikov, od takrat naprej pa je šlo vse navzdol – leto 2022 je po podatkih S&P Global Market Intelligence končal s 63.4 milijona naročnikov.

Denarni tok je dosegel vrhunec leta 2013, ko je podjetje ustvarilo 589 milijonov dolarjev prihodkov in 319 milijonov dolarjev denarnega toka, kar je kar 54.2-odstotna marža denarnega toka. Do leta 2022 so se prihodki zmanjšali na 433 milijonov dolarjev, denarni tok pa je znašal manj kot 200 milijonov dolarjev s 43.6-odstotno maržo (ki jo je mogoče pripisati tudi S&P Global).

V okviru predlagane transakcije je Tyler Perry bi prejel večinski delež v BET Media Group, ki vključuje druge kanale, kot je VH1 in številna manjša omrežja BET (BET Gospel, BET Her, BET Hip-Hop, BET James in BET Soul), kot tudi BET Studios, ki Kenya Baris, Rashida Jones in Aaron Rahsaan Thomas imajo manjšinski delež.

Verjetno bosta BET in VH1 potekala ločeno, saj se zdi, da med njunima programskima linijama ni naravnega ujemanja. VH1 (Video Hits 1) je leta 1985 lansiral Warner Communications, takratni lastnik MTV.

Po podatkih S&P Global Market Intelligence se je izkazal šele leta 1992, toda do leta 2000 je postal velesila z 71.7 milijona naročnikov, 323 milijoni dolarjev prihodkov in 120 milijonov dolarjev denarnega toka. Denarni tok je dosegel najvišjo vrednost pri 223 milijonih dolarjev leta 2017, ko je imel 87.6 milijona naročnikov (pad z najvišje vrednosti 98.3 milijona leta 2011). Do leta 2022 je število naročnikov padlo na manj kot 70 milijonov, denarni tok pa se je zmanjšal na 170 milijonov USD (tudi pripisano S&P Global).

Zdi se, da ima Perry prednost v prodajnem procesu glede na njegovo dolgo zgodovino z BETk. STAVA. BET je leta 2005 delno financiral njegov prvi celovečerni film, "Diary of a Mad Black Woman". Poleg tega je leta 2017 podpisal dolgoročno pogodbo za film s Paramountom in leta 2020 za TV.

Ker pa je milijarder Byron Allen javno izjavil, da bo ponudil ponudbo za kanal, bo to očitno dvignilo ceno skupine kabelskih omrežij in v zadnjem času je bilo malo kupcev v tem sektorju. Allen Media Group ima v lasti Weather Channel, Black News Channel, številna digitalna kabelska omrežja in velik portfelj televizijskih postaj.